На макроуровне в международном плане в середине недели, в эту среду, судьи Верховного суда США выразили серьезные сомнения в отношении полномочий бывшего президента Трампа на одностороннее введение всеобъемлющих тарифов, задав вопрос о том, может ли Трамп обойти Конгресс для инициирования торговых конфликтов. Однако правительственные чиновники заявили, что большинство тарифов все же могут быть введены с помощью других, более сложных правовых инструментов. Следует отметить, что тарифы, введенные Трампом на сталь, алюминий и автомобили, были установлены на основании различных законов и, таким образом, напрямую не затронуты этим делом. На внутреннем уровне представитель Министерства коммерции заявил, что после консультаций в Куала-Лумпуре китайско-американские экономические и торговые группы достигли консенсуса, в основном, в следующих областях: США отменят дополнительные 10-процентные так называемые тарифы на фентанил для китайских товаров, дополнительные 24-процентные взаимные тарифы, введенные США, будут приостановлены еще на один год; США приостановят на один год действие правила 50-процентного владения для экспортного контроля; США приостановят на один год расследования по статье 301 в отношении Китая по морским вопросам и т. д. 30 октября по местному времени председатель Си Цзиньпин встретился с президентом США Трампом в Пусане. Си Цзиньпин отметил, что экономические и торговые группы двух стран провели углубленные обмены мнениями по важным экономическим и торговым вопросам и достигли консенсуса по решению проблем. Группы должны оперативно уточнить и завершить последующую работу, поддерживать и выполнять достигнутые договоренности, используя ощутимые результаты в качестве «балласта» для экономик Китая, США и всего мира. В середине недели также состоялись соответствующие встречи между Китаем и Южной Кореей, а также Китаем и Россией. 31 октября премьер Ли Цян провел исполнительное совещание Госсовета, на котором были разработаны меры по ускорению формирования и открытия сценариев для содействия широкомасштабному применению новых сценариев.
С точки зрения фундаментальных показателей, согласно статистике SMM, объем внутреннего производства алюминия в октябре 2025 года (31 день) увеличился на 1,13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 3,52% по сравнению с предыдущим месяцем. Традиционный пиковый сезон продолжался в октябре; хотя «октябрьский пиковый сезон» оказался несколько менее активным, чем ожидалось, поскольку перерабатывающие заводы вблизи алюминиевых заводов начали работу и наращивали производство, резкий рост доли жидкого алюминия на внутренних алюминиевых заводах все же превзошел ожидания. Пропорция жидкого алюминия в отрасли в этом месяце увеличилась на 1,4 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и достигла 77,7%. Согласно данным SMM о пропорции жидкого алюминия, объем отечественных литейных слитков алюминия в сентябре снизился примерно на 13,5% в годовом исчислении и упал примерно на 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем до около 834,000 тонн. С точки зрения затрат, хотя текущие затраты на алюминий немного выросли за неделю, высокая цена на алюминий означала, что структура высокой прибыльности для производителей алюминия осталась неизменной. Затраты увеличились примерно на 72 юаня/тонна по сравнению с прошлым четвергом до 16,115 юаней/тонна, в то время как немедленная теоретическая прибыль от алюминия увеличилась на 87 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем до 5,244 юаней/тонна. Спрос, с наступлением ноября, отрасль находится в переходной фазе между пиком и межсезоньем, вместе с тем, цены на алюминий остаются высокими. Закупки со стороны потребителей в основном связаны с жестким спросом, предприятия по экструзии алюминия сообщают об общем снижении заказов, и уровень загрузки мощностей показывает откат. Недельный уровень загрузки мощностей по экструзии алюминия в стране составил 52,6% на этой неделе, что на 0,9 процентных пункта ниже, чем неделей ранее. Уровень загрузки мощностей в других секторах также показал разную степень ослабления. С точки зрения запасов, согласно статистике SMM, запасы алюминиевых слитков в основных регионах потребления страны в этот четверг составили 622,000 тонн, что на 5,000 тонн меньше, чем в этот понедельник, но на 3,000 тонн больше, чем неделей ранее. SMM ожидает, что запасы алюминиевых слитков в стране в первой половине ноября стабилизируются с небольшим увеличением, колеблясь около 600,000-650,000 тонн.
В целом, с точки зрения макроэкономики, оптимистичное настроение внутри страны и за рубежом сохранялось. Возникли вопросы о том, имеет ли Трамп полномочия начинать торговые конфликты, минуя Конгресс, хотя большинство тарифов все еще могут быть реализованы с использованием других, более сложных правовых инструментов. В то же время, тарифы, введенные Трампом на сталь, алюминий и автомобили, напрямую не были затронуты. По поводу снижения процентной ставки ФРС США в декабре мнения сильно расходились. Экономические и торговые команды Китая и США достигли хороших договоренностей после консультаций, а также состоялись соответствующие встречи между Китаем и Южной Кореей, а также Китаем и Россией в середине недели. С точки зрения фундаментальных факторов, действующие мощности по производству алюминия в стране в октябре остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, а поддерживающие перерабатывающие заводы, расположенные рядом с алюминиевыми заводами, способствовали тому, что пропорция жидкого алюминия превысила ожидания. С наступлением ноября 2025 года ожидается, что ограничения производства, связанные с зимней экологической защитой, повлияют на работу отдельных предприятий. Однако, учитывая, что производство алюминия не может сразу же снизиться до нуля после остановки электролизеров, изменения в производстве будут относительно небольшими. Что касается доли жидкой алюминиевой продукции, некоторые предприятия сообщили, что спрос со стороны конечных потребителей, вероятно, ослабнет в следующем месяце, и доля жидкой алюминиевой продукции, скорее всего, сократится, особенно во второй половине ноября, когда ожидания снижения усилились. В настоящее время цены на алюминий колеблются на высоком уровне, при этом серьезное загрязнение воздуха в центральном Китае привело к последовательному принятию мер по ограничению производства из-за экологических причин, что несколько подавило спрос. С точки зрения запасов, с окончанием традиционного пикового сезона, в ноябре доля жидкой алюминиевой продукции столкнулась с некоторым давлением на высоких уровнях, предложение слитков алюминия увеличилось, а стабильность спроса было трудно обеспечить при высоких ценах на алюминий. По данным SMM, запасы слитков алюминия в основных регионах потребления в четверг составили 622,000 тонн, что на 3,000 тонн больше, чем неделей ранее. SMM прогнозирует, что в первой половине ноября запасы слитков алюминия в Китае стабилизируются с небольшим увеличением, оставаясь в диапазоне 600,000-650,000 тонн. В целом, хотя фундаментальные факторы ограничены, макроэкономические показатели внутри страны и за рубежом остаются оптимистичными, и ситуация, при которой цены на алюминий колеблются на высоком уровне, вряд ли изменится. Ожидается, что в следующую неделю SHFE алюминий будет торговаться в диапазоне 21,300-21,900 юаней/тонна, а LME алюминий — в диапазоне $2,830-2,930/тонна
