Эмалированный провод: незначительный рост спроса в ноябре поддерживает слабое восстановление, рекордно высокие цены на медь препятствуют возобновлению роста загрузки мощностей в декабре

По данным SMM, общий коэффициент эксплуатации в индустрии эмалированных проводов в ноябре составил 67,91%, что на 3,44 п.п. выше в месячном выражении, но на 1,33 п.п. ниже в годовом. Среди них коэффициент эксплуатации крупных предприятий составил 68,38%, средних — 66,05%, а малых — 69,29%.

Коэффициент эксплуатации в индустрии эмалированных проводов в ноябре восстановился, как и ожидалось, при этом ключевые драйверы демонстрируют многомерные характеристики поддержки. С одной стороны, сбои из-за празднования Национального дня полностью прекратились, и предприятия постепенно вернулись к нормальному темпу производства, заложив основу для восстановления коэффициента эксплуатации. С другой стороны, откат в центре цен на медь спровоцировал фазовый выпуск спроса, наряду с маргинальным улучшением принятия высоких цен на медь на downstream-рынке, что напрямую стимулировало стабильный рост объемов заказов. С точки зрения структуры конечного спроса, такие сектора, как NEV и силовые трансформаторы, показали сильные результаты, в то время как заказы из сектора бытовой техники также продемонстрировали признаки восстановления, обеспечив дополнительную поддержку восстановлению отрасли. В целом, рынок эмалированных проводов в ноябре показал слабое восстановление, не демонстрируя оживленной картины, типичной для традиционного высокого сезона.

Что касается запасов готовой продукции, дни запасов готовой продукции в отрасли в ноябре составили 11,82 дня, что на 0,71 дня меньше, чем в октябре. На фоне высоких цен на медь предприятия по производству эмалированных проводов продолжили бизнес-стратегию «производство по спросу и приоритетное снижение запасов», наряду с маргинальным улучшением конечного спроса. Хотя запасы остаются на относительно высоком уровне, общее давление несколько ослабло.

SMM ожидает, что общий коэффициент эксплуатации в индустрии эмалированных проводов в декабре незначительно вырастет на 0,48 п.п. в месячном выражении до 68,38%, но снизится на 4,21 п.п. в годовом. По данным SMM, большинство предприятий на этапе завершения года склонны закрывать год стабильно. С одной стороны, нет планов по масштабному наращиванию производства, а с другой — усилия по контролю рисков дебиторской задолженности продолжают укрепляться. Ключевой драйвер, поддерживающий небольшой рост коэффициента эксплуатации, в основном связан с маргинальным улучшением заказов из сектора бытовой техники, причем соответствующие приросты заказов обеспечивают некоторую поддержку производству в отрасли. Однако текущие цены на медь достигли максимума в 91 000 юаней за тонну, с разницей в более чем 2 000 юаней по сравнению с периодом проведения опроса. Недавнее снижение заказов от конечных потребителей весьма заметно, и этот фактор напрямую повлияет на фактическое производство предприятий. Вероятно, отрасли эмалированных проводов будет сложно сохранить тенденцию к восстановлению операционной загрузки в декабре. В дальнейшем следует продолжать следить за колебаниями цен на медь и динамикой спроса со стороны конечных потребителей.