[Утреннее совещание SMM по меди] Anglo American и Teck Resources объединяются, ФРС США снизила ставку на 25 базисных пунктов, как и ожидалось.

Четверг, 11 декабря 2025 г.

Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 11 632 долл./т. В начале сессии достигла максимума в 11 665 долл./т, затем снизилась до минимума в 11 533 долл./т, в итоге консолидировалась и закрылась на отметке 11 559,5 долл./т, прирост 0,78%. Объем торгов достиг 21 тыс. лотов, открытый интерес — 345 тыс. лотов. Самый торгуемый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) 2601 открылся на уровне 92 250 юаней/т. В начале сессии достиг максимума в 92 490 юаней/т, затем ценовой центр снижался до минимума в 91 450 юаней/т, в итоге закрылся на отметке 91 770 юаней/т, прирост 0,32%. Объем торгов составил 56 тыс. лотов, открытый интерес — 194 тыс. лотов. 201 тыс. лотов.

[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:

(1) 10 декабря акционеры Anglo American и Teck Resources одобрили слияние двух компаний полностью за счет акций 9 декабря 2025 года с образованием Anglo Teck. Ожидается, что объединенная компания станет пятым по величине производителем меди в мире с годовым объемом производства около 1,2 млн т и достигнет синергетического эффекта по затратам в размере около 800 млн долл. в течение следующих четырех лет.

Спот:

(1) Шанхай: 10 декабря спотовые цены на катодную медь #1 по версии SMM против ближайшего контракта 2512 котировались с дисконтом 40 юаней/т до премии 100 юаней/т, средняя цена котировалась с премией 30 юаней/т, снижение на 65 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цена на катодную медь #1 SMM колебалась в диапазоне от 91 510 до 91 890 юаней/т. В утренней сессии фьючерсы на медь на SHFE выросли с 91 200 юаней/т до уровня выше 91 700 юаней/т, спред между месяцами составлял C80-C40 юаней/т, а убыток по импорту для ближайшего контракта на медь на SHFE сузился до около 1 000 юаней/т. На сегодняшний день, учитывая низкую активность спотовых сделок против контракта SHFE на медь 2512, ожидается, что спотовые премии на медь в Шанхае останутся под давлением, а завтра, вероятно, сохранятся небольшие дисконты.

(2) Гуандун: 10 декабря спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего контракта котировались с премией от 30 юаней/т до 100 юаней/т, средняя премия составила 65 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; медь SX-EW котировалась с дисконтом от 60 юаней/т до 20 юаней/т, средний дисконт составил 40 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 91,670 юаней/тонна, что на 810 юаней/тонна ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, а средняя цена на медный катод SX-EW составила 91,565 юаней/тонна, что также на 810 юаней/тонна ниже. В целом, по мере продолжения снижения цен на медь, объем закупок со стороны потребителей немного увеличился, однако покупатели оставались осторожными из-за высоких цен и не хотели приобретать больше.

(3) Импортная медь: 10 декабря цены на складские расписки составили $35/тонна до $47/тонна, QP декабрь, средняя цена выросла на $1/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на B/L составили $42/тонна до $54/тонна, QP январь, средняя цена выросла на $2/тонна; EQ медь (CIF B/L) составила $2/тонна до $16/тонна, QP январь, средняя цена выросла на $2/тонна. Котировки относились к грузам, прибывающим в середине и конце декабря.

(4) Вторичная медь: 10 декабря в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 91,750 юаней/тонна, что на 390 юаней/тонна ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая премия/скидка составила 30 юаней/тонна, что на 65 юаней/тонна ниже. Сегодня цена на вторичное сырье меди упала на 500 юаней/тонна по сравнению с прошлым месяцем. Цена на голую яркую медь в Гуандуне составила 81,600-81,800 юаней/тонна, что на 500 юаней/тонна ниже. Разница в ценах между медным катодом и ломом меди составила 4,400 юаней/тонна, что на 79 юаней/тонна выше по сравнению с прошлым месяцем. Разница в ценах между медной катодной проволокой и вторичной медной проволокой составила 1,940 юаней/тонна. По данным опроса SMM, после прекращения падения цен на медь предприятия по производству вторичной медной проволоки начали закупать сырье по более низким ценам. Однако из-за того, что поставщики продавали большие объемы запасов при высоких ценах, предприятия сообщили о ограниченном объеме закупок вторичного сырья в течение дня.

(5) Запасы: 9 декабря запасы медных катодов на LME снизились на 700 тонн до 164,975 тонн; 10 декабря запасы на SHFE снизились на 600 тонн до 28,931 тонн.

Цены: На макроуровне Федеральная резервная система США, как ожидалось, снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, но после снижения Трамп заявил, что размер снижения был слишком мал, что привело к падению индекса доллара США, что благоприятно сказалось на ценах на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения настроения продаж улучшились в течение дня, что облегчило напряженность на рынке; на стороне спроса настроения закупок со стороны потребителей оставались слабыми. В целом, сегодня ожидается, что цены на медь сохранятся на высоких уровнях.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]