Пятница, 31 октября 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 11 044 долл./т. В начале сессии цена достигла максимума в 11 062,5 долл./т, затем котировки колебались вниз, приблизившись к концу сессии к минимуму в 10 875 долл./т, и в итоге закрылись на отметке 10 930 долл./т, снизившись на 1,44%. Объем торгов достиг 35 000 лотов, открытый интерес составил 333 000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 открылся на уровне 87 380 юаней/т. На открытии цена достигла максимума в 87 450 юаней/т, затем колебалась вниз до минимума в 86 530 юаней/т, и в итоге закрылась на отметке 87 270 юаней/т, снизившись на 1,38%. Объем торгов достиг 147 000 лотов, открытый интерес составил 266 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 30 октября чилийская государственная горнодобывающая компания ENAMI объявила о получении разрешений на строительство нового медеплавильного завода стоимостью 1,7 млрд долларов. Этот завод является частью модернизации медеплавильного завода Hernan Videla Lira в северном регионе Атакама. Новое предприятие сможет перерабатывать до 850 000 т медного концентрата в год, а его электролизный завод сможет производить до 240 000 т катодной меди.
Спот:
(1) Шанхай: 30 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего фьючерсного контракта 2511 находились в диапазоне от дисконта 130 юаней/т до премии 20 юаней/т, при средней цене дисконта 55 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь SMM #1 колебалась в диапазоне от 87 800 до 88 330 юаней/т. В начале торгов фьючерсный контракт на медь SHFE 2511 резко снизился с 89 000 юаней/т до около 88 200 юаней/т, затем колебалась в боковом диапазоне. Межмесячный спред колебался между контанго 50 юаней/т и контанго 20 юаней/т, в то время как потери от импорта составляли почти 1 000 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня, пятницы, ожидается увеличение закупок со стороны downstream. Однако высокие цены на медь привели к тому, что поставщики заняли «вялую» позицию в отношении продаж. Ожидается, что спотовые сделки останутся на низких ценовых уровнях.
(2) Гуандун: 30 октября спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 против ближайшего фьючерсного контракта находились в диапазоне от дисконта 30 юаней/т до премии 30 юаней/т, при средней премии 0 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь SX-EW котировалась со скидкой 100 юаней/т до скидки 60 юаней/т, средняя скидка составила 80 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 88 115 юаней/т, увеличившись на 265 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, а средняя цена на медь SX-EW составила 88 035 юаней/т, также увеличившись на 265 юаней/т. В целом, поскольку цены на медь достигли новых максимумов и совпали с концом месяца, торговля на спотовом рынке была вялой, и премии снизились.
(3) Импортная медь: 30 октября цены на складские расписки составили 32-40 долларов/т, QP ноябрь, средняя цена выросла на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на коносаменты составили 42-62 доллара/т, QP ноябрь, средняя цена снизилась на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим днем; EQ медь (CIF коносамент) находилась в диапазоне от -20 до -4 долларов/т, QP ноябрь, средняя цена снизилась на 1 доллар/т по сравнению с предыдущим днем. Котировки относились к грузам, прибывающим в конце октября и начале ноября.
(4) Вторичная медь: 30 октября в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 88 200 юаней/т, увеличившись на 330 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая премия/скидка составила -55 юаней/т, увеличившись на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена на вторичное сырье из меди выросла на 200 юаней/т по сравнению с прошлым месяцем. Цена на голую яркую медь в Гуандуне составила 78 600-78 800 юаней/т, увеличившись на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 4 422 юаня/т, увеличившись на 123 юаня/т по сравнению с прошлым месяцем. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1 920 юаней/т. По данным опроса SMM, поскольку за неделю цены на медь значительно снизились, многие предприятия, производящие вторичные медные стержни, сообщили, что их текущий объем закупок сырья значительно превысил ожидания. Даже после снижения цен на закупку, многие трейдеры вторичного сырья из меди, опасаясь дальнейшего падения цен на медь, выбрали продажу своих запасов. Это привело к резкому увеличению запасов сырья у предприятий, производящих вторичные медные стержни. Кроме того, в планах некоторых регионов возобновить меры, связанные с привлечением инвестиций, в следующем месяце. Высокие запасы сырья и постепенно становящиеся более ясными политики стимулировали предприятия, производящие вторичные медные стержни, к более раннему возобновлению производства.
(5) Запасы: 29 октября запасы катодной меди на Лондонской бирже металлов снизились на 400 тонн до 134,950 тонн. 30 октября запасы по варрантам на Шанхайской фьючерсной бирже увеличились на 1,692 тонны до 37,437 тонн.
Цены: На макроуровне, жесткая позиция Пауэлла относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США привела к росту индекса доллара США, что оказывает давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения, объемы прибывающих импортных грузов снизились, в то время как государственные поставки оставались стабильными, что привело к ужесточению предложения. Спрос, под влиянием колебаний цен на медь на высоких уровнях, общее потребление оставалось слабым. По состоянию на 30 октября, социальные запасы меди SMM в основных регионах Китая снизились на 1,900 тонн по сравнению с предыдущим месяцем до 182,600 тонн. В целом, сохраняющийся положительный настрой на фоне торговых отношений и ужесточение предложения на фундаментальном уровне, вероятно, будут поддерживать цены на медь сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
