На этой неделе Конгресс США принял «временный закон о финансировании», устранив риск фискального закрытия и обеспечив краткосрочный импульс рыночным настроениям. Кроме того, возобновление конфликтов на Ближнем Востоке привело к возвращению защитных активов: объёмы ETF перестали снижаться и пошли вверх, усиливая волатильность серебра. 12 ноября президент ФРС Атланты Бостик (избиратель FOMC 2025 года) неожиданно объявил о досрочном уходе на пенсию «по семейным обстоятельствам». Рынок расценил это как уход «голубиного избирателя», а поскольку его преемник ещё не высказался, неопределённость в политике возросла. После объявления доллар США резко упал на 0,4%, доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 6 базисных пунктов, а цены на серебро взлетели до 53 долларов. Однако если преемник окажется ястребом или протоколы ФРС укажут на «более высокий порог для снижения ставок», цены на серебро могут отдать свои достижения.
[Экономические данные] Бычьи: предварительное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета за ноябрь составило 50,3 против предыдущего значения 53,6 и ниже ожиданий 53,2.
Медвежьи: предварительное значение годовых инфляционных ожиданий за ноябрь составило 4,7% против предыдущего значения 4,60% и выше ожиданий 4,6%.
[Спотовый рынок] На внутреннем спотовом рынке серебра в Китае спреды оставались стабильными на этой неделе. К концу недели крупные серебряные слитки торговались с премией 20-25 юаней/кг к контракту TD, в то время как поставщики серебра по национальному стандарту предлагали премию 10-20 юаней/кг к фьючерсному контракту на серебро SHFE с истечением в декабре 2025 года. Несмотря на значительный рост цен на серебро, премии оставались высокими, показав лишь небольшое снижение к концу недели. Маржа прибыли по downstream-продуктам, таким как нитрат серебра, серебряный порошок и серебряная паста, несколько улучшилась, но в целом потребление по-прежнему определялось базовыми нуждами, а предложение и спрос оставались слабыми, что привело к generally низким объёмам торгов.
Фотоэлектрическая серебряная паста: на этой неделе средняя справочная цена серебряной пасты для тыльной стороны солнечных элементов составила 7,331-7,956 юаней/кг; средняя справочная цена пальцевой пасты для лицевой стороны солнечных элементов — 11,032-11,968 юаней/кг; а средняя справочная цена шинной пасты для лицевой стороны солнечных элементов — 10,982-11,918 юаней/кг.
