Бычьи и медвежьи настроения переплетены, цены на свинец могут продолжить колебаться и корректироваться [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В ночном режиме LME-свинец открылся на отметке $2,022/т, в азиатскую сессию колебался около дневной скользящей средней. С началом европейской сессии колебания пошли вверх, достигнув максимума $2,035/т, затем последовала кратковременная консолидация, после чего цена опустилась ниже дневной скользящей средней до минимума $2,017/т, и в итоге закрылась на $2,019,5/т, снизившись на $1,5/т или 0,07%. В ночном режиме наиболее торгуемый фьючерсный контракт на свинец на SHFE открылся на уровне 17,465 юаней/т, в начале сессии поднялся до максимума 17,555 юаней/т, после чего колебался вниз и в итоге закрылся на отметке 17,490 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т или 0,06%.

Верховный суд США начал дебаты по тарифному делу, консервативный председатель Верховного суда и другие подвергли сомнению обоснованность тарифов, что снижает вероятность победы Трампа; Бессент сохраняет оптимизм относительно победы. Два лидера демократов направили Трампу письмо с просьбой о личных переговорах, но Трамп по-прежнему настаивает, что не будет вести с ними переговоры, пока демократы не проголосуют за возобновление работы правительства. Из-за остановки работы правительства пропускная способность 40 крупнейших аэропортов США будет сокращена на 10%. С одобрения Госсовета, с 13:01 10 ноября 2025 года вступает в силу корректировка объявления Тарифной комиссии Госсовета о введении дополнительных пошлин на товары, происходящие из США, продолжилось приостановление действия дополнительной тарифной ставки в 24% на американские товары сроком на один год, при сохранении дополнительной ставки в 10%. Индекс PMI для сферы услуг Китая в октябре остался в зоне расширения.

Фундаментальные факторы наличного рынка:

На шанхайском рынке свинец Chihong котировался с премией 0-50 юаней/т к контракту на свинец SHFE 2512. До того как ожидаемое накопление запасов свинцовых слитков материализовалось, фьючерсы на свинец SHFE держались хорошо. Поставщики выставляли котировки соответственно. В то же время сохранялись региональные различия в поставках грузов, самостоятельно забираемых с предприятий первичного свинца. Котировки в основных производственных регионах находились на уровне премии 0-100 юаней/т к средней эксклюзивной цене SMM на свинец №1. Предприятия вторичного свинца также твердо держали цены для продажи. Котировки на вторичный рафинированный свинец были на уровне дисконта 100-0 юаней/т к средней эксклюзивной цене SMM на свинец №1. Предприятия-потребители с осторожностью относились к высоким ценам и закупали меньше, некоторые предприятия в основном осуществляли закупки по долгосрочным контрактам. Активность торгов на спотовом рынке снизилась.

Запасы: по состоянию на 5 ноября запасы свинца на LME сократились на 3,925 тыс. тонн до 208,6 тыс. тонн. По состоянию на 3 ноября общий социальный запас чушек свинца в пяти регионах, опрошенных SMM, составил 30,2 тыс. тонн, что на почти 200 тонн меньше, чем 27 октября, но на более чем 300 тонн больше, чем 30 октября.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

На стороне предложения рафинированного свинца региональные различия остались неизменными. После увеличения объема циркулирующего предложения на спотовом рынке в провинциях Хэнань и Аньхой поставщикам было трудно сократить дисконт к ценам SHFE на свинец. Однако первичные заводы-плавильщики на южнокитайском рынке продолжали заключать сделки с премией. Ожидается, что импорт сырого свинца в ноябре будет постепенно осуществляться, что облегчит напряженность в предложении сырья для вторичного рафинированного свинца, однако предложение сырья, такого как концентраты свинца, продолжает ограничивать коэффициент использования мощностей и увеличение производства первичных заводов-плавильщиков. Несмотря на ожидания краткосрочного накопления социальных запасов рафинированного свинца, потребление на нижнем уровне остается умеренным, при этом поддержка ниже цены на свинец остается сильной. В условиях переплетения бычьих и медвежьих настроений, цены на свинец, вероятно, продолжат колебаться и корректироваться.