Фьючерсы на алюминий на SHFE немного выросли в вечерней сессии, краткосрочные перспективы остаются оптимистичными [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

Протокол утреннего совещания по алюминию SMM, 3 ноября

Фьючерсы:Вечерняя сессия 31 октября: наиболее ликвидный фьючерсный контракт на алюминий на SHFE открылся с понижением, затем колебался вверх и стабилизировался на высоких уровнях. Открытие: 21,360 юаней/т, максимум: 21,470 юаней/т, минимум: 21,355 юаней/т, закрытие: 21,415 юаней/т, рост на 0,54% к предыдущему закрытию. Технически: система скользящих средних (МА) показала бычье выравнивание (MA5: 21,279 > MA10: 21,215,5 > MA20: 21,058,25 > MA60: 20,808,5), MACD на 4-часовом свечном графике сохранил золотой крест (DIFF: 103,23, DEA: 96,87). Тренд: фьючерсы на алюминий на SHFE оставались в восходящем канале. Хотя цены на вечерней сессии отступили от внутридневного максимума, они все равно закрылись на уровне 21,415 юаней/т, выше большинства краткосрочных скользящих средних, что указывает на сохранение технической целостности восходящего тренда. Сопротивление ожидается в районе 21,350–21,550 юаней/т, поддержка — 20,650–20,850 юаней/т.

Макрофронт:1 ноября, местное время после полудня: президент Южной Кореи Ли Джон Мён и председатель КНР Си Цзиньпин провели переговоры в Национальном музее Кёнджу. Си Цзиньпин отметил, что Китай придает большое значение китайско-южнокорейским отношениям, сохраняет преемственность и стабильность политики в отношении Южной Кореи, готов укреплять коммуникацию, углублять сотрудничество, расширять общие интересы, совместно реагировать на вызовы, содействовать стабильному и долгосрочному развитию китайско-южнокорейского стратегического партнерства и вносить больше позитивной энергии в мир и развитие региона. (Бычий фактор★) 31 октября: премьер Государственного совета Ли Цян провел исполнительное заседание Госсовета, на котором призвали ускорить освоение и открытие сценариев для продвижения крупномасштабного применения новых сценариев. На заседании подчеркнули важность приоритетного размещения новых передовых и перспективных сценариев, высокоценных нишевых сценариев и межрегиональных комплексных сценариев для удовлетворения потребностей промышленного развития и основных технологий, а также продвижения открытия ресурсов сценариев, инноваций пилотной проверки и исследования бизнес-моделей для формирования полного цикла от технологического прорыва до промышленного применения. (Бычий фактор★)

Фундаментальные факторы:Запасы: по статистике SMM, запасы алюминиевых слитков в основных районах потребления в стране сегодня составили 627 тыс. т, увеличившись на 8 тыс. т по сравнению с прошлым четвергом и на 1 тыс. т по сравнению с прошлым понедельником. С ростом транзитных запасов и ограничениями производства, вызванными защитой окружающей среды, спрос сокращается, и ожидается, что запасы снова увеличатся.

Рынок первичного алюминия:В прошлую пятницу наиболее торгуемый контракт на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже колебался с общим повышением цен. В восточном Китае распродажа слитков алюминия и оптимизм рынка относительно будущих цен на алюминий побудили трейдеров удерживать цены на стабильном уровне, неохотно продавая, при этом фактические сделки заключались с премией около 10 юаней/тонна к средней цене SMM. Индекс настроений продавцов на рынке восточного Китая в прошлую пятницу составил 3,08, увеличившись на 0,05 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 3,14, увеличившись на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей. В прошлую пятницу SMM A00 алюминий закрылся на отметке 21 280 юаней/тонна, увеличившись на 80 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, достигнув паритета с контрактом 2511, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. В центральном Китае в прошлую пятницу активность торгов восстановилась, с заметным трендом на распродажу, что явно поддерживало цены на алюминий. Желание трейдеров как покупать, так и продавать усилилось. По словам трейдеров, влияние ограничений производства, связанных с защитой окружающей среды, на операции вниз по цепочке было относительно небольшим, и значительных эффектов пока не наблюдалось. Конечные цены сделок колебались от паритета до премии 10 юаней/тонна к средней цене SMM для центрального Китая. В прошлую пятницу индекс настроений продавцов на рынке центрального Китая составил 2,89, увеличившись на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 2,84, увеличившись на 0,04 по сравнению с предыдущей неделей. SMM A00 алюминий для центрального Китая был зафиксирован на уровне 21 150 юаней/тонна, увеличившись на 90 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 130 юаней/тонна к ноябрьскому контракту, что на 20 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхаем составила -130 юаней/тонна, сократившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем.

