I. Обзор отрасли: высокие темпы роста в секторе новых источников энергии продолжаются, но логика роста меняется

В 2025 году глобальные индустрии электромобилей и аккумуляторов для них продолжили развиваться высокими темпами, а общий масштаб отрасли еще больше расширился. С точки зрения макросреды, глобальный сектор новых источников энергии одновременно подвержен влиянию множества факторов: во-первых, уровень проникновения электромобилей в крупнейших экономиках достиг среднего или высокого уровня, что естественным образом замедляет темпы прироста; во-вторых, растущие торговые трения, геополитические напряжения и требования к промышленной безопасности постепенно смещают фокус сектора новых источников энергии с «приоритета глобальной эффективности» на «балансирование между безопасностью, соответствием нормам и локализацией»; в-третьих, циклические колебания цен в цепочке поставок становятся более частыми, продолжается конкуренция между ресурсами верхнего звена и производственными сегментами среднего звена. На этом фоне 2025 год становится ключевым для перехода сектора новых источников энергии от «фазы быстрого расширения» к «фазе структурной конкуренции». В целом, рынок электромобилей остается очень чувствительным к политике.

II. Глобальный рынок электромобилей: общий рост продолжается, но темпы различаются по регионам

С глобальной точки зрения, продажи пассажирских электромобилей продолжали расти в 2025 году, но темпы роста и движущие факторы значительно различались по регионам.

С точки зрения пассажирских автомобилей, китайский рынок остается «якорем» глобального спроса на электромобили. Благодаря непрерывному совершенствованию продукции и постепенному снижению цен, уровень проникновения электромобилей на китайском рынке пассажирских автомобилей увеличился, а модели электромобилей постепенно охватывают основные сегменты потребителей. В то же время, европейский рынок, несмотря на прекращение субсидий, антидемпинговые расследования и продолжающиеся дискуссии о политиках выбросов углерода, показал положительный рост продаж электромобилей по сравнению с предыдущим годом, однако темпы роста продаж автомобилей не оправдали ожиданий рынка, что делает 2025 год годом умеренного восстановления. Американский рынок демонстрировал явные черты, определяемые политикой. Закон IRA продолжал направлять инвестиции в цепочку поставок электромобилей и аккумуляторов в сторону локализации, а рост продаж электромобилей в значительной степени зависел от субсидий, налоговых льгот и развития местных цепочек поставок. Однако в июле этого года правительство США приняло Закон о едином большом красивом законопроекте (OBBBA), который отменил налоговые льготы для новых энергетических транспортных средств (NEV). Последующее развитие рынка NEV в США, теперь лишённое политической поддержки, рассматривается с существенным пессимизмом.

В целом, глобальный рынок NEV перешёл от «синхронного высокого роста» к «регионально разнонаправленной динамике», причём различия в политике, издержках и продуктовой структуре на разных рынках глубоко влияют на продуктовое и производственное планирование автопроизводителей.

III. Рынок NEV Китая: устойчивость внутреннего спроса и продолжающиеся структурные улучшения

В 2025 году внутренние продажи пассажирских NEV в Китае показали общую стабильность, с заметной устойчивостью рыночного спроса. С точки зрения структуры спроса, средне- и низкоценовые модели новых энергетических автомобилей продолжали демонстрировать рост объёмов, при этом новые энергетические транспортные средства постепенно переходили от «потребления, стимулируемого политикой» к «потреблению, движимому соотношением цены и качества».

С точки зрения структуры моделей, BEV-модели сегментов A и B оставались основой поддержки продаж новых энергетических транспортных средств, в то время как подзаряжаемые гибридные электромобили (PHEV) демонстрировали особенно выдающиеся результаты в течение всего года. Модели PHEV сочетают запас хода, удобство заправки и стоимость автомобиля, адаптируясь к большему количеству сценариев использования, и демонстрируют явные преимущества, особенно в регионах с неразвитой инфраструктурой зарядки или большим радиусом поездок.

Со стороны потребителей, принятие новых энергетических транспортных средств продолжало расти как при первичных покупках домохозяйств, так и при дополнительных покупках, причём пользователи уделяли значительно больше внимания безопасности аккумуляторов, затратам на использование и стабильности остаточной стоимости. Это в определённой степени усилило предпочтение системам LFP и моделям с подзаряжаемым гибридом.

IV. Экспорт новых энергетических транспортных средств: одновременный рост объёмов и реструктуризация

В 2025 году экспорт новых энергетических транспортных средств из Китая сохранил быстрый рост, но структура экспорта претерпела значительные изменения. Под влиянием антисубсидиарных расследований Европы и дополнительных пошлин на китайские BEV, автопроизводители активно скорректировали продуктовый микс в своих экспортных стратегиях.

В частности, экспорт BEV столкнулся с ростом затрат на соответствие требованиям и тарифам, что ослабило их ценовую конкурентоспособность на некоторых зарубежных рынках. В отличие от этого, модели PHEV, не подверженные соответствующим антидемпинговым пошлинам, столкнулись с относительно меньшим сопротивлением при экспорте, став ключевым вариантом для экспорта автопроизводителей. На этом фоне экспорт новых энергетических транспортных средств из Китая постепенно сместился от «преобладания BEV» к новой модели «со-существования PHEV и BEV, с увеличением доли PHEV».

Это изменение повлияло не только на структуру экспорта автомобилей, но и оказало глубокое влияние на структуру спроса на аккумуляторы питания.

