Рынок олова демонстрирует модель «маржинального улучшения предложения и устойчиво слабого спроса». [Обзор олова от SMM в середине дня]

Днем 7 ноября 2025 года наиболее активный контракт на олово SHFE (2512) открылся на уровне 284,000 юаней/тонна, достиг максимума в 284,760 юаней/тонна и минимума в 282,950 юаней/тонна в ходе сессии, а утренняя сессия завершилась на отметке 282,900 юаней/тонна, что на 0,04% выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на спотовое олово внутри страны колебались в диапазоне 281,000-283,000 юаней/тонна, некоторые трейдеры предлагали небольшие скидки из-за давления запасов, и общие сделки были сосредоточены на своевременных закупках. В то же время фьючерсы на олово LME котировались на уровне 35,865 долларов/тонна, а разница цен между внутренним и внешним рынками продолжала сокращаться, что отражает усиление глобальной цепочки поставок.

С точки зрения предложения и спроса, текущий рынок олова демонстрирует модель «постепенного улучшения предложения и стабильно слабого спроса». Сторона предложения: с момента возобновления первой партии добычи руды в штате Ва Мьянмы в июле, импорт постепенно восстановился в четвертом квартале, поступления мьянманской оловянной руды в порты выросли на 15% по сравнению с предыдущим месяцем с октября, облегчив напряженность в поставках сырья. Однако строгие регулятивные политики Индонезии сохраняются; после закрытия более тысячи нелегальных месторождений в сентябре, резкое снижение контрабанды привело к уменьшению эффективности экспортного процесса.

С макроэкономической точки зрения, неопределенность в монетарной политике ФРС США подавляет аппетит к риску на рынке, в то время как опасения относительно возможного закрытия правительства США и отсутствие данных по инфляции делают инвесторов более осторожными. Индекс доллара США колебался и корректировался, оказывая некоторое давление на цены на олово LME, номинированные в долларах. Кроме того, ожидания мер по стабилизации роста внутри страны и темпы восстановления спроса после пикового сезона сентября-октября зафиксировали цены на олово в волатильном режиме.

В целом, низкие запасы и макроэкономические ожидания создают поддержку для цен на олово, но темпы возобновления производства в Мьянме и восстановления спроса определят потенциал роста.