Факторы макроэкономики временно ослабевают, черная металлургия может находиться в процессе краткосрочного дна [Еженедельный отчет SMM по сталелитейной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: макрофакторы временно ослабевают, черная металлургия может находиться в процессе достижения дна в краткосрочной перспективе

На этой неделе черные металлы продемонстрировали явную нисходящую динамику, арматура и коксующийся уголь с коксом обновили многомесячные минимумы. Макрофакторы оказывали значительное влияние на торги, а движения рынка сильно колебались вместе с ними. В начале недели описание заседания Политбюро не оправдало ожиданий, ожидаемые меры, связанные с недвижимостью, не были представлены, что привело к сдержанным настроениям на рынке и резкой коррекции фьючерсных цен. В середине недели рыночные слухи о том, что CICC примет участие в спасении Vanke, несколько улучшили настроения, вызвав быстрый рост фьючерсов, однако к закрытию торгов цены немного скорректировались; устойчивость и существенное влияние новостей по недвижимости были ограничены. Позже на неделе сигналы от ФРС США и внутренних экономических совещаний не превзошли ожиданий, вдобавок рыночные слухи о том, что система лицензирования экспорта стали будет объявлена сегодня и вступит в силу с 1 января следующего года, вызвали опасения относительно экспортного спроса и привели к расширению падения фьючерсов. На спотовом рынке непрерывное снижение фьючерсов привело к относительно посредственным показателям объема сделок, спекулятивный спрос ненадолго появлялся во время отскоков. В краткосрочной перспективе, согласно данным мониторинга SMM, среднесуточный объем производства чушкового чугуна снизился на 18 100 тонн по сравнению с предыдущей неделей, и некоторые сталелитейные заводы добавили планы по техническому обслуживанию. Ожидается, что производство чушкового чугуна продолжит снижаться, в сочетании с ожиданиями дальнейшего снижения цен на кокс, поддержка со стороны сырьевого сектора остается слабой. Для стальной продукции готовый прокат в настоящее время находится в тренде слабого предложения и спроса, общее давление относительно невелико, но также не может обеспечить новые драйверы роста. В целом, с учетом того, что макрофакторы на этой неделе реализовались без превышения ожиданий, рыночная логика вернулась к фундаментальным показателям. После переваривания пессимистичных макронастроений черные металлы могут стабилизироваться, пространство для снижения в краткосрочной перспективе ограничено, и рынок, возможно, находится в процессе достижения дна в ближайшем будущем.

Железная руда: новости рынка тревожат настроения, цены могут продолжить находиться в застое на следующей неделе

На этой неделе цены на железную руду демонстрировали колеблющуюся динамику. В начале недели, подогретые важными внутренними совещаниями и ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США, рыночные настроения стали оптимистичными, что вызвало отскок фьючерсных цен. Однако детали политики были опубликованы с несколько меньшим воздействием, чем ожидалось рынком, в сочетании с дальнейшим ослаблением общего спроса на железную руду. В то же время рыночные слухи о возможном введении новых правил портовых складских сборов вызвали опасения по поводу краткосрочных рисков продаж. Под влиянием этих факторов фьючерсные цены перешли к более слабой динамике. Что касается портовых спотовых партий, средняя недельная цена PB fines в портах Шаньдуна снизилась на 15 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. В перспективе на следующую неделю фундаментальные изменения на рынке железной руды в целом ограничены, но новые правила складских сборов ещё не полностью введены и могут продолжать оказывать давление на рыночные настроения. Кроме того, слухи о возможном введении системы лицензирования экспорта стали вызвали опасения относительно последующего снижения экспорта стали. В настоящее время запасы некоторых сортов в портах удвоились, создавая потенциальные риски для рынка. В целом, цены на железную руду, как ожидается, продолжат оставаться в депрессивном состоянии на следующей неделе.

Кокс: Рынок может продолжить ослабевать, на следующей неделе ожидается третий раунд снижения цен

Со стороны предложения, второй раунд снижения цен на кокс был реализован, значительно сжав прибыль коксохимических заводов. В сочетании с мерами по реагированию на чрезвычайные ситуации в условиях сильного загрязнения воздуха, недавно активированными в нескольких регионах, некоторые коксохимические заводы усилили сокращение производства. Однако вялые продажи привели к различной степени накопления запасов на некоторых заводах. Со стороны спроса, хотя запасы кокса на сталелитейных заводах в целом находятся на разумном уровне, непрерывное снижение цен на сталь и слабое конечное потребление further сузили маржу прибыли. Расширенное техническое обслуживание доменных печей на заводах ослабило жёсткий спрос на кокс, что привело к generally низкой готовности заводов к пополнению запасов. Фундаментальные показатели сырья: некоторые угольные шахты остаются остановленными или under сокращением добычи, поставки коксующегося угля восстанавливаются медленно. Второй раунд снижения цен на кокс негативно повлиял на настроения закупок downstream, шахты повсеместно сообщают о плохих последующих заказах. Давление запасов возникло на некоторых шахтах, ожидается, что certain типы угля ещё увидят снижение цен. В целом, рынок кокса может оставаться в депрессивном состоянии в краткосрочной перспективе, ожидается третий раунд снижения цен.

