Запасы меди на COMEX достигли рекордного уровня, цены на медь на LME колебались и закрылись выше [Утренние итоги по меди от SMM]

Среда, 24 декабря 2025 г.
Фьючерсы: За ночь Лондонская биржа металлов (LБМ) открыла медь по цене 11 986,5 долл./т. После открытия ценовой центр вырос, достигнув максимума в 12 159,5 долл./т, впервые преодолев уровень 12 000 долл./т, затем упал до минимума в 11 961,5 долл./т. Впоследствии ценовой центр повысился и колебался в боковом диапазоне, в итоге закрывшись на отметке 12 055 долл./т, прирост составил 1,21%. Объем торгов вырос на 10 400 лотов до 26 000 лотов, в то время как открытый интерес снизился на 2 837 лотов до 342 000 лотов. За ночь наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 открылся по цене 94 850 юаней/т. В начале сессии он достиг максимума в 95 180 юаней/т, затем ценовой центр меди сместился ниже, опустившись до 93 830 юаней/т, и в итоге закрылся на отметке 94 890 юаней/т. Объем торгов вырос на 46 800 лотов до 186 000 лотов, а открытый интерес увеличился на 5 200 лотов до 246 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 23 декабря компания Copper Fox Metals опубликовала последние разработки и прогресс разведки своего медного рудника Ван Дайк, подчеркнув потенциал проекта стать средним по масштабу экологически чистым медным рудником.
(2) 23 декабря компания Generation Mining заявила, что ее медно-никель-палладиевый проект Marathon достиг статуса «готовности к началу работ» и продвигает окончательный план финансирования объемом около 1 млрд долларов.
Спот:
(1) Шанхай: 23 января спотовые цены SMM на катодную медь №1 против ближайшего фьючерсного контракта 2601 котировались с дисконтом 260-170 юаней/т, средняя цена котировалась с дисконтом 215 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена SMM на катодную медь №1 колебалась в диапазоне от 93 340 до 93 600 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 в основном колебался в боковом диапазоне между 93 610 и 93 800 юаней/т, к концу сессии незначительно вырос до 93 800 юаней/т. Межмесячный спред в основном находился между C220 и C180. На завтра ставки покупателей, как ожидается, сохранят низкие ожидания, торговая активность, вероятно, будет ограниченной, а спотовые премии, как ожидается, продолжат снижаться.
(2) Гуандун: 23 января спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне против ближайшего фьючерсного контракта котировались с дисконтом 150-100 юаней/т, средний дисконт составил 125 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. Медь SX-EW котировалась с дисконтом 220-200 юаней/т, средний дисконт составил 210 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 93 580 юаней/т, снизившись на 95 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 93 495 юаней/т, снизившись на 95 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. В целом предприятия столкнулись с давлением по возврату средств, активно снижали цены для продажи, спотовые премии снижались, а общие торги были слабыми.
(3) Импортная медь: 23 декабря цены варных складов составляли $50-60/т, квартальная премия за январь, средняя цена выросла на $7/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по коносаменту были $48-60/т, квартальная премия за январь, средняя цена выросла на $3/т за день; EQ медь (CIF по коносаменту) составляла $8-20/т, квартальная премия за январь, средняя цена выросла на $3/т за день. Котировки относятся к грузам, прибывающим в конце декабря – начале января.
(4) Вторичная медь: цена закрытия 23 декабря в 11:30 составила 94 160 юаней/т, увеличившись на 1 510 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая премия/дисконт составила -195 юаней/т, снизившись на 35 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 600 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого блестящего медного лома в Гуандуне составила 82 600-82 800 юаней/т, выросши на 600 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4 560 юаней/т, снизившись на 123 юаня/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2 410 юаней/т. Согласно опросу SMM, в связи с ростом стоимости использования капитала для закупки сырья и хеджирования готовой продукции на фоне повышения цен на медь, многие предприятия по производству вторичной медной шины сообщили о слабой готовности к производству из-за этого воздействия. Кроме того, трудности с закупкой сырья означали, что уровень загрузки мощностей перед праздником Нового года не ожидался идеальным.
(5) Запасы: запасы катодной меди на LME выросли на 825 тонн до 158 575 тонн 22 декабря; складские запасы по варрантам на SHFE выросли на 1 001 тонну до 49 543 тонн 23 декабря.
Цены: На макроуровне ВВП США в третьем квартале показал самый быстрый рост за два года, достигнув 4,3%, но индекс потребительского доверия США снизился пятый месяц подряд. Рынки продолжали делать ставки на ожидания снижения процентных ставок ФРС в следующем году, что оказывало давление на доллар США и опустило его ниже отметки 98, что поддержало цены на медь. Кроме того, запасы меди на COMEX достигли рекордного уровня, усугубив опасения по поводу напряженности поставок в неамериканских регионах и добавив дополнительный импульс росту цен на медь. По фундаментальным показателям, настроения по закупкам downstream не улучшились значительно. В целом, при макроэкономической поддержке и ожиданиях дефицита поставок, цены на медь, как ожидается, продолжат восходящий тренд сегодня.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию вместо их собственных независимых суждений. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]