Понедельник, 8 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась в пятницу вечером по $11 609 за тонну, сохранив в ранних торгах график в форме «W». После достижения минимума в $11 556,5 за тонну ценовой центр вырос, достигнув максимума в $11 701,5 за тонну, и в итоге закрылась на отметке $11 665 за тонну, прирост 2,02%. Объем торгов достиг 31 тыс. лотов, открытый интерес — 342 тыс. лотов. Ночью самый торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 открылся по 92 520 юаней за тонну. После открытия ценовой центр сместился вниз, достигнув минимума в 91 720 юаней за тонну, затем последовал рост до максимума в 92 860 юаней за тонну, итоговое закрытие — 92 380 юаней за тонну, прирост 0,9%. Объем торгов составил 104 тыс. лотов, открытый интерес — 228 тыс. лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 6 декабря государственная горнодобывающая компания ДРК Gecamines и швейцарская товарная группа Mercuria объявили о сотрудничестве по совместному маркетингу меди, кобальта и других критически важных минералов. ДРК является крупным поставщиком меди и проводит серию реформ, направленных на усиление контроля над добычей полезных ископаемых и повышение глобального влияния. Согласно заявлению, на основе меморандума о взаимопонимании, подписанного ранее в этом году, новое сотрудничество позволит Gecamines напрямую контролировать продажи продукции своих совместных предприятий и участвовать в рыночных торгах.
Спот:
(1) Шанхай: 5 декабря спотовые цены на катодную медь №1 по версии SMM против ближайшего контракта 2512 котировались с премией 60–280 юаней за тонну, средняя премия составила 170 юаней за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню. Цена на катодную медь №1 SMM колебалась в диапазоне 91 060–92 110 юаней за тонну. В ранних торгах фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 краткосрочно достиг минимума в 90 610 юаней за тонну, после чего резко вырос, достигнув в ходе сессии максимума в 91 920 юаней за тонну. Межмесячный спред составил C100–C40 юаней за тонну, а убыток по импорту для ближайшего контракта SHFE на медь сузился до около 1 400 юаней за тонну. В перспективе на неделю непрерывный рост цен на медь повлиял на темпы закупок downstream. Несмотря на ограниченность спотового предложения в Шанхае, ожидалось ослабление вывода со складов, что замедлит снижение запасов. Ожидается сохранение премий за спотовую медь в Шанхае, но с ограниченным ростом.
(2) Гуандун: 5 декабря спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне к ближайшему фьючерсному контракту котировались с премией 40-130 юаней/т, в среднем 85 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Медь SX-EW котировалась со скидкой 50-10 юаней/т, в среднем 30 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 91 155 юаней/т, на 20 юаней/т выше предыдущего дня, а средняя цена на медь SX-EW — 91 040 юаней/т, также на 20 юаней/т выше предыдущего дня. В целом, на фоне роста запасов два дня подряд покупатели неохотно совершали покупки, но поставщики также не желали снижать цены, что привело к значительным разногласиям между сторонами и слабым сделкам.
(3) Импортная медь: 5 декабря цены варрантов составляли $30-46/т, к декабрю, средняя цена без изменений к предыдущему торговому дню; цены коносаментов — $40-52/т, к декабрю, средняя цена снизилась на $2/т к предыдущему торговому дню. Медь EQ (CIF коносамент) — $0-14/т, к декабрю, средняя цена без изменений. Котировки относятся к партиям, прибывающим в первой половине декабря.
(4) Вторичная медь: в 11:30 5 декабря цена закрытия фьючерсов составила 91 830 юаней/т, на 580 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия/скидка — 170 юаней/т, без изменений к предыдущему дню. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 200 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 81 200-81 400 юаней/т, на 200 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Разница между катодной медью и медным ломом — 5 511 юаней/т, на 369 юаней/т больше в месячном исчислении. Разница между катодной медной шиной и вторичной медной шиной — 2 490 юаней/т. По данным опроса SMM, трейдеры вторичной медной шины отметили, что после быстрого роста цен в конце недели они могут несколько снизить цены на ранее заготовленную вторичную шину для ускорения сделок. В результате запасы готовой продукции на предприятиях по производству вторичной медной шины снизились в месячном выражении.
(5) Запасы: 4 декабря запасы катодной меди на LME снизились на 275 т до 162 550 т; 5 декабря запасы варрантов на SHFE уменьшились на 1 203 т до 30 936 т.
Цена: На макроуровне США опубликовали базовый индекс PCE за сентябрь с годовым темпом 2,8%, что ниже ожиданий и является самым низким показателем за три месяца, что привело к снижению индекса доллара США и поддержало цены на медь. Кроме того, кандидат на пост председателя ФРС Хассетт выразил ястребиные ожидания, а рынок в целом занял выжидательную позицию перед решением ФРС по процентным ставкам на этой неделе. Что касается фундаментальных факторов, на стороне предложения поставки импортных и внутренних грузов были ограничены; на стороне спроса резкий рост цен на медь значительно снизил настроения downstream-покупателей. В целом, ожидается, что цены на медь продолжат оставаться на высоких уровнях сегодня.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к действию. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию вместо собственного независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
