Пятница, 12 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 11 634 долл./т в вечерней сессии, достигла начального минимума в 11 634 долл./т, затем стабильно росла, приблизившись к максимуму в 11 906 долл./т ближе к концу сессии, и в итоге закрылась на уровне 11 833,5 долл./т, прирост составил 2,37%, объем торгов достиг 29 000 лотов, открытый интерес — 345 000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) 2601 открылся на уровне 92 700 юаней/т в вечерней сессии, достиг начального минимума в 92 550 юаней/т, затем его центр стабильно рос, достигнув максимума в 93 940 юаней/т ближе к концу сессии, и в итоге закрылся на уровне 94 080 юаней/т, прирост составил 1,95%, объем торгов достиг 81 000 лотов, открытый интерес — 192 000 лотов.
[Стенограмма утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 11 декабря данные, опубликованные Cochilco, показали, что производство меди Codelco в октябре снизилось на 14,3% до 111 тыс. т.
(2) 11 декабря провинция Мендоса в Аргентине дала зеленый свет совместному предприятию PSJ Cobre Mendocino между швейцарской Zonda Metals и аргентинской Alberdi Energy. Ожидается, что медный рудник Cobre Mendocino будет производить 40 тыс. т медного концентрата в год в течение 16-летнего периода добычи. Проект предусматривает первоначальные инвестиции в размере 559 млн долл., срок строительства — от 18 до 24 месяцев.
Спот:
(1) Шанхай: 11 декабря спотовые цены на катодную медь №1 по SMM против контракта с ближайшим сроком поставки 2512 котировались с дисконтом от 50 юаней/т до премии в 60 юаней/т, средняя цена котировалась с премией в 5 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена катодной меди №1 по SMM колебалась от 92 400 до 92 930 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 вырос до 92 930 юаней/т, затем часть роста была отыграна. Ожидается, что в сегодняшнюю пятницу настроения по закупкам со стороны downstream улучшатся, но в целом центр торгов по меди на SHFE вряд ли восстановится.
(2) Гуандун: 11 декабря спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне против контракта с ближайшим сроком поставки котировались с премией от 40 юаней/т до 90 юаней/т, средняя премия составила 65 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; медь SX-EW котировалась с дисконтом от 50 юаней/т до 10 юаней/т, средний дисконт составил 30 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 92 785 юаней/т, увеличившись на 1 115 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 92 760 юаней/т, выросши на 1 125 юаней/т. В целом, ограниченное предложение в обращении и активное удержание цен поставщиками привели к росту премий сегодня.
(3) Импортная медь: 11 декабря цены варрантов составляли $35–47/т, квотирование за декабрь, при средней цене на уровне предыдущего торгового дня; цены коносаментов — $42–54/т, квотирование за январь, средняя цена без изменений; медь EQ (CIF коносамент) — $2–16/т, квотирование за январь, средняя цена стабильна. Котировки относятся к партиям, прибывающим в середине и конце декабря.
(4) Вторичная медь: в 11:30 11 декабря цена закрытия фьючерсов составила 92 130 юаней/т, рост на 380 юаней/т; средний спот-премия/дисконт — 5 юаней/т, снижение на 25 юаней/т. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 700 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 82 300–82 500 юаней/т, рост на 700 юаней/т. Разница между катодной медью и медным ломом составила 4 007 юаней/т, снизившись на 393 юаня/т в месячном выражении. Разница между катодной медной шиной и вторичной медной шиной — 1 990 юаней/т. По данным SMM, в условиях роста дефицита счетов-фактур на рынке налоговая ставка на счета-фактуры в Гуандуне выросла с 6,5% в ноябре до 7,5% на этой неделе, а в Цзянси увеличилась с 7% до максимум 8,2%. Из-за низкой ликвидности в конце года многие предприятия требуют от поставщиков своевременного выставления счетов-фактур для обеспечения оплаты, что ведет к росту спроса на рынке счетов-фактур.
(5) Запасы: 10 декабря запасы катодной меди на LME выросли на 875 т до 165 850 т; запасы варрантов на SHFE увеличились на 2 530 т до 31 461 т.
Цены: На макроуровне количество первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе оказалось ниже ожиданий, зафиксировав наибольший недельный рост с начала пандемии, что оказало давление на индекс доллара США и привело к его снижению, что благоприятно для цен на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения поставки импортных грузов были ограничены, тогда как поставки отечественных грузов оставались на обычном уровне, что привело к напряжённой ситуации с поставками. На стороне спроса, после стабилизации цен на медь, настроения потребителей незначительно улучшились. В целом, ожидалось, что цены на медь сегодня сохранятся на высоких уровнях.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
