SMM 26 декабря
На рынке вольфрама на этой неделе наблюдался рост, а затем падение. В начале недели рынок в основном сохранял предыдущую восходящую тенденцию. В четверг и пятницу увеличился спрос на реализацию наличных на рынке лома вольфрама, что привело к росту панических продаж и смягчению цен на лом. В сочетании с такими новостями, как возобновление производства на заводе АРТ в Хунани, трейдеры АРТ увеличили поставки, и центр сделок немного отступил от предыдущих высоких уровней. В течение недели рудники в Хунани, Шэньси и других регионах осуществляли поставки по ценам около 451 тыс. юаней/т, что также ниже предыдущих уровней. Настроения ожидания на рынке были сильными, а с приближением конца месяца и года предприятия закрывали бухгалтерские книги, что привело к снижению объема торгов.
Сторона руды: по состоянию на 26 декабря черный концентрат вольфрама (65%) от SMM закрылся на уровне 458–459 тыс. юаней/т, снизившись на 2 тыс. юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, и накопленный рост в течение года составил 221%. На неделе рудник в Хунани выставил на тендер 70 т концентрата вольфрама (14–17%) с конечной ценой сделки 450,7 тыс. юаней/т. Рудник в Шэньси осуществил поставки по ценам около 451 тыс. юаней/т. Пока не слышно о поставках с других рудников; внимание приковано к ситуации с аукционами и поставками рудника в Гуандуне на следующей неделе. Приближаясь к концу года, downstream-предприятия в основном сосредоточены на возврате капитала, а спрос на пополнение запасов в целом слабый. Объем торгов вольфрамовым концентратом низок, и ожидается, что цены будут колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе.
Паравольфрамат аммония (АРТ): на данный момент АРТ (≥88,5%) от SMM котируется по 670–680 тыс. юаней/т, снизившись на 5 тыс. юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с накопленным ростом за год на 220%. На этой неделе завод АРТ в Хунани возобновил производство, что смягчило опасения по поводу предложения на рынке. Кроме того, снижение цен на рынке лома вольфрама повлияло на настроения некоторых трейдеров АРТ, заставив некоторых поставщиков предлагать скидки, что привело к небольшому снижению спотовых цен на АРТ. Однако основные производители АРТ сохраняли твердые котировки с ограниченным пространством для уступок по цене. В четверг предприятие в Гуандуне объявило долгосрочные контрактные цены на вторую половину месяца, подняв цену на АРТ на 130 тыс. юаней/т к месяцу до 660 тыс. юаней/т, что оказало некоторую поддержку рынку.
По сравнению с волатильностью на рынке сырья, рынок вольфрамового порошка сегодня показал себя относительно стабильно, предприятия в основном сохраняли стабильные цены. Учитывая высокие затраты предприятий, краткосрочные колебания рынка побуждали предприятия следовать за ростом цен, а не за их снижением. На сегодня карбид вольфрама закрылся на уровне 1050–1070 юаней/кг, накопив рост на 241% с начала года. Цены на вольфрамовый порошок сконцентрировались в диапазоне 1090–1120 юаней/кг, накопив рост на 250% с начала года. Предприятия по производству порошка сохраняли твердые котировки, а такие факторы, как ограниченное обращение спотовых заказов и трудности с пополнением запасов, вынудили некоторые предприятия по производству твердых сплавов обратиться к переработанному карбиду вольфрама и переработанным вольфрамовым материалам для решения проблемы. В последнее время сделки с электролитическим карбидом вольфрама были активными, и цены также показали значительный рост. На сегодня переработанный карбид вольфрама закрылся на уровне 890 юаней/кг, что примерно на 218% выше с начала года.
Ферровольфрам: Котировки на рынке ферровольфрама также незначительно снизились сегодня, при этом внизу по течению наблюдались сильные настроения выжидания, а объем сделок был средним. Сегодня основная котировка на ферровольфрам 80% сконцентрировалась на уровне 665 000 юаней/т, что на 5500 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Оферты FOB составляли 127 долларов за кг W. Европейский рынок был закрыт из-за праздников, что оставило пространство для значительного роста цен после их окончания.
