Вторник, 9 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 11 657,5 долл./т в ночной сессии. В начале сессии её ценовой центр постепенно повышался, достигнув максимума в 11 707 долл./т, затем снизился прямо до минимума в 11 583 долл./т и в итоге закрылась на отметке 11 675 долл./т, прирост 0,09%. Объём торгов достиг 21 тыс. лотов, открытый интерес — 342 тыс. лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 открылся на уровне 92 820 юаней/т в ночной сессии. В начале сессии он достиг максимума в 93 040 юаней/т, затем колебался вниз до минимума в 92 020 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 92 400 юаней/т, снижение на 0,04%. Объём торгов достиг 77 тыс. лотов, открытый интерес — 222 тыс. лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 8 декабря Конгресс Перу проголосовал за продление действия так называемой «лицензии на реинвестирование» до конца следующего года. Эта мера была поддержана президентом Хосе Хери, но встретила сопротивление со стороны формальной горнодобывающей отрасли.
Спот:
(1) Шанхай: 8 декабря спотовая премия SMM для катодной меди №1 к ближайшему контракту 2512 котировалась в диапазоне от премии 20 юаней/т до премии 240 юаней/т, средняя премия составила 130 юаней/т, снизившись на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Цена на катодную медь №1 SMM составляла 92 040–92 560 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 отступил после быстрого роста и продолжил восходящее движение в поздней сессии до 92 480 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим месяцем составляло 100–50 юаней/т. Убыток от импорта по ближайшему фьючерсному контракту на медь SHFE составил 1 400 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня ожидается, что спотовые сделки всё ещё будут заключаться выше паритета. Однако, по мере продолжения роста цен на медь, объёмы заказов со стороны downstream ослабевают, и ожидается давление на премии.
(2) Гуандун: 8 декабря спотовая премия на катодную медь №1 в Гуандуне к ближайшему контракту котировалась в диапазоне от премии 20 юаней/т до премии 100 юаней/т, средняя премия составила 60 юаней/т, снизившись на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Медь SX-EW котировалась с дисконтом от 70 юаней/т до дисконта 30 юаней/т, средний дисконт составил 50 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 92 290 юаней/т, что на 1135 юаней/т выше, чем накануне. Средняя цена меди SX-EW составила 92 180 юаней/т, увеличившись на 1140 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. В целом, по мере роста цен на медь потребители закупали лишь по необходимости, а поставщикам пришлось снижать премии для продажи, что привело к слабой общей торговле.
(3) Импортная медь: 8 декабря цены варрантов составляли $34–46/т, квота периода — декабрь, при этом средняя цена выросла на $2/т по сравнению с предыдущим днём. Цены коносамента находились в диапазоне $40–52/т, квота периода — декабрь, средняя цена осталась без изменений. Цена EQ-меди (CIF коносамент) составила $0–14/т, квота периода — декабрь, средняя цена не изменилась. Котировки относятся к партиям, прибывающим в первой половине декабря.
(4) Вторичная медь: в 11:30 8 декабря цена закрытия фьючерсов составила 92 480 юаней/т, что на 650 юаней/т выше, чем накануне. Средняя спотовая премия/дисконт составила 130 юаней/т, снизившись на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 1500 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 82 700–82 900 юаней/т, увеличившись на 1500 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4054 юаней/т, снизившись на 1457 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2450 юаней/т. Согласно опросу SMM, с начала декабря производители вторичной медной шины в Хубэе указали, что квота на выписку счетов-фактур ограничена определённым объёмом, в основном используемым для счетов, требуемых для поставок предыдущих заказов. Поэтому в декабре производство в Хубэе по-прежнему не может работать в нормальном режиме.
(5) Запасы: 5 декабря запасы катодной меди на LME выросли на 2000 т до 164 550 т; 8 декабря запасы по варрантам SHFE снизились на 890 т до 29 956 т.
Цены: На макроуровне кандидат на пост председателя ФРС Хассетт заявил, что будущее снижение процентных ставок будет зависеть от экономических данных. Ястребиные ожидания рынка подтолкнули доллар США вверх, создав давление на цены на медь. Кроме того, Политбюро ЦК КПК указало, что будет продолжать проводить активную фискальную политику и соответствующую адаптивную денежно-кредитную политику, при этом оптимистичные экономические ожидания обеспечивают поддержку ценам на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения поставки импортного сырья оставались ограниченными, в то время как поставки отечественного сырья были на обычном уровне; на стороне спроса настроения на закупки у переработчиков продолжали оставаться слабыми. По запасам: по состоянию на четверг, 8 декабря, запасы катодной меди в основных регионах Китая по данным SMM выросли на 1,4 тыс. тонн по сравнению с понедельником и составили 160,3 тыс. тонн. В целом, сегодня ожидается, что цены на медь продолжат колебаться на высоких уровнях.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
