Краткосрочная волатильность и затяжное дно на рынке черных металлов, тренд остается неизменным [Еженедельный отчет SMM по цепочке сталелитейной промышленности]

Прогноз на следующую неделю: ожидается колебание цен на черные металлы при краткосрочном достижении дна, тренд остается неизменным

На этой неделе цены на черные металлы в основном показывали начальный рост, за которым последовало снижение, при этом коксующийся уголь и кокс демонстрировали слабую динамику. В конце недели Министерство экологии и окружающей среды объявило о месячной проверке по охране окружающей среды в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, которая начнется на этой неделе. Готовая сталь и сырьевые материалы показали разную динамику, при этом железная руда демонстрировала сильную поддержку. Во второй половине недели на рынке появились слухи о том, что Китай рассматривает новые меры поддержки недвижимости, включая такие варианты, как субсидии на ипотечные проценты, что вызвало некоторые колебания цен на черные металлы во время торгов. В фундаментальном плане запасы пяти основных стальных продуктов продолжали сокращаться, но не смогли обеспечить сильную поддержку. В сочетании с ослаблением поддержки со стороны сырья цены на готовую сталь откатили рост, зафиксированный в понедельник. На спотовом рынке, в условиях межсезонья, конечные потребители в основном закупали по мере необходимости по низким ценам, при этом в начале недели был высвобожден небольшой объем спекулятивного спроса.

В краткосрочной перспективе, согласно опросу SMM, среднесуточная производственная мощность чугуна сократилась на 2 000 т по сравнению с предыдущей неделей. Крупномасштабное техобслуживание на сталелитейных заводах в последнее время не появилось, что ограничивает масштабы будущего снижения производства чугуна, поэтому поддержка со стороны сырья остается эффективной. Что касается стальных продуктов, запасы пяти основных стальных продуктов продолжают сокращаться, но характер межсезонья очевиден, что затрудняет превышение ожиданий. В целом краткосрочная логика торговли на рынке остается фундаментально ориентированной. Коксующийся уголь, на фоне краткосрочного арбитража поставок, тянет вниз динамику готовой стали, но также существует давление против дальнейшего глубокого снижения. В то же время готовая сталь сама по себе не имеет импульса к росту. Поэтому ожидается, что на следующей неделе готовая сталь продолжит колебаться около дна.

Железная руда: цены хорошо держатся, на следующей неделе могут колебаться в узком диапазоне со слабой тенденцией к снижению

На этой неделе цены на железную руду показали сильную тенденцию, при этом центр цен немного повысился. В фундаментальном плане производство чугуна не претерпело значительного снижения. Статистика SMM показывает, что среднесуточная производственная мощность чугуна лишь незначительно сократилась на 2 000 т по сравнению с предыдущей неделей. Большинство сталелитейных заводов отложили или отменили планы техобслуживания доменных печей, поддерживая устойчивый спрос на железную руду. На следующей неделе ожидается небольшое увеличение глобальных поставок железной руды и прибытий в порты при сохраняющемся давлении на предложение. С точки зрения спроса некоторые сталелитейные заводы все еще продвигают планы техобслуживания доменных печей, а усиление проверок в области охраны окружающей среды может привести к новому раунду ограничений производства на севере Китая. Ожидается дальнейшее сокращение производства чугуна, что ослабит фундаментальные показатели железной руды. На следующей неделе цены, вероятно, продолжат колебаться в узком диапазоне со слабой тенденцией к снижению.

Кокс: Дисбаланс спроса и предложения несколько снизился, рынок может временно стабилизироваться на следующей неделе

С точки зрения предложения прибыльность коксовых заводов несколько улучшилась, уровень эксплуатации незначительно повысился, а отгрузки были относительно хорошими, при этом большинство коксовых заводов поддерживали низкий уровень запасов. С точки зрения спроса восстановление прибыли сталелитейных заводов не оправдало ожиданий, и поскольку некоторые заводы пополнили запасы кокса до разумного уровня, спрос на закупку кокса ослаб, что привело к контролируемым закупкам. Что касается фундаментальных показателей сырья, угольные шахты столкнулись с ограничениями производства из-за проверок безопасности и охраны окружающей среды, но недавнее постепенное возобновление производства увеличило объем выпуска. В сочетании с большим количеством несостоявшихся онлайн-аукционов растет пессимизм на рынке. Ожидается, что цены на коксующийся уголь снизятся на следующей неделе. Подводя итог, можно сказать, что дисбаланс спроса и предложения на рынке кокса несколько снизился, и рынок кокса может временно стабилизироваться на следующей неделе, хотя снижение цен не исключено.

