Макростимулы временно ослабевают, ожидается, что черные металлы сохранят боковое движение [Еженедельный отчет SMM по стальной промышленности]

Прогноз на следующую неделю: макроэкономические попутные ветры ослабевают; ожидается боковое движение черных металлов

На этой неделе черные металлы сначала выросли, а затем упали, демонстрируя общий восходящий тренд. В первой половине недели, благодаря новостям выходного дня о том, что «Китай и США достигли базового консенсуса в ходе консультаций», а также объявлениям от пяти правительственных ведомств в середине недели, касающимся противодействия «инволюционной» конкуренции, черные металлы открылись с повышением и резко выросли. Во второй половине недели фундаментальные показатели показали продолжающееся снижение запасов пяти основных видов стальной продукции. На макроуровне ФРС США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, а встреча между Китаем и США прошла успешно, но без каких-либо прорывных результатов. Настроения на рынке отступили после достижения пика, и цены на черные металлы последовали за ними. На спотовом рынке фьючерсы продемонстрировали значительную волатильность на этой неделе, что повысило активность рынка: как спекулятивный, так и арбитражный спрос вышли на рынок, однако конечные потребители оставались относительно осторожными.

В краткосрочной перспективе, согласно данным мониторинга SMM, среднесуточное производство чугуна снизилось на 24 тыс. тонн по сравнению с предыдущей неделей из-за ограничений производства в Хэбэе, вызванных требованиями охраны окружающей среды. Однако, после отмены режима чрезвычайной ситуации в связи с сильным загрязнением, ожидается восстановление выпуска чугуна на следующей неделе. В сочетании с ожиданиями третьего раунда повышения цен на кокс и продолжающимися строгими проверками безопасности на угольных шахтах, поддержка со стороны затрат остается сильной в ближайшее время. Что касается стальной продукции, снижение запасов пяти основных видов продукции продолжается, что соответствует сезонным тенденциям, но показатели немного слабее, чем в тот же период прошлого года. В целом, макроэкономические попутные ветры подтолкнули черные металлы к максимумам на этой неделе, но новых немедленных макрокатализаторов не ожидается. Хотя затраты на сырье обеспечивают поддержку, слабая реальность по готовой стали демонстрирует ограниченное улучшение и не может обеспечить сильный импульс. Ожидается, что на следующей неделе черные металлы сохранят узкий колеблющийся тренд.

Железная руда: настроения на макроуровне поддерживают цены, несмотря на ослабление фундаментальных показателей; ожидаются колебания цен на высоких уровнях

На этой неделе цены на железную руду колебались с повышательным трендом. Несмотря на ослабление фундаментальных показателей, макроэкономические попутные ветры продолжали поддерживать цены на руду. Спотовые цены в портах Шаньдуна на концентрат PB в среднем за неделю выросли на 20 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. Глядя вперед на следующую неделю, макроэкономические новости продолжат влиять на цены. В основном, с отменой ограничений на производство, вызванных требованиями охраны окружающей среды, в провинции Хэбэй, сталелитейные заводы возобновят нормальное производство 1 ноября, и ожидается, что выплавка чугуна вырастет до более 2,4 млн. тонн, что поддержит цены на руду. Однако, учитывая значительное повышение цен со стороны отечественных рудников на следующей неделе и высокую вероятность третьего раунда повышения цен на кокс, прибыль сталелитейных заводов столкнется с дополнительным давлением, увеличивая намерения по проведению техобслуживания. Ожидается, что спрос на железную руду еще больше ослабнет, ограничивая рост цен. Таким образом, ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду будут находиться между противоположными силами, сохраняя тенденцию к колебанию на высоких уровнях, при этом средняя цена будет незначительно выше, чем на этой неделе.

Кокс: Напряженные фундаментальные показатели поддерживают сильные ожидания третьего раунда повышения цен на следующей неделе

Что касается новостей, то крупные предприятия по производству кокса инициировали третий раунд повышения цен на кокс, но по состоянию на пятницу днем ни один сталелитейный завод не ответил. С точки зрения предложения, некоторые предприятия по производству кокса снизили энтузиазм по производству из-за убытков и воздействия требований охраны окружающей среды, что привело к сокращению выпуска кокса, и предложение может продолжать сокращаться. С точки зрения спроса, ограничения на производство, вызванные требованиями охраны окружающей среды, в провинции Хэбэй были сняты, и ожидается, что выплавка чугуна восстановится на следующей неделе. Некоторые сталелитейные заводы с низкими запасами требуют срочных поставок, что указывает на сильный жесткий спрос на кокс. Что касается фундаментальных показателей сырья, то выпуск из перепроизводящих угольных шахт по-прежнему ограничен, что затрудняет увеличение предложения коксующегося угля. Вместе с недавним восстановлением спроса в нижнем звене, низкими запасами угольных шахт и благоприятной рыночной торговой атмосферой, цены на онлайн-аукционах в основном выросли. Ожидается, что цены на коксующийся уголь продолжат расти на следующей неделе. В целом, фундаментальные показатели спроса и предложения кокса остаются напряженными, и ожидается, что третий раунд повышения цен на кокс реализуется на следующей неделе.

Стальной лом: Противостояние между продавцами и покупателями продолжается — когда изменится модель колебаний рынка?

