На прошедшей неделе наблюдалась активная макроэкономическая динамика. Позитивный прогресс на китайско-американских торгово-экономических консультациях в Малайзии, продление взаимных пошлин и снижение тарифов на фентанил способствовали улучшению торговых настроений, что подтолкнуло медь на ЛБМ выше отметки в 11,000 долларов за тонну. В середине недели ФРС США, как и ожидалось, снизила процентные ставки на 25 б. п., поддерживая рыночный оптимизм, в то время как ожидаемые переговоры между Си Цзиньпином и Трампом в Пусане дополнительно усилили аппетит к риску. Однако сделанные в конце месяца после заседания ястребиные заявления Пауэлла намекнули на возможное завершение цикла снижения ставок, а несколько ослабленные данные по PMI и сильное восстановление доллара США оказали давление на цены меди, приведя к их откату. В целом, ожидания макроэкономического смягчения и ограничения предложения продолжали поддерживать цены: медь на ЛБМ торговалась в диапазоне 10,800–11,150 долларов за тонну, а на Шанхайской фьючерсной бирже — в диапазоне 87,000–89,500 юаней за тонну.
Со стороны фундаментальных факторов на этой неделе представитель Министерства энергетики Индонезии заявил во вторник, что правительство согласилось выдать PT Amman International Mining разрешение на экспорт медного концентрата; в настоящее время разрешение проходит административные процедуры, ожидаемая квота составляет 400,000 тонн руды. Между тем, плавильный завод PT Amman был остановлен на техническое обслуживание из-за сбоя производственного оборудования. Ближе к концу недели порт Дар-эс-Салам был официально закрыт по геополитическим причинам, персонал отсутствовал, а все грузовые операции в порту приостановлены, что, как ожидается, приведет к задержкам текущих поставок. Прогнозируется значительное снижение импорта катодной меди в ноябре. На внутреннем рынке спрос со стороны downstream оставался вялым, спотовые премии продолжали снижаться. Однако общие запасы оставались стабильными благодаря экспорту.
На предстоящей неделе, с макроэкономической точки зрения, наблюдается смягчение торговой напряженности после китайско-американских переговоров; если окончательные данные по PMI за октябрь в основном укажут на сжатие, цены на медь не получат существенной поддержки. Ожидается, что медь на ЛБМ будет колебаться в диапазоне 10,600–10,950 долларов за тонну, а на Шанхайской фьючерсной бирже — в диапазоне 85,500–88,000 юаней за тонну. На спотовом рынке внутренний спрос остается слабым, и после сделок с партиями, инвойсы по которым датированы этим месяцем, премии, как ожидается, сохранятся на уровне текущей недели. Ожидается, что спотовые цены против контракта на медь SHFE 2511 будут находиться в диапазоне от дисконта в 100 юаней за тонну до премии в 100 юаней за тонну.