Стальной лом: сильные настроения ожидания, цены вряд ли улучшатся в краткосрочной перспективе

С точки зрения предложения фьючерсы на арматуру на этой неделе находились в застое, панические настроения на рынке усилились, и торговцы значительно увеличили готовность к продаже, чтобы избежать потенциальных рисков от колебаний цен, в результате чего сталелитейные заводы в течение нескольких дней получали поставки на относительно высоком уровне. С точки зрения спроса выпуск готовой продукции на рынке готовой стали не оправдал ожиданий, рыночные сделки были относительно посредственными, а сталелитейные заводы по-прежнему сталкивались с определенным операционным давлением. На этом фоне сталелитейные заводы придерживались осторожной стратегии закупок сырья, такого как стальной лом, с явным намерением снизить цены. В целом настроения ожидания на текущем рынке сильны, и ожидается, что цены на стальной лом останутся в застое до тех пор, пока прибыль сталелитейных заводов не покажет значительного улучшения.

Арматура：Отсутствие внутреннего импульса，продолжает колебаться под влиянием новостей

На этой неделе цены на арматуру демонстрировали колеблющуюся восходящую тенденцию，средняя спотовая цена по стране составила 3，116 юаней／тонну，рост на 25 юаней／тонну по сравнению с предыдущей неделей。Со стороны предложения，электродуговые сталеплавильные заводы улучшили рентабельность，что привело к увеличению рабочих часов на этой неделе，хотя большинство поддерживало производство в периоды низкого спроса на электроэнергию，оставляя ограниченное пространство для дальнейшего роста。Доменные печи постепенно внедряли годовые планы технического обслуживания，но некоторые заводы в северном Китае возобновили производство поэтапно，что привело к временному восстановлению выпуска，хотя в долгосрочной перспективе ожидается снижение。Со стороны спроса，торговая активность заметно улучшилась в начале недели под стимулом рыночной конъюнктуры，но с ослаблением фьючерсов，покупатели в основном приобретали продукцию по мере необходимости，что привело к в целом посредственным общим объёмам сделок。Со стороны запасов，как заводские，так и общественные запасы продолжали сокращаться на этой неделе，при этом скорость дестока ускорилась。Региональные показатели запасов значительно различались：северо－восток Китая столкнулся с давлением фазового накопления запасов，в то время как на юго－западе и севере Китая наблюдалось лучшее сокращение запасов，с перетоком ресурсов в восточный Китай。В перспективе，краткосрочное давление предложения ослабло по сравнению с предыдущим периодом，в сочетании с продолжающимся дестоком，фундаментальные показатели относительно здоровы。Однако рынок сдерживается сезонной слабостью спроса и высоким уровнем общественных запасов в годовом исчислении，что приводит к слабому внутреннему импульсу。Спотовые цены，вероятно，сохранят боковое движение。

Горячекатаный рулон：Спрос сохраняется，ограниченное пространство для снижения цен на следующей неделе

На этой неделе цены на горячекатаный рулон снижались после открытия на повышение，при этом ценовой центр сместился незначительно вверх，а общая торговая активность улучшилась。С точки зрения предложения，прибыль сталелитейных заводов продолжала снижаться на этой неделе，но некоторые заводы завершили техническое обслуживание линий горячей прокатки，что привело к увеличению производства горячекатаного рулона。Со стороны спроса，рыночный спрос показал некоторое улучшение на этой неделе，еженедельное видимое потребление горячекатаного рулона продолжало расти。Со стороны запасов，статистика SMM по 86 складам по стране（большая выборка）показала，что общественные запасы горячекатаного рулона составили 4，235 млн тонн，снижение на 99，100 тонн по сравнению с предыдущей неделей，что на 2，29％ меньше по сравнению с предыдущей неделей。Национальные общественные запасы продолжали снижаться на этой неделе，при этом темпы снижения расширились。С точки зрения затрат, в прошую субботу была реализована четвертая волна повышения цен на кокс, а цены на железную руду немного выросли, укрепив поддержку по затратам для горячекатаного проката. В перспективе ожидается, что цены на кокс останутся стабильными на следующей неделе с ограниченным пространством для немедленного снижения, в то время как цены на железную руду сталкиваются с ожиданиями снижения. Затраты на горячекатаный прокат могут немного снизиться, но спрос в несезонный период сильнее обычного, что поддерживает цены. Пространство для снижения цен на горячекатаный прокат ограничено, и наиболее торгуемый контракт, вероятно, будет торговаться в диапазоне 3 220–3 300 на следующей неделе.

1. Для данных, использованных в этом отчете, пожалуйста, войдите в базу данных SMM (

2. Для получения дополнительных новостей SMM о стали, аналитических отчетов, баз данных и другого содержимого, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения в этом отчете основаны на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке команды исследований SMM. Информация, предоставляемая в отчете, предназначена только для справки, и инвесторы несут собственные риски. Этот отчет не является непосредственным советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует быть осторожными при принятии решений и не использовать его в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за потери или обязательства, возникающие вследствие несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в этом отчете.

SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия данного заявления.