V. Спрос на аккумуляторы питания: Установки достигли рекордного уровня, центр спроса значительно сместился вверх. Под воздействием устойчивого роста продаж новых энергетических транспортных средств, общий спрос на установку аккумуляторов питания оставался высоким в 2025 году, а центр спроса в отрасли был заметно выше, чем в предыдущие годы.

С точки зрения применения, легковые автомобили оставались основным источником спроса на аккумуляторы питания; коммерческий сектор, поддерживаемый как политическими стимулами, так и улучшенной экономикой, обеспечивал важное дополнение к спросу на аккумуляторы питания. Логистические автомобили, городские распределительные автомобили и проекты замены батарей на грузовых автомобилях показывали фазированный концентрированный выпуск в течение года, что способствовало увеличению емкости батареи на автомобиль и оказывало структурную поддержку аккумуляторам питания.

Заслуживает внимания быстрый рост спроса на аккумуляторы ESS, который оказал «косвенное влияние» на отрасль аккумуляторов питания. Часть мощностей по производству элементов батарей перешла в сектор ESS, что привело к относительному ограничению темпов поставок аккумуляторов питания, что, в определенной степени, смягчило фазовый давление на поставки в этой области.

VI. Модель предложения и спроса: Производственные графики остаются высокими, конкурентная борьба в отрасли становится более рациональной.

С точки зрения предложения, темпы расширения мощностей в отрасли аккумуляторов питания в 2025 году значительно замедлились по сравнению с предыдущими годами. После масштабных расширений, ведущие предприятия сосредоточились больше на коэффициентах использования мощностей и качестве заказов, а не просто на погоне за расширением масштабов.

На фоне относительно стабильного спроса и замедления расширения предложения, модель предложения и спроса в отрасли аккумуляторов питания значительно улучшилась по сравнению с ранними периодами. Большинство года отрасль работала с «полными производственными графиками и контролируемыми уровнями запасов», что привело к более стабильной системе цен и снижению крайней ценовой конкуренции.

VII. Эволюция технологического маршрута: система LFP доминирует в целом, тернарная система стабилизируется структурно

С технологической точки зрения батареи LFP оставались абсолютным основным направлением на рынке тяговых батарей. Их всесторонние преимущества в плане стоимости, безопасности, срока службы циклов и совместимости с моделями гибридных автомобилей с подключаемым зарядным устройством продолжали расширять их применение в легковых и коммерческих автомобилях.

По мере того как система LFP продолжала совершенствоваться в плане энергоемкости и производительности быстрой зарядки, сферы ее применения распространились на более высококлассные модели автомобилей, что еще больше укрепило ее доминирующее положение на рынке.

Что касается тернарных батарей, хотя их общая доля на рынке вряд ли вернется к прежним максимумам, спрос на них оставался относительно стабильным в высококлассных моделях BEV, некоторых экспортных моделях и применениях, требующих высокой энергоемкости. В 2025 году тернарная система в целом показала признаки «достижения дна и структурного восстановления», а не продолжающегося спада.

VIII. Цены в отраслевой цепочке: доминируют колебания стоимости, цены на батарейные элементы демонстрируют повышенную устойчивость

В 2025 году динамика цен в отраслевой цепочке тяговых батарей была в основном обусловлена стоимостью. Цены на литиевые химикаты на входном уровне периодически повышались из-за перебоев в поставках, переговоров на стороне ресурсов и рыночных настроений, что постепенно передавалось на сегменты катодных материалов, электролитов и других, увеличивая производственные затраты на батарейные элементы.

На этом фоне цены на тяговые батарейные элементы в целом держались хорошо. Предприятия-производители батарей снижали риски волатильности цен на сырье за счет периодической корректировки цен, заключения долгосрочных соглашений и оптимизации структуры клиентов, что привело к некоторому восстановлению уровня прибыли отрасли по сравнению с предыдущими периодами.

IX. Глобальная политика и динамика отрасли: затраты на соблюдение норм становятся ключевой переменной

В 2025 году глобальная политическая среда для индустрии новой энергетики стала значительно более сложной. Внедрение европейских антисубсидионных расследований, паспортов батарей, оценок выбросов углерода наряду с усилением США своей безопасности локальной цепочки поставок за счет субсидий и тарифной политики оказало глубокое влияние на глобальное расположение индустрии новой энергетики.

В этом контексте автопроизводители и заводы по производству батарей ускорили размещение зарубежных мощностей и цепочек поставок, снижая торговые и политические риски за счет локализации производства и инвестиций в соблюдение норм. Логика конкуренции в отрасли новой энергетики эволюционирует от «конкуренции на основе ценовых преимуществ» к комплексной стадии конкуренции «стоимость + соответствие требованиям + глобальные возможности поставок».

X. Годовой итог и прогноз: Высокие темпы роста сохраняются, структурная конкуренция становится основной темой

В целом, в 2025 году отрасли силовых аккумуляторов и новых энергетических транспортных средств (NEV) остаются в цикле высокого роста, но рост отрасли явно перешёл в фазу «структурной конкуренции». Уровень проникновения NEV продолжает расти, спрос на силовые аккумуляторы колеблется на высоких уровнях, при этом усиливается дифференциация по технологическим направлениям, региональным рынкам и политическим условиям.

В перспективе отрасль войдёт в новый этап, характеризующийся стабилизацией темпов роста, обострением конкуренции и углублением глобальной конкуренции. Предприятия, обладающие преимуществами масштаба, способностями контроля издержек, а также соответствием международным требованиям и возможностями поставок за рубеж, смогут непрерывно расширять свои лидирующие преимущества в новом раунде отраслевой конкуренции.