В последнее время внутренний рынок стального лома демонстрирует тенденцию к колебанию без значительного улучшения ни со стороны предложения, ни со стороны спроса. С точки зрения предложения, текущее предложение остается медленным; поставщики осторожны в отношении будущих рыночных тенденций. Из-за неясных рыночных ожиданий большинство поставщиков проявляют низкий энтузиазм в отгрузках и слабую готовность активно выпускать ресурсы. Со стороны спроса, под влиянием колебаний фьючерсов, участники рынка демонстрируют сильные настроения выжидания. Конечные потребители в основном пополняют запасы исходя из жёсткого спроса, и общий темп раскрытия спроса на сталь остаётся умеренным. В настоящее время некоторые сталелитейные предприятия столкнулись с убытками, что значительно усилило требования к контролю за затратами на закупку сырья. В целом, рынок металлолома в настоящее время находится под влиянием как бычьих, так и медвежьих факторов. Хотя напряжённая структура поставок может оказать некоторую поддержку ценам на лом, слабые показатели спроса затрудняют формирование эффективного стимула. Поэтому в краткосрочной перспективе цены на металлолом, вероятно, сохранят колеблющийся тренд. Однако для некоторых сталелитейных заводов с умеренным поступлением лома нельзя исключать возможность некоторого снижения закупочных цен на лом для дальнейшего сокращения затрат и улучшения рентабельности.

Арматура: Настроения стимулируют фазовый рост цен, но слабая реальность может ограничить потенциал роста

На этой неделе цены на арматуру колебались вверх, при этом текущая средняя цена по стране составляет 3,108 юаня/тонну, что на 44 юаня/тонну выше по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения, рентабельность сталелитейных заводов продолжала сокращаться, с широко распространёнными убытками от производства. Несколько заводов в Северном Китае запланировали планы технического обслуживания до конца года, поэтому давление предложения может оставаться ниже, чем в тот же период предыдущих лет. Электродуговые сталелитейные заводы несут убытки, в основном производя спецификации двух концов или продукцию с высокой добавленной стоимостью. Коэффициент эксплуатации на этой неделе незначительно снизился, но учитывая, что некоторые заводы стремятся сохранить годовой объём производства, уровни производства, вероятно, останутся на текущих этапах позже. Со стороны спроса, восходящий тренд в начале недели улучшил атмосферу рыночных торгов. Кроме того, ожидается, что некоторые проекты на Северо-Востоке будут спешить к срокам, а ранее подавленный спрос в Южном Китае показал увеличение объёмов, что привело к умеренным общим сделкам. Со стороны запасов, как заводские, так и складские запасы продолжали сокращаться, но уровни остаются выше, чем в тот же период прошлого года. В краткосрочной перспективе производители всё ещё сталкиваются с давлением сокращения запасов. В целом, октябрьский пик сезона спроса не materialized. Поскольку северные регионы вступают в зиму, наружное строительство ограничено, и ожидается, что спрос будет сезонно ослабевать. В период перехода от низкого к высокому сезону, при высоком уровне общего запаса в годовом исчислении, производители уделяют приоритетное внимание более быстрым отгрузкам, что ограничивает возможности повышения спотовых цен в краткосрочной перспективе. В настоящее время ожидается третий раунд повышения цен на кокс, и затратная сторона продолжает оказывать некоторую поддержку нижней границе спотовых цен. Ожидается, что спотовые цены продолжат колебаться в узком диапазоне на следующей неделе, с относительно ограниченным пространством для роста и падения.

Горячекатаный прокат: Макроэкономические факторы временно ослабевают, цены, вероятно, будут находиться в стагнации

На этой неделе цены на горячекатаный прокат сначала выросли, а затем упали, спотовые цены повысились на 20-60 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. Настроения на рынке торговли в течение недели были умеренными до слабых, что делало продажи по более высоким ценам затруднительными. Ключевые макроэкономические события недели в основном касались снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США и переговоров между Китаем и США, что усилило рыночные настроения и поддержало фьючерсы. Кроме того, благодаря ограничениям производства, связанным с экологическими мерами в Таншане, цены на железную руду удерживались на хорошем уровне, а также был осуществлен рост цен на кокс, что привело к относительно сильной общей поддержке затрат. Вернувшись к модели предложения и спроса на горячекатаный прокат, небольшая коррекция краткосрочного предложения, незначительное улучшение спроса и небольшое снижение давления со стороны запасов привели к некоторому улучшению фундаментальных показателей. Что касается экспорта, в целом экспорт горячекатаного проката ослабел по сравнению с прошлой неделей, объем заказов был ниже, чем на прошлой неделе. Цены росли слишком быстро, и зарубежные клиенты показывали ограниченное принятие. Впереди, учитывая, что влияние технического обслуживания сталелитейных заводов, вероятно, снизится на следующей неделе, и макроэкономические факторы временно ослабевают, ожидается, что цены будут находиться в стагнации на следующей неделе, наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне 3,250-3,330.

1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (

2. Для получения дополнительных новостей, аналитических отчетов, баз данных и других материалов SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782

*Мнения, выраженные в этом отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке команды исследований SMM. Информация, предоставляемая в отчете, предназначена только для справки, инвесторы несут собственные риски. Этот отчет не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать этот отчет в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM. Кроме того, ＳＭＭ не несёт ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в данном отчёте．

ＳＭＭ оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия данного заявления．