SolGold договорилась о покупке JCC, медь на SHFE резко выросла за ночь [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Пятница, 26 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Под влиянием рождественских праздников, LME медь была закрыта в ночное время. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт SHFE медь 2602 открылся выше с гэпом в ночной сессии, открывшись на уровне 96 410 юаней/т. Сначала ценовой центр сместился вниз, достигнув 96 900 юаней/т, затем постепенно вырос по мере увеличения длинных позиций, коснувшись максимума в 97 960 юаней/т, после чего колебался в боковом диапазоне на высоких уровнях и в итоге закрылся на отметке 97 680 юаней/т, что на 2,51% выше. Объем торгов снизился на 130 тысяч лотов до 118 тысяч лотов, в то время как открытый интерес вырос на 3 241 лот до 244 тысяч лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 25 декабря, по данным SMM, CSPT провело утреннее заседание правления в четвертом квартале 2025 года в Шанхае утром 25 декабря. На заседании правления CSPT в четвертом квартале 2025 года было решено не устанавливать ориентировочный показатель TC на спотовую медную руду на первый квартал 2026 года.
(2) 25 декабря SolGold заявила, что согласилась на поглощение со стороны своего крупнейшего акционера, Jiangxi Copper Corporation, в сделке стоимостью 867 млн фунтов стерлингов.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 25 декабря фьючерсный контракт SHFE медь 2601 колебался вверх в ранних торгах, поднявшись до около 95 230 юаней/т к концу утренней сессии. Спред между месяцами в основном составлял от C220 до C180. Поскольку сегодня начались торги партиями со счетами-фактурами следующего месяца, ожидается, что ликвидность на спотовом рынке останется низкой, а премии, по прогнозам, продолжат снижаться.
(2) Гуандун: 25 декабря спотовая катодная медь №1 в Гуандуне торговалась со скидкой 220-150 юаней/т к ближайшему контракту, со средней скидкой 185 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась со скидкой 300-280 юаней/т, со средней скидкой 290 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 94 715 юаней/т, снизившись на 180 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 94 610 юаней/т, снизившись на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, покупатели сохраняли осторожность в пополнении запасов на фоне сохраняющихся высоких цен на медь, спотовые премии продолжали снижаться, а общая активность торгов была вялой.
(3) Импортная медь: 25 декабря цены варных варрантов составляли $50–60/т, квартальная цена (QP) на январь, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены коносамента (B/L) — $48–60/т, QP на январь, средняя цена без изменений; медь EQ (CIF B/L) — $4–16/т, QP на январь, средняя цена без изменений. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце декабря и в первой-второй декаде января.
(4) Вторичная медь: по состоянию на 11:30 25 декабря цена закрытия фьючерсов составила 95 640 юаней/т, увеличившись на 420 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средний спот-премиал/дисконт составил -330 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т. Сегодня цена сырья вторичной меди осталась без изменений в месячном исчислении. Цена голого блестящего лома в Гуандуне составила 82 600–82 800 юаней/т, без изменений. Разница между катодной медью и медным ломом составила 3 944 юаня/т, выросши на 400 юаней/т в месячном исчислении. Разница между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2 445 юаней/т. Согласно опросу SMM, некоторые предприятия сообщили, что налоговые органы проверяют достоверность «обратных счетов-фактур». Если физическое лицо отрицает сделки с предприятием по переработке лома, налоговые органы налагают штрафы. Некоторые предприятия отметили, что обеспечение подлинности операций с «обранными счетами» создает серьезные трудности для отделов закупок. Для обеспечения нормального производства предприятия в приоритете закупают сырье вторичной меди с налоговыми счетами.
Цены: На макроуровне данные этой недели о росте безработицы в США и снижении инфляции выше ожиданий укрепили прогнозы о снижении ставки в январе. Кроме того, устойчивый поток меди в Северную Америку и ожидания сокращения внутреннего производства катодной меди поддерживают опасения рынка по ужесточению глобальных поставок, что подтолкнуло цены на медь выше 97 000 юаней/т. Со стороны предложения сохраняется напряженная базовая ситуация из-за низкого импорта и обычных внутренних поставок. Со стороны спроса высокие цены на медь значительно сдерживают закупочный спрос. Запасы: по состоянию на четверг, 25 декабря, запасы в основных регионах SMM выросли на 14,96% по сравнению с понедельником и на 88 200 т в годовом исчислении. В целом, сегодня ожидается сохранение цен на медь в высоком диапазоне с колебаниями.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует действовать осмотрительно и не использовать её в качестве замены самостоятельному анализу. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]