Вторник, 4 ноября 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 10 889,5 долл./т в ночной сессии, колебалась вверх и достигла максимума 10 919,5 долл./т в ранних торгах, затем центр цен на медь постепенно сместился вниз до минимума 10 823 долл./т, значительно колебалась и в итоге закрылась на отметке 10 819 долл./т, снизившись на 0,67%, при объеме торгов 16 000 лотов и открытом интересе 324 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт SHFE медь 2512 открылся на уровне 87 430 юаней/т в ночной сессии, колебался вверх и достиг максимума 87 410 юаней/т в ранних торгах, затем центр цен на медь постепенно сместился вниз и достиг минимума 86 810 юаней/т ближе к концу сессии, в итоге закрылся на уровне 86 990 юаней/т, снизившись на 0,1%, при объеме торгов 46 000 лотов и открытом интересе 245 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 3 ноября правительство Индонезии согласилось выдать компании PT Amman Mineral Internasional Tbk (Amman Mineral) разрешение на экспорт медного концентрата; разрешение все еще находится на стадии административного согласования. Индонезия запретила экспорт сырой руды с середины 2023 года для стимулирования развития отечественной металлообрабатывающей промышленности. Металлургический завод Amman Mineral в этом году пострадал от пожара, и правительство рассмотрело возможность предоставления экспортной льготы на основании «форс-мажора». Если разрешение официально вступит в силу, это придаст новый импульс компании и местной экономике и смягчит напряженность глобального предложения медного концентрата.
Спот:
(1) Шанхай: 3 ноября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2511 колебались в диапазоне от дисконта 80 юаней/т до премии 70 юаней/т, при средней цене, котируемой с дисконтом 5 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь SMM #1 составляли 86 660–87 020 юаней/т. В утренних торгах фьючерсы на медь на SHFE кратковременно выросли до 87 220 юаней/т, после чего начали снижаться, опустились до 86 730 юаней/т около 11:00, затем прекратили падение и восстановились. Межмесячный спред колебался между контанго 30 юаней/т и бэквордацией 10 юаней/т, а убыток от импорта по ближайшему контракту SHFE на медь составлял почти 1 000 юаней/т. Впереди, когда цены на медь упали до почти 87,000 юаней/тонна, покупательские настроения среди потребителей улучшились по сравнению с предыдущим периодом, но из-за заметного увеличения запасов в Шанхае, ожидается, что покупатели продолжат торговаться за снижение цен, и премии на физическую медь на бирже SHFE вряд ли улучшатся.
(2) Гуандун: 3 ноября цены на катодную медь №1 Гуандуна относительно ближайшего контракта колебались от дисконта 40 юаней/тонна до премии 20 юаней/тонна, со средним дисконтом 10 юаней/тонна, что на 10 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день; SX-EW медь котировалась с дисконтом 110-70 юаней/тонна, со средним дисконтом 90 юаней/тонна, что на 10 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 Гуандуна составила 86,935 юаней/тонна, что на 575 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 86,855 юаней/тонна, что также на 575 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, запасы увеличились, поставщики активно продавали товар, и премии на физический металл снизились.
(3) Импортная медь: 3 ноября цены на складские расписки составили 30-40 долларов/тонна, QP ноябрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём; цены на B/L составили 40-62 доллара/тонна, QP ноябрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём; EQ медь (CIF B/L) была в диапазоне -20 до -6 долларов/тонна, QP ноябрь, со средней ценой, снизившейся на 1 доллар/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём. Котировки относились к грузам, прибывающим в конце октября и начале ноября.
(4) Вторичная медь: в 11:30 3 ноября цена фьючерсов закрылась на уровне 86,730 юаней/тонна, что на 620 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, а средние премии/дисконты на спотовом рынке составили -5 юаней/тонна, что на 5 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное сырье меди осталась без изменений по сравнению с прошлой неделей. Цена на чистую медную проволоку в Гуандуне составляла 78,300-78,500 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 3,321 юаней/тонна, что на 645 юаней/тонна ниже, чем неделю назад. Разница в цене между медным катодным прутком и вторичным медным прутком составила 1,515 юаней/тонна. По данным опроса SMM, цены на медь восстановились во второй половине дня, однако многие предприятия, производящие вторичный медный пруток, заявили, что их закупочные цены практически не изменились, считая, что восстановление временно, и сохраняют пессимистичные прогнозы на будущее. Торговля вторичным медным сырьем была вялой во второй половине дня.
(5) Запасы: 31 октября запасы катодной меди на LME снизились на 1,025 тонн до 133,600 тонн; 3 ноября запасы по ордерам на SHFE увеличились на 356 тонн до 40,066 тонн.
Цены: На макроуровне недавние ястребиные сигналы от нескольких чиновников Федеральной резервной системы США, подчеркивающие, что борьба с инфляцией еще не завершена, и выражение осторожности в отношении снижения процентных ставок, снизили рыночные ожидания относительно снижения ставок в декабре, повысили индекс доллара США и оказали давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение увидело сконцентрированные поставки как импортного, так и внутреннего груза. Спрос был подавлен высокими ценами на медь, что привело к общему слабому показателю. В отношении запасов, по состоянию на понедельник, 3 ноября, запасы меди SMM в основных регионах Китая увеличились на 17,500 тонн за неделю до 201,000 тонн. В целом, макроэкономическое давление и свободные фундаментальные факторы совместно оказывали давление на цены на медь, и ожидается, что цены на медь сегодня продолжат сталкиваться с сопротивлением при росте.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
