Еженедельные обзоры рынка цинка и свинца – 28 ноября 2025 г.

Индекс импортного цинкового концентрата SMM на этой неделе составляет $61,25/т, снизившись на 11,8% к прошлой неделе. Транспортные расходы на импортный цинковый концентрат значительно упали по сравнению с предыдущим уровнем свыше $110/т в октябре. Уровни запасов на плавильных заводах снизились, но спрос остается устойчивым из-за необходимости подготовки к зимним запасам. В то время как конкуренция за отечественное сырье обостряется, предприятия также переключаются на импортный материал, что привело к недавнему падению.

Средние спотовые транспортные расходы на импортный свинцовый концентрат SMM на этой неделе составляют $-135/т, без изменений к прошлой неделе. Спотовый рынок остается крайне напряженным, с малыми признаками улучшения.

Глобальные инсайты по добыче и плавке

• Santacruz Silver показала стабильные результаты за третий квартал 2025 года, с выручкой $80 млн (+2% к прошлому году) и скорректированной EBITDA $19,5 млн (+67% к прошлому году). Компания укрепила свой баланс после полной выплаты финального транша Glencore за приобретение активов в Боливии, завершив квартал с оборотным капиталом в $69 млн. Добыча на месторождениях Кабальо-Бланко, Симапан и Сан-Лукас оставалась стабильной, что помогло компенсировать последствия инцидента с притоком воды на руднике Боливар в мае, который ограничил доступ к высокосортным зонам. Восстановительные работы продолжаются, ожидается, что добыча на Помабамбе и Нанэ постепенно возобновится с февраля 2026 года. Совокупные поддерживающие затраты выросли до $35,6/унцию из-за затрат на восстановление Боливара, более высоких затрат на закупку руды на Сан-Лукасе и укрепления боливийского боливиано.

• Silver Mountain Resources объявила о новых результатах опробования высокосортных подземных каналов на системах жил Аяяй и Матакабальо в рамках проекта Реликвиас в Перу, а также о продолжающемся накоплении запасов перед запланированным началом коммерческой добычи в третьем квартале 2026 года. Компания также накопила около 525 тонн минерализованного материала в ходе текущих подземных восстановительных работ, в основном из жилы Аяяй, который доставляется на nearby завод Каудалоса. Генеральный директор Альваро Эспиноса заявил, что результаты подтверждают высокосортный характер Реликвиас и отмечают видимый прогресс в подготовке к добыче. Проект остается по графику для начала коммерческой добычи в третьем квартале 2026 года.

Еженедельные данные SMM

• На этой неделе запасы цинкового концентрата в основных китайских портах составили 302 000 тонн, увеличившись на 27 800 тонн по сравнению с прошлой неделей. По состоянию на четверг, SMM провела опрос запасов в семи регионах Китая, общий объем составил 148 100 тонн, с еженедельным снижением на 2 900 тонн и снижением к прошлой неделе на 4 600 тонн. Некоторые регионы испытывают влияние из-за технического обслуживания нескольких плавильных заводов, что приводит к сокращению запасов.

• На этой неделе общие запасы свинцового концентрата в основных китайских портах составили 15 300 тонн, снизившись на 5 600 тонн по сравнению с прошлой неделей. По состоянию на четверг, общие запасы в семи регионах Китая составили 35 000 тонн, с еженедельным сокращением на 2 000 тонн и снижением за неделю на 2 700 тонн. Региональные поставки свинцовых слитков остаются ограниченными, вынуждая конечных потребителей закупать сырье на ближайших коммерческих складах и способствуя дальнейшему снижению общих запасов. В связи с увеличением объемов технического обслуживания на основных плавильных заводах в декабре и снижением производственной активности на вторичных заводах после падения цен, региональный дефицит, вероятно, сохранится или усугубится, а общие запасы останутся на низком уровне.

Автор: Юэанг Хэ, аналитик по цинку и свинцу SMM UK

Контакт: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725