Среда, 29 октября 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась в ночную сессию по 10 941,5 долл./т, достигла первоначального минимума в 10 935 долл./т, после чего ценовой центр непрерывно повышался до максимума в 11 048 долл./т, в итоге консолидировалась в боковом движении и закрылась по 11 029,5 долл./т, прирост 0,26%, объем торгов достиг 22 тыс. лотов, открытый интерес достиг 323 тыс. лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2512 открылся в ночную сессию по 87 220 юаней/т, также достигнув там минимума, затем ценовой центр непрерывно повышался, приблизившись к концу сессии, достиг максимума в 88 120 юаней/т, в итоге закрылся по 87 910 юаней/т, прирост 0,25%, объем торгов достиг 81 тыс. лотов, открытый интерес достиг 283 тыс. лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) В среду, 29 октября, Southern Copper, один из крупнейших производителей меди в Перу, заявила, что ее проект рудника Tia Maria стоимостью 1,8 млрд долларов завершен на 23% и сохраняет цель ввода в эксплуатацию в 2027 году. Ожидается, что проект будет производить 120 тыс. т катодной меди в год.
Спот:
(1) Шанхай: 28 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2511 находились в диапазоне от дисконта 120 юаней/т до премии 10 юаней/т, средняя цена котировалась с дисконтом 55 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена на катодную медь SMM #1 колебалась в диапазоне от 87 620 до 88 190 юаней/т. Фьючерсный контракт на медь SHFE 2511 кратковременно взлетел до 88 260 юаней/т в начале торгов, после чего начал снижаться, резко обвалившись до 87 720 юаней/т около 11:00 утра, затем круто упал до около 87 420 юаней/т ближе к закрытию утренней сессии. Межмесячный спред колебался между C50 и C20 юаней/т, убытки по импорту меди по ближайшему контракту SHFE приблизились к 1 000 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня цены на мечь немного откатились, улучшив настроения по закупкам на рынке, но доминируют закупки точно в срок. Низкоценный материал привлек трейдеров к накоплению запасов, и ожидается, что спотовые дисконты по меди SHFE завтра будут иметь ограниченную корректировку вниз.
(2) Гуандун: 28 октября спотовые цены на катодную медь Гуандун #1 против ближайшего контракта находились в диапазоне от дисконта 30 юаней/т до премии 30 юаней/т, средняя премия составила 0 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; медь SX-EW котировалась с дисконтом от 100 юаней/т до дисконта 60 юаней/т, средний дисконт составил 80 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь Гуандун #1 составила 88 140 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим днем, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 88 060 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий день. В целом, и запасы, и цены на медь откатились, поставщики не шли на уступки в ценах, но фактические сделки оставались плохими, общая торговля слабой.
(3) Импортная медь: 28 октября цены на варранты составляли 30-40 долларов/т, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; цены B/L были 42-64 доллара/т, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; EQ медь (CIF B/L) находилась в диапазоне от -14 до 0 долларов/т, QP ноябрь, средняя цена снизилась на 2 доллара/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Котировки относятся к грузам, прибывающим в конце октября и начале ноября.
(4) Вторичная медь: 28 октября цена на сырье из вторичной меди упала на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, цена на голую яркую медь в Гуандуне составила 78 700-78 900 юаней/т, что на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 3 975 юаней/т, что на 404 юаня/т ниже, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составила 1 710 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере продолжения снижения цен на медь во второй половине дня, предприятия по производству прутков из вторичной меди получали всё больше заказов от трейдеров сырья из вторичной меди. Многие предприятия по производству прутков из вторичной меди сообщили, что закупки сырья в режиме реального времени достигли 800-1 000 тонн за день, некоторые из которых были короткими заказами. Предприятия по производству прутков из вторичной меди отметили, что на ранней стадии коррекции цен на медь закупка сырья будет относительно осторожной, и пополнение запасов будет рассматриваться только после стабилизации цен.
(5) Запасы: 27 октября запасы катодной меди LME снизились на 1 400 тонн до 134 575 тонн; 28 октября запасы варрантов SHFE увеличились на 454 тонны до 35 846 тонн.
Цены: На макроуровне продолжается приостановка работы правительства США, что увеличивает неопределенность на рынке и оказывает давление на доллар США, что поддерживает цены на медь. ADP опубликовал еженедельную оценку Национального отчета о занятости в США, показав признаки восстановления рынка труда в октябре. В настоящее время рынок широко сосредоточен на решении ФРС США по процентным ставкам в ранние часы четверга.
С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения качественная медь и медь SX-EW находятся в дефиците, общий уровень предложения ограничен. Спрос, хотя цены на медь немного скорректировались, настроения на рынке закупок восстановились ограниченно, и закупки в режиме реального времени остаются основным подходом. В целом, благодаря оптимистичным ожиданиям снижения процентных ставок ФРС США, цены на медь, вероятно, будут поддержаны сегодня.
Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать эту информацию в качестве замены собственному суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
