Четверг, 13 ноября 2025 года
Фьючерсы: На протяжении ночи медь на ЛМЕ открылась по цене 10 812 долл./т, достигнув минимума в 10 808 долл./т в начале сессии, затем резко поднялась до максимума в 10 972 долл./т ближе к концу сессии и, наконец, закрылась по цене 10 897 долл./т, что на 0,53% выше, при этом объем торгов достиг 20 000 лотов, а открытый интерес составил 319 000 лотов. На протяжении ночи наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2512 открылся по цене 87 100 юаней/т, достигнув минимума в 86 840 юаней/т в начале сессии, затем неуклонно поднялся до максимума в 87 670 юаней/т ближе к концу сессии и, наконец, закрылся по цене 87 410 юаней/т, что на 0,78% выше, при этом объем торгов достиг 47 000 лотов, а открытый интерес составил 200 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 12 ноября Торговый представитель США (USTR) и Министерство финансов продолжили оказывать давление на Вьетнам, Таиланд, Малайзию, Индонезию и Сингапур с целью усиления контроля за транзитными перевозками и пресечения «отмывания происхождения». Пять стран последовательно ввели более строгие правила происхождения, включая повышение порога доли местного содержания (RVC), усиление требований к существенной переработке и централизацию выдачи сертификатов происхождения. Малайзия требует 70% местного содержания для экспорта в США, в то время как Вьетнам и Таиланд повысили требование до 40–50%. В краткосрочной перспективе транзитная торговля Китая через Юго-Восточную Азию столкнется с более высокими затратами на соблюдение требований и налогами, но в долгосрочной перспективе это может побудить предприятия ускорить размещение всей производственной цепочки в Юго-Восточной Азии и способствовать интеграции региональных цепочек поставок.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 12 ноября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2511 с поставкой в ближайшем месяце находились в диапазоне от дисконта 20 юаней/т до премии 130 юаней/т, при этом средняя цена составляла премию 55 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на катодную медь №1 SMM колебались в пределах от 86 630 до 86 960 юаней/т. Утром фьючерсы на медь SHFE продолжили падение до 86 580 юаней/т, после чего остановили снижение и начали расти, достигнув 86 850 юаней/т, и закрыли утреннюю сессию по цене 86 660 юаней/т. Межмесячный спред показывал премию около 20 юаней/т, а убыток от импорта по контракту SHFE на медь с поставкой в ближайшем месяце составлял около 800 юаней/т. На сегодняшний день ожидается, что спотовые сделки останутся около паритета.
(2) Гуандун: 12 ноября цены на катодную медь марки №1 в Гуандуне по отношению к ближайшему контракту находились в диапазоне от скидки 50 юаней/т до премии 30 юаней/т, со средней ценой на уровне скидки 10 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цена SX-EW меди была в диапазоне от скидки 120 юаней/т до скидки 80 юаней/т, со средней ценой на уровне скидки 100 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь марки №1 в Гуандуне составила 86,660 юаней/т, что на 85 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 86,570 юаней/т, что на 75 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, поставщики активно удерживали цены, чтобы продать, но покупатели проявляли осторожность, и общая торговля была умеренной.
(3) Импортная медь: 12 ноября цены на складские расписки были $28–40/т, QP ноябрь, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на B/L были $40–52/т, QP ноябрь, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) была в диапазоне от -$10/т до $4/т, QP ноябрь, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены относились к грузам, прибывающим в середине-конце ноября.
(4) Вторичная медь: В 11:30 12 ноября фьючерсная цена закрытия составила 86,660 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила 55 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим днем. Сегодня цена вторичного сырья из меди осталась без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на чистую медную проволоку в Гуандуне составила 78,300-78,500 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 3,311 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущем месяце. Разница в ценах между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1,570 юаней/т. По данным опроса SMM, некоторые предприятия сообщили, что с приближением конца года местные правительства в некоторых районах рекомендовали предприятиям по производству вторичных медных стержней контролировать производство. Тем временем, с учетом колебаний цен на медь в ограниченном диапазоне сегодня, выполнение заказов было слабым, а рыночные сделки были посредственными.
(5) Запасы: 11 ноября запасы катодной меди на LME оставались стабильными на уровне 136,250 т. 12 ноября запасы варрантов на Шанхайской фьючерсной бирже выросли на 1,124 тонны до 44,088 тонн.
Цены: На макроуровне Палата представителей проголосует по законопроекту о прекращении приостановки работы правительства в среду. Опасения рынка, что после окончания приостановки будет опубликовано большое количество экономических данных, влияющих на последующие решения по ставкам, оказывают давление на индекс доллара США, поддерживая цены на медь. Кроме того, региональный президент ФРС с правом голоса выразил ястребиные взгляды на снижение ставок в декабре, умеряя оптимизм рынка относительно снижения ставок. В отношении фундаментальных факторов, на стороне предложения увеличилось предложение качественной меди, и общее предложение на рынке было свободным. Спрос, цены на медь колебались на высоких уровнях, и рыночные настроения были посредственными. В целом, при смешанных макрофакторах, ожидается, что цены на медь сегодня будут сохраняться на высоком уровне с узкими колебаниями.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
