Импульс импорта свинцовых слитков в Китае в декабре: фундаментальные факторы спроса и предложения указывают на...【Анализ SMM】

SMM, 22 декабря:

По данным таможенной статистики, экспорт рафинированного свинца из Китая в ноябре 2025 года составил 1148 тонн, снизившись на 45,31% в месячном исчислении и на 45,6% в годовом. С января по ноябрь совокупный экспорт рафинированного свинца и свинцовых материалов достиг 54 832 тонн, увеличившись на 37,16% в годовом исчислении.

Что касается импорта, в ноябре Китай импортировал 8656 тонн рафинированного свинца и 17 301 тонну свинцового сплава. С января по ноябрь совокупный импорт рафинированного свинца и свинцовых материалов составил 166 226 тонн, снизившись на 19,46% в годовом исчислении.

В начале ноября технически обусловленные операции фондов подтолкнули цены на свинец вверх: свинец на SHFE достиг почти 7-месячного максимума, а на LME цена поднялась до пика в $2097 за тонну. Во второй половине ноября запасы свинца на LME резко выросли, потребление свинца за рубежом оказалось слабее, чем на внутреннем рынке, а макроэкономические настроения ухудшились, что привело к снижению цен на свинец на LME.

Между тем, цены на свинец на SHFE также вернулись к фундаментальным факторам, постепенно опустившись ниже отметки 17 000 юаней за тонну и достигнув минимума в 16 825 юаней за тонну. В этот период маржа прибыли от импорта свинцовых чушков стала положительной, что привело к притоку чернового свинца из-за рубежа в Китай. Однако чушки, прибывшие в порты в ноябре, в основном были из ранее заключенных заказов.

В декабре внутреннее предложение свинцовых чушков временно сократилось из-за снижения или остановки производства на некоторых заводах. Однако закупочный спрос со стороны производителей свинцово-кислотных аккумуляторов оставался слабым и не привел к значительному укреплению цен на свинец. В результате энтузиазм по импорту свинцовых чушков оставался низким. С учетом факторов конца года ожидается, что производители аккумуляторов уйдут на каникулы во время празднования Нового года в Китае, а спрос на пополнение сырьевых запасов будет ограничен, что оставит мало места для роста внутренних цен на свинец. Кроме того, в некоторых зарубежных странах празднуют Рождество или Новый год 1 января, что приводит к ужесточению логистики и снижению активности международной торговли. В итоге, SMM ожидает, что совокупный импорт рафинированного свинца и свинцовых материалов в декабре будет ниже, чем в ноябре.