Сырье для вторичного алюминия:В прошлую пятницу цены на первичный алюминий в наличной форме выросли по сравнению с предыдущим торговым днем, SMM A00 алюминий в наличной форме закрылся на уровне 21 280 юаней/тонна, в то время как цены на рынке лома алюминия в целом оставались стабильными. С приближением традиционного пикового сезона основной темой на рынке лома алюминия остается ограниченное предложение, цены на закупку остаются высокими, хотя их устойчивость на этих уровнях еще предстоит увидеть. В прошлую пятницу цены на прессованный лом UBC были сосредоточены в диапазоне 16 050-16 550 юаней/тонна (без учета налогов), а цены на измельченный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) были сосредоточены в диапазоне 17 700-18 200 юаней/тонна (без учета налогов). Цены на прессованный лом алюминиевых банок (UBC) оставались стабильными в недельном выражении, в то время как shredded-лом (оцениваемый по содержанию алюминия), лом ступиц колес и машинный литейный алюминиевый лом подорожали на 100 юаней/т за неделю. В связи с улучшением спроса со стороны downstream-сплавов цены на shredded-лом соответственно выросли. Цзянси, Хубэй, Фошань, Аньхой, Хунань и другие регионы collectively повысили котировки на серию алюминиевого лома, с повышением в диапазоне 100–200 юаней/т. На этой неделе рынок алюминиевого лма, как ожидается, сохранит относительно уверенные тона, с возможным смещением основного диапазона цен на shredded-лом (оцениваемый по содержанию алюминия) вверх до 17,800–18,300 юаней/т. Если цены на первичный алюминий стабилизируются выше уровня 21,200 юаней/т, это дополнительно передаст позитивные эффекты, в сочетании с потребностью в пополнении запасов предприятиями вторичного алюминия на фоне низких запасов, что затруднит изменение краткосрочной схемы напряженного предложения. Со стороны спроса завершение традиционного высокого сезона и ограничения производства, вызванные экологическими требованиями, подавляющие спрос на лом деформируемых алюминиевых сплавов, могут усилить рыночную дивергенцию. Следует пристально следить за темпами закупок сырья предприятиями вторичного алюминия по мере их вступления в низкий сезон и устойчивостью заказов конечных потребителей. Если цены на первичный алюминий отступят после быстрого роста, рынок алюминиевого лма столкнется с понижательным давлением, особенно серии лома деформируемых алюминиевых сплавов, которые подвержены большему риску из-за ограничений производства, вызванных экологическими требованиями. В целом, на рынке продолжится перетягивание каната между предложением и спросом, и рекомендуется внимательно отслеживать тенденции цен на первичный алюминий и изменения в политике.

Вторичные алюминиевые сплавы:В прошлую пятницу цены на алюминий SMM A00 выросли на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 21,280 юаней/т, сохраняя тенденцию к восстановлению, в то время как цены на SMM ADC12 оставались стабильными на уровне 21,300 юаней/т. Текущее напряженное предложение алюминиевого лма остается неизменным, в сочетании с ценами на медь, неоднократно достигающими рекордных максимумов, что увеличивает затраты на сырье, вынуждая предприятия закупаться по высоким ценам для обеспечения выполнения заказов. Из-за таких факторов, как недостаточная циркуляция сырья, высокие цены на сырье, подрывающие прибыль, и неопределенная политика в регионах, таких как Цзянси и Аньхой, предложение в отрасли сократилось. Общий спрос остается устойчивым, некоторые вторичные алюминиевые заводы сообщают о росте заказов на этой неделе. Однако из-за низких запасов готовой продукции и сырья предприятия принимают более осторожные стратегии приема заказов, что оказывает некоторую поддержку рыночным ценам. В целом рынок сейчас находится под влиянием как бычьих, так и медвежьих факторов, но доминируют поддержка со стороны затрат и предложения. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе скорее вырастут, чем снизятся, следует обращать внимание на цены на сырье, изменения запасов и выполнение заказов на нижнем уровне.

Краткий обзор рынка алюминия:На макроуровне присутствуют благоприятные макроэкономические условия как внутри страны, так и за рубежом; встреча лидеров Китая и Южной Кореи направлена на стабилизацию и углубление двусторонних стратегических отношений. Государственный совет Китая провел совещание, сосредоточенное на продвижении индустриализации передовых технологий путем ускоренного развития и открытия новых сценариев. С точки зрения предложения, внутренняя эксплуатационная мощность алюминия практически не изменилась; за рубежом, зарубежные алюминиевые заводы сократили производство на 210,000 тонн, с дальнейшими сокращениями, ожидаемыми в марте 2026 года, что снова вызывает опасения по поводу дефицита предложения. В среднесрочной перспективе следует обратить внимание на расширение алюминиевых проектов в Индонезии. С точки зрения спроса, колебания цен на алюминий на высоких уровнях и серьезный смог в центральном Китае привели к введению экологически обусловленных ограничений производства, что несколько подавляет спрос. Кроме того, высокие цены на LME алюминий закрыли окно для перерабатывающей торговли, ослабляя спрос на экспорт полуфабрикатов из алюминия. Необходимо следить за циклом снижения запасов готовой продукции при высоких ценах на алюминий. В целом, при текущих высоких ценах на алюминий, предприятия по переработке в первую очередь стремятся снизить запасы готовой продукции, что приводит к ослаблению спроса на сырье. Однако запасы слитков алюминия остаются относительно низкими, что обеспечивает ограниченные фундаментальные драйверы для цен на алюминий в краткосрочной перспективе. Макроэкономические настроения как внутри страны, так и за рубежом остаются относительно оптимистичными. Ожидается, что SHFE алюминий найдет поддержку на уровне 20,800 юаней/тонна, при этом будет встречать некоторое сопротивление на уровне 21,500 юаней/тонна без четких фундаментальных драйверов.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]