Вторник， １１ ноября ２０２５ года
Фьючерсы： Медь на Лондонской бирже металлов（ＬＭＥ） открылась на уровне １０，８２０ долларов／т в ночной сессии， затем цены на медь снизились， достигли минимума в １０，７６２，５ долларов／т， после чего выросли до максимума в １０，９０３ долларов／т ближе к закрытию и в итоге закрылись на отметке １０，８７４，５ долларов／т， что на １，６８％ выше， при объёме торгов １７，０００ лотов и открытом интересе в ３２３，０００ лотов． Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже（ＳＨＦＥ） ２５１２ открылся на уровне ８６，７９０ юаней／т в ночной сессии， достиг максимума в ８６，８５０ юаней／т в начале сессии， затем снижался в течение всей сессии， достиг минимума в ８６，３２０ юаней／т ближе к закрытию и в итоге закрылся на отметке ８６，５００ юаней／т， что на ０，２％ выше， при объёме торгов ２５，０００ лотов и открытом интересе в ２０２，０００ лотов．
［Протокол утреннего совещания по меди от ＳＭＭ］ Новости：
（１） １０ ноября индонезийская компания Ｆｒｅｅｐｏｒｔ заявила в прошлую пятницу， что расследование инцидента с утечкой пульпы на медно－золотом руднике Ｇｒａｓｂｅｒｇ， который привёл к гибели рабочих， завершено， и компания получила от правительства рекомендации по улучшению． Ｆｒｅｅｐｏｒｔ－ＭｃＭｏＲａｎ сообщила в документации， поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США， что рудники Ｂｉｇ Ｇｏｓｓａｎ и Ｄｅｅｐ Ｍｉｌｌ Ｌｅｖｅｌ Ｚｏｎｅ в районе месторождения Ｇｒａｓｂｅｒｇ， не затронутые утечкой пульпы， возобновили работу в конце октября．
Спот：
（１） Шанхай： １０ ноября спотовые цены на катодную медь ＳＭＭ №１ против ближайшего контракта ２５１１ находились в диапазоне от дисконта ２０ юаней／т до премии １３０ юаней／т， при средней цене， котируемой с премией ５５ юаней／т， что на １５ юаней／т выше， чем в предыдущий торговый день； цены на катодную медь ＳＭＭ №１ составили ８６，３６０－８６，７１０ юаней／т． Цены выросли с около ８６，２００ юаней／т в начале торгов до ８６，６２０ юаней／т， затем снизились до ８６，３７０ юаней／т， и в течение утренней торговой сессии на рынке сохранялась структура контанго． На этой неделе в Шанхае наблюдалось снижение запасов， в основном из－за того， что покупатели из downstream－сектора получили заказы и начали закупки после падения цен на медь на прошлой неделе， причём основной объём изъятий со складов пришёлся на пятницу． По мере приближения даты поставки， спотовые премии／дисконты на медь в Шанхае постепенно увеличивались， но при ценах на медь выше ８６，０００ юаней／т покупатели из downstream－сектора по－прежнему демонстрировали сопротивление высоким ценам． Ожидается， что основные сделки с шанхайской спотовой медью на этой неделе по－прежнему будут заключаться вокруг паритета．
(2) Гуандун: 10 ноября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по отношению к ближайшему контракту находились в диапазоне от скидки 100 юаней/т до премии 20 юаней/т, со средней скидкой 40 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена SX-EW меди была в диапазоне от скидки 170 юаней/т до скидки 130 юаней/т, со средней скидкой 150 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 86,450 юаней/т, что на 535 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 86,340 юаней/т, что на 500 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, запасы значительно увеличились, и поставщики активно продавали, что привело к значительному снижению спотовых премий.
(3) Импортная медь: 10 ноября цены на складские расписки составили 28-40 долларов/т, QP ноябрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим торговым днём; цены на B/L составили 38-48 долларов/т, QP ноябрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим торговым днём; EQ медь (CIF B/L) находилась в диапазоне от -14 до 4 долларов/т, QP ноябрь, со средней ценой, увеличившейся на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Котировки относятся к грузам, прибывающим в середине-конце ноября.
(4) Вторичная медь: 10 ноября в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 86,530 юаней/т, что на 710 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия/скидка составила 55 юаней/т, что на 15 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное сырье из меди выросла на 300 юаней/т по сравнению с прошлым месяцем. Цена на голую яркую медь в Гуандуне составила 78,100-78,300 юаней/т, что на 300 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 3,394 юаней/т, что на 406 юаней/т выше, чем в прошлом месяце. Разница в ценах между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1,590 юаней/т. По данным опроса SMM, сегодня цены на медь сохраняли колебательную тенденцию, с ценовым центром выше, чем вчера. Поскольку поставщики вторичного сырья из меди оптимистично оценивают будущие цены на медь, они не хотят слишком активно продавать. Поэтому многие предприятия, производящие вторичные медные стержни, должны предлагать более высокие цены для закупки вторичного сырья из меди.
(5) Запасы: 7 ноября запасы катодной меди на LME увеличились на 375 т до 136,275 т; 10 ноября запасы складских расписок на SHFE увеличились на 395 т до 43,789 т.
Цена: На макроуровне лидер республиканцев в Сенате Тун заявил, что достигнута договоренность, обеспечивающая принятие соглашения о прекращении работы правительства, и правительство США завершит приостановку деятельности и возобновит работу, что снизит рыночные риски и поддержит цены на медь. В отношении фундаментальных факторов, на стороне предложения импортные и государственные грузы поступили сконцентрированно, однако предложение качественной меди оставалось ограниченным. С точки зрения спроса, после снижения цен на медь заказы со стороны потребителей улучшились, и на рынке появились признаки восстановления закупочной активности. По состоянию на понедельник, 10 ноября, запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 7,4 тысячи тонн по сравнению с неделей ранее до 195,9 тысяч тонн. В целом, под влиянием снижения рыночных рисков, цены на медь сегодня, вероятно, останутся поддержанными.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