Вольфрамовый лом: Настроения на рынке вольфрамового лома значительно колебались. Некоторые поставщики решили зафиксировать прибыль и выйти с рынка, что создало существенное давление на продажи. Крупные переработчики в основном стремились к снижению цен при закупках. Основные цены сделок испытывали значительные внутридневные колебания. Сегодня цена на вольфрамовый лом в чушках по оценке SMM закрылась на уровне 607 юаней/кг, снизившись на 17,5 юаней/кг по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на вольфрамовый лом, такой как сплавные пластины и другие продукты из вольфрамового лома, также в основном снизились на 10–20 юаней/кг.
Краткосрочная перспектива: По мере приближения Нового года взгляды на перспективы вольфрама разделились, усилились настроения избегания рисков, и наблюдается заметное сокращение объемов сделок. В сочетании с распродажами для получения наличности на рынке вольфрамового лома, вольфрамовый рынок сталкивается с новыми рисками коррекции цен, вызванной настроениями. В оставшиеся несколько торговых дней 2025 года маловероятно, что шахты на верхней ступени производственной цепочки и заводы по производству АПТ (аммоний паравольфрамата) займутся крупномасштабными продажами. Порошковые и инструментальные заводы на нижней ступени производственной цепочки также в основном переходят в фазу инвентаризации запасов и бухгалтерского учета на конец года, что приводит к снижению спроса на пополнение запасов. Рыночные обороты в основном сосредоточены вокруг долгосрочных контрактов. Ожидается, что на рынке вольфрама на верхней ступени производственной цепочки в следующей неделе будет наблюдаться боковой тренд с колебаниями. Среднесрочная и долгосрочная перспектива: в первом квартале отечественные шахты постепенно начнут выпуск материала, но секторы на нижней ступени производственной цепочки также войдут в новый цикл пополнения запасов. До выдачи первой партии квот вероятность того, что шахты будут производить и продавать сверх нормы, относительно невелика, и большинство из них будут поддерживать стабильные продажи. Ожидания увеличения предложения вольфрамовой руды также вряд ли сбудутся. В то же время в последнее время не поступало сообщений о сконцентрированных графиках технического обслуживания заводов по производству АПТ на нижней ступени производственной цепочки, что указывает на стабильную поддержку спроса со стороны рудного сектора. Кроме того, с приближением сезона заготовок перед китайским Новым годом ожидается, что спрос на вольфрамовую руду до праздника все же возрастет. Недавно некоторые предприятия также предоставили информацию о замене вольфрама другими материалами в инструментах конечного использования. Основные режущие материалы на текущем рынке включают инструменты из быстрорежущей стали (БРС), инструменты из твердого сплава, керамические инструменты, инструменты из кубического бора нитрида (КБН) и алмазные инструменты из поликристаллического алмаза (ПКА) и другие. С точки зрения затрат и эффективности инструменты из БРС в настоящее время обладают преимуществом в начальной цене для замены материалов на основе вольфрамового твердого сплава. Однако продукты из БРС в основном подходят для сценариев обработки небольшими партиями на средних и низких скоростях и не могут адаптироваться ко многим средам высокоскоростной обработки, обладая определенными ограничениями, которые затрудняют их масштабную замену. Хотя другие продукты могут заменять некоторые виды применения твердого сплава, их цены выше, чем у твердого сплава. С точки зрения конечного пользователя рынку будет трудно найти подходящие альтернативные материалы для замены доли рынка вольфрама в краткосрочной перспективе. Увеличение переработки вольфрамового лома может снизить часть давления высоких затрат на стороне сырья, но запасы вольфрамового лома после этой волны продаж постепенно сокращаются. В целом SMM ожидает, что с точки зрения спроса и предложения в первом квартале на рынке вольфрама все еще будет наблюдаться ситуация с ограниченным предложением на верхней ступени производственной цепочки, что приведет к тому, что весь рынок вольфрама будет держаться на высоком уровне.
