Корпорация Codelco станет партнером индийской группы Adani, цены на медь на LME колебались и закрылись выше за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Вторник, 25 ноября 2025 года

Фьючерсы: Ночью на LME медь открылась по цене 10 752 доллара за тонну. После открытия цена колебалась вверх, достигнув максимума 10 787,5 доллара за тонну, затем центральная цена снизилась. К концу сессии она коснулась минимума 10 743 доллара за тонну, после чего поднялась, закрывшись на уровне 10 781,5 доллара за тонну, что на 0,03% выше. Объем торгов составил 12 000 лотов, а открытый интерес достиг 328 000 лотов. Ночью наиболее активный контракт SHFE меди 2601 открылся по цене 86 080 юаней за тонну. В начале сессии он достиг максимума 86 180 юаней за тонну, затем колебался вниз до минимума 85 940 юаней за тонну, в итоге стабилизировавшись и закрывшись на уровне 86 040 юаней за тонну. Объем торгов составил 24 000 лотов, а открытый интерес достиг 191 000 лотов.

[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:

(1) 24 ноября Codelco объявила о подписании соглашения с индийской группой Adani о сотрудничестве в области разведки медных месторождений в Чили.
(2) 24 ноября в ответ на введение США высоких пошлин в размере 40% на различные товары страны Юго-Восточной Азии, включая Таиланд, Вьетнам, Филиппины и Малайзию, недавно ужесточили правила происхождения (ROO) и требования к региональному содержанию добавленной стоимости (RVC). Несколько стран начали усиливать проверки, чтобы строго предотвратить компании от уклонения от пошлин через транзит или фальшивые маркировки. Новые меры, как ожидается, повлияют на экспортные планы для таких отраслей, как металлы, электроника и автокомпоненты, в регионе.

Спот:

(1) Шанхай: 24 ноября премии SMM на катодную медь № 1 против ближайшего контракта 2512 были котированы в диапазоне 10-160 юаней за тонну, со средней премией 85 юаней за тонну, что на 5 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена SMM на катодную медь № 1 находилась в диапазоне 86 060-86 410 юаней за тонну. Утром SHFE медь кратковременно поднялась до 86 300 юаней за тонну, после чего начала терять позиции, достигнув минимума 86 030 юаней за тонну около 11:00, затем вернувшись выше 86 100 юаней за тонну. Спред между месяцами на SHFE меди колебался между 50 и 30 юанями за тонну. Потери при импорте по ближайшему контракту SHFE расширились до почти 1 000 юаней за тонну. Ожидается, что сегодня, с началом недели заседаний, некоторые поставщики снизят предложения. При стабилизации цен на медь около 86 000 юаней за тонну покупатели вернутся к своевременным закупкам. Завтра спотовые сделки, вероятно, сохранят небольшую премию.

(2) Гуандун: 24 ноября премии на катодную медь № 1 в Гуандуне против ближайшего контракта были котированы в диапазоне 90-160 юаней за тонну, со средней премией 125 юаней за тонну, что на 30 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. Премии на SX-EW медь были котированы в диапазоне 0-40 юаней за тонну, со средней премией 20 юаней за тонну, что на 40 юаней выше, чем в предыдущий день. Средняя цена на катодную медь № 1 в Гуандуне составила 86 270 юаней за тонну, что на 415 юаней выше, чем в предыдущий день. Средняя цена на SX-EW медь составила 86 165 юаней за тонну, что на 425 юаней выше, чем в предыдущий день. В целом, с учетом снижения запасов на протяжении четырех последовательных дней, поставщики удерживали цены на отгрузки, что привело к значительному росту спотовых премий.

(3) Импортная медь: 24 ноября цены на складские сертификаты составляли 28-40 долларов за тонну, QP декабрь, со средней ценой, увеличившейся на 1 доллар за тонну по сравнению с предыдущим днем. Цены на коносаменты составляли 44-56 долларов за тонну, QP декабрь, со средней ценой, увеличившейся на 2 доллара за тонну по сравнению с предыдущим днем. Цены на EQ медь (CIF коносамент) составляли 0-10 долларов за тонну, QP декабрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар за тонну по сравнению с предыдущим днем. Котировки относятся к грузам, прибывающим в середине-конце ноября и начале декабря.

(4) Вторичная медь: На 11:30 24 ноября фьючерсная цена закрытия составила 86 140 юаней за тонну, что на 470 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/дисконт составила 85 юаней за тонну, что на 5 юаней ниже, чем в предыдущий день. Сегодня цена на вторичное сырье из меди выросла на 300 юаней за тонну. Цена на голую медную проволоку в Гуандуне составила 78 300-78 500 юаней за тонну, что на 300 юаней выше, чем в предыдущий день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2 821 юань за тонну, что на 146 юаней выше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между медным катодным прутком и вторичным медным прутком составила 1 440 юаней за тонну. По данным опроса SMM, из-за вычета 800-900 юаней за тонну для вторичного медного прутка многие предприятия сообщили о слабых продажах в течение дня. Во второй половине дня цены даже пришлось снизить еще на 100-200 юаней за тонну, чтобы совершить сделки, что привело к посредственной общей активности торгов.

(5) Запасы: 21 ноября запасы катодной меди на LME увеличились на 725 тонн до 155 750 тонн. 21 ноября запасы складских сертификатов на SHFE снизились на 5 193 тонны до 49 790 тонн.

Цены: На макроуровне несколько чиновников Федеральной резервной системы США высказались в пользу дальнейшего снижения процентных ставок, и вероятность снижения ставки ФРС в декабре увеличилась до 80%, что поддерживает цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, объемы импорта сократились, в то время как государственные поставки пополнялись нормально. Спрос ослаб после роста цен на медь. Что касается запасов, то по состоянию на понедельник, 24 ноября, запасы меди SMM в основных регионах Китая снизились на 13 900 тонн по сравнению с предыдущей неделей до 180 600 тонн. В целом, ожидается, что цены на медь сегодня получат поддержку на нижних уровнях.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследованием. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]