Вторник, 16 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Медь на Лондонской бирже металлов открылась на уровне 11 674 долл./т. В начале сессии цены на медь колебались вверх, достигнув максимума в 11 890,5 долл./т, затем колебались вниз до минимума в 11 644 долл./т, после чего наблюдались значительные колебания, и в итоге закрытие составило 11 686 долл./т, что на 1,16% выше. Объем торгов достиг 23,2 тыс. лотов, а открытый интерес — 351 тыс. лотов. За прошедшую ночь самый торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 открылся на уровне 93 500 юаней/т, в начале сессии поднялся до 93 820 юаней/т, затем колебался вниз, достигнув минимума в 92 250 юаней/т ближе к концу сессии, и в итоге закрылся на уровне 92 480 юаней/т, снизившись на 0,18%. Объем торгов достиг 91,5 тыс. лотов, а открытый интерес — 222 тыс. лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 15 декабря KOREA ZINC объявила: Планирует через свою американскую дочернюю компанию Crucible Metals, LLC ускорить строительство интегрированного металлургического комбината по выплавке цветных металлов, который будет производить и перерабатывать основные цветные металлы, такие как цинк, свинец и медь, драгоценные металлы, такие как золото и серебро, а также стратегические минералы, такие как сурьма, германий и галлий. Комбинат будет строиться поэтапно (2027-2029 гг.) и начнет коммерческую работу также поэтапно, с целевым годовым объемом производства, включая мощность по меди в 35 000 т.
Спот:
(1) Шанхай: 15 декабря спотовые цены на катодную медь #1 по оценке SMM против ближайшего контракта 2512 котировались с дисконтом 30 юаней/т до премии 150 юаней/т, средняя премия составила 60 юаней/т, что на 80 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цены SMM на катодную медь #1 находились в диапазоне 92 070–92 460 юаней/т. Поскольку это был последний торговый день для фьючерсного контракта на медь SHFE 2512, в соответствии с методологией оценки цен SMM на катодную медь #1, котировки всегда приводятся против ближайшего контракта. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 в основном торговался в диапазоне 92 090–92 330 юаней/т, в то время как контракт SHFE 2601 на медь торговался в диапазоне 92 200–92 510 юаней/т; межмесячный спред в основном находился между контанго 200 и контанго 100. Что касается перспектив на сегодня, при том что запасы на складах Шанхая увеличились незначительно, что указывает на ограниченное предложение как отечественных, так и импортных источников, ожидается, что спотовые цены против контракта SHFE на медь 2601 начнутся с дисконта завтра.
(2) Гуандун: 15 декабря спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с контрактом на ближайший месяц были котированы с премией 100-180 юаней/т, при средней премии 140 юаней/т, что на 45 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), была котирована с премией 10-50 юаней/т, при средней премии 30 юаней/т, что на 30 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 92 375 юаней/т, что на 1 275 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 92 265 юаней/т, что на 1 290 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день. В целом, по мере резкого падения цен на медь объем закупок на низшем звене рынка увеличился, что привело к повышению спотовых премий.
(3) Импортная медь: 15 декабря цены на варранты составили 36-48 долл./т, QP декабрь, при средней цене на 1 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на коносаменты (B/L) составили 43-53 долл./т, QP январь, при средней цене на 1 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на медь EQ (CIF B/L) составили 8-16 долл./т, QP январь, при средней цене на 3 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день. Котировки относятся к грузам, прибывающим в конце декабря и начале января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 15 декабря цена закрытия на фьючерсном рынке составила 92 290 юаней/т, что на 1 190 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день. Средний спотовый премиум/дисконт составил 60 юаней/т, что на 80 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное медное сырье снизилась на 1000 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на голую светлую медь в Гуандуне составляла 81 800-82 000 юаней/т, что на 1000 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4 797 юаней/т, что на 41 юань/т меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодным медным стержнем и вторичным медным стержнем составила 2 010 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере снижения цен на медь многие торговцы вторичным медным сырьем на рынке удерживали цены на отгрузки на прежнем уровне, в результате чего разница в цене между катодной медью и медным ломом существенно не изменилась. Многие предприятия по производству вторичных медных стержней сообщили о очень небольшом количестве сделок с вторичным медным сырьем сегодня.
(5) Запасы: 12 декабря запасы катодной меди на LME сократились на 25 т до 165 900 т. 15 декабря запасы варрантов на SHFE выросли на 9 663 тонны до 42 226 тонн.
Цена: На макроуровне фокус рынка сместился с самих снижений процентных ставок на неопределенность их дальнейшего пути. В ФРС США существуют значительные разногласия относительно будущего темпа политики, и они четко заявили, что решения будут строго зависеть от данных. Между тем, позитивные сигналы политики, поступившие с внутренней Центральной экономической рабочей конференции, оказали важную поддержку настроениям рынка. Со стороны фундаментальных факторов: предложение — хотя поставки были ограничены, под влиянием поставок по фьючерсам и давления финансирования в конце года поставщики сконцентрировались на продажах, что привело к ослаблению предложения на спотовом рынке. Спрос — был значительно подавлен высокими ценами на медь, настроения к закупкам ослабли. Запасы — по состоянию на понедельник, 15 декабря, запасы меди в мейнстриме страны по версии SMM выросли на 1 500 тонн за неделю до 164 500 тонн. В целом, потенциал роста цен на медь сегодня ограничен.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены их собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
