【Анализ SMM】Серебряный провал: рост цен на 80% разоряет производителей фотоэлектрических элементов

1. Рост цен

На серебряном рынке недавно наблюдался беспрецедентный рост цен, с увеличением более 80% с начала года и квартальным ростом, превышающим 20%. Эта резкая волатильность напрямую повлияла на средний сегмент производства солнечных элементов в цепочке создания стоимости фотovoltaической отрасли, став ключевым фактором, влияющим на прибыльность солнечных элементов. Стоимость серебряной пасты для фотovoltaики уже превысила порог в десять тысяч юаней за килограмм и продолжает расти.

2. Давление на издержки

Согласно данным SMM, затраты на серебряную пасту превышают 30% общей стоимости солнечных элементов (на примере TOPCon 210RN) и составляют более 50% несиликоновых затрат. Это означает увеличение расходов на серебряную пасту примерно на 0,01–0,015 юаня на ватт, что практически полностью уничтожило все маржи прибыли.

Широкое внедрение технологии N-типа солнечных элементов усилило давление на издержки серебряной пасты. Согласно данным CPIA, к 2025 году потребление серебряной пасты на ватт для элементов TOPCon прогнозируется на уровне около 9 мг/Вт, а для BIC элементов — до 11,92 мг/Вт. Оба показателя значительно превышают 6,85 мг/Вт, потребляемых традиционными PERC элементами. Только HJT элементы, использующие 30% низкотемпературной медной пасты с серебряным покрытием, снижают потребление до около 6,39 мг/Вт.

Кроме того, стоит отметить, что представители ведущих предприятий сообщили, что спотовая премия на слитки серебра значительно выросла в ноябре из-за краткосрочных ограничений предложения и постоянного истощения запасов. Однако, учитывая крайне ограниченные возможности для повышения цен на сами солнечные элементы, премиальные затраты на сырье не могут быть эффективно переданы. Это серьезно подорвало маржу прибыли на всех промежуточных этапах переработки — от нитрата серебра и серебряного порошка до серебряной пасты, с риском накопления и распространения убытков вверх по цепочке.

Если производители солнечных элементов будут выпускать высокопроизводительные элементы SMBB или 0BB, затраты на серебряную пасту возрастут до 0,15 юаня на ватт (как показано, предполагая, что цена первого сорта серебра составляет 13 500 юаней за килограмм, а цена 210RN пластин — 1,18 юаня за штуку), превышая затраты на кремний.

3. Технологические прорывы

В ответ на давление на издержки предприятия фотovoltaической отрасли стремятся к технологическим прорывам в различных направлениях.

Что касается применения новых проводящих материалов, технология серебрения меди начала широко внедряться в HJT-элементах, снизив содержание серебра до 30%. Технология серебрения меди с содержанием серебра 10-20% от ведущих производителей серебряной пасты достигла стандартов серийного производства. Решение для TOPCon-элементов «высокотемпературный посевной слой серебра + низкотемпературная медь в серебряной оболочке» также планируется внедрить в серийное производство во второй половине 2025 года.

В области комплементарной печати и технологических инноваций компании переходят с традиционных трафаретных сеток 430-13 на более тонкие 500-9 или даже 700-7; новые методы печати, такие как лазерная трансферная печать, позволяют создавать сверхтонкие линии контактов, сокращая расход пасты на 20-40%.

Эти инновации в металлизации быстро переходят из лабораторий на производственные линии, объединенные целью системного снижения зависимости элементов от драгоценного металла серебра и создания долгосрочных, контролируемых преимуществ по стоимости.