Металлолом: Дисбаланс спроса и предложения ещё не prominent, цены могут продолжать колебаться

Со стороны предложения, холодная погода в северном Китае снизила энтузиазм поставщиков, некоторые сталелитейные заводы сообщают о снижении поступлений лома. Настроения трейдеров стали более осторожными, что привело к широкому распространению тактики быстрого входа и выхода для избежания рисков волатильности цен. Со стороны спроса конечное потребление оставалось слабым, а давление на цены готовой стали усилило осторожность металлургических комбинатов при закупке лома. В целом рынок лома находится в состоянии слабого равновесия без выраженного дисбаланса спроса и предложения, ожидается преимущественно колебательная динамика цен.

Арматура: Рынок вернулся к фундаментальным факторам, краткосрочные цены могут слабо колебаться

На этой неделе цены на арматуру снизились, средняя цена по стране составила 3 149 юаней/т, снизившись на 41 юань/т за неделю. Со стороны предложения, несмотря на улучшение рентабельности, доменные комбинаты проводили плановые ремонты, что привело к продолжению снижения производства в этом периоде, при этом низкие уровни выпуска, вероятно, сохранятся до конца месяца. На этой неделе электроплавильное предприятие на юго-западе Китая возобновило работу по плану, увеличив общий коэффициент эксплуатации. Однако, поскольку недавний рост рентабельности не расширился дальше, электроплавильные заводы могут сохранить прежние уровни производства в краткосрочной перспективе. Со стороны спроса, в середине недели наблюдался небольшой всплеск спроса, но позже продолжающееся снижение фьючерсов и влияние погодных условий ограничили рыночные сделки, которые значительно сократились за неделю. Со стороны запасов, на этой неделе запасы продолжали снижаться, но скорость дестока замедлилась, при этом сокращение запасов на заводах заметно замедлилось. В настоящее время давление запасов на заводах относительно невелико, наблюдается некоторая поддержка цен и нежелание продавать по более низким ценам. По сообщениям, стальные ресурсы с севера постепенно перемещаются на юг — в Хэнань, Шэньси, Шанхай и т.д. Хотя давление распределяемых объемов относительно невелико, низкоценовые ресурсы все же влияют на стабильность местных цен. В перспективе, недавние макроэкономические попутные факторы уже полностью учтены в ценах, и рыночная торговля вернулась к фундаментальным факторам. Поскольку спрос находится в сезонно слабой фазе, а ожидания третьего раунда снижения цен на кокс добавляются к общей картине, поддержка со стороны затрат ослабла. Краткосрочный рыночный пессимизм слегка распространился, и на следующей неделе ожидается дальнейшее пространство для снижения спотовых цен.

Фьючерсы на горячекатаный рулон: Краткосрочное влияние макрофакторов ослабевает, на следующей неделе цены ожидаются в состоянии застоя

На этой неделе фьючерсы на горячекатаный рулон находились в застое, наиболее торгуемый контракт закрылся на уровне 3 232, снизившись на 0,83% за день. Торговля в течение недели в целом была слабой, особенно после значительного ослабления фьючерсов, что возродило выжидательные настроения среди трейдеров и затруднило им продажи. На новостном фронте заседание Политбюро, Центральная экономическая рабочая конференция и снижение процентной ставки ФРС США завершились без сюрпризов, оставив рынок в посредственном состоянии. Кроме того, спекуляции о системе экспортного лицензирования позже на неделе вызвали общую панику, снизив цены. Возвращаясь к фундаментальным показателям HRC, недавнее увеличение технического обслуживания прокатных линий продолжило смягчать давление предложения. Со стороны спроса покупатели в основном приобретают товары по мере необходимости, при этом влияние низкого сезона углубляется. Однако ожидается, что в краткосрочной перспективе запасы продолжат снижаться, хотя и более медленными темпами, что приведет к общему слабому балансу спроса и предложения. Со стороны сырья цены на кокс по-прежнему ожидают снижения, а поддержка со стороны чугуна ослабла, что привело к более мягкой поддержке затрат. В целом, с ослаблением макрофакторов и возвращением торговли к фундаментальной логике, цены на HRC, как ожидается, останутся в застое на следующей неделе, с ограниченным потенциалом роста или падения. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне 3 200–3 270.

1. Для данных, на которые ссылается этот отчет, посетите базу данных SMM (

2. Для получения дополнительных новостей о стали, аналитических отчетов, баз данных и другого контента от SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Стального подразделения SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения в этом отчете основаны на рыночной информации и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления, и инвесторы несут собственные риски. Этот отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать этот отчет вместо их независимого суждения. SMM не несет ответственности за любые решения, принятые клиентами. Кроме того, SMM не несет ответственности за убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, выраженных в этом отчете.

SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия данного заявления.