Понедельник, 27 октября 2025 г.
Фьючерсы: вечером в пятницу медь на LME открылась по цене 10 856 долл./т, достигнув минимума в 10 841,5 долл./т в начале сессии, затем центр цен на медь непрерывно рос и достиг максимума в 10 979,5 долл./т ближе к концу сессии, в итоге закрылась по цене 10 947 долл./т, с приростом на 1,2%, объем торгов достиг 26 000 лотов, а открытый интерес — 319 000 лотов. На ночной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2512 открылся по цене 87 050 юаней/т, достигнув минимума в 86 940 юаней/т в начале сессии, затем центр цен рос и достиг максимума в 87 960 юаней/т ближе к концу сессии, в итоге закрылась по цене 87 660 юаней/т, с приростом на 0,91%, объем торгов достиг 104 000 лотов, а открытый интерес — 280 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 23 октября канадская горнодобывающая компания Eldorado Gold объявила, что ее медно-золотый проект Skouries, расположенный на полуострове Халкидики на севере Греции, близится к завершению, первая добыча ожидается в начале 2026 года, а коммерческая добыча — в середине 2026 года. По данным мониторинга компании, строительство проекта в настоящее время завершено примерно на 70%, с прогнозируемым сроком эксплуатации рудника около 20 лет и среднегодовым объемом добычи около 140 000 унций золота и около 67 млн фунтов меди.
Спот:
(1) Шанхай: 24 октября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2511 на ближайший месяц были с дисконтом 50 юаней/т до премии 70 юаней/т, при этом средняя цена котировалась с премией 10 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на катодную медь №1 SMM составляли 86 240–86 600 юаней/т. В утренней сессии центр цен на медь SHFE незначительно снизился с 86 700 юаней/т до 86 400 юаней/т, затем вернулся выше 86 700 юаней/т. Межмесячный спред цен колебался между премией 50–30 юаней/т, а потери от импорта увеличились почти до 1000 юаней/т. На этой неделе ожидается, что спотовые премии продолжат снижаться под влиянием высоких цен на медь.
(2) Гуандун: 24 октября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по контракту на ближайший месяц были с премией 0 юаней/т до премии 60 юаней/т, при этом средняя премия составляла 30 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже, чем на предыдущем торговом дне; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), котировались с дисконтом 80 юаней/т до дисконта 40 юаней/т, при этом средний дисконт составлял 60 юаней/т, что на 40 юаней/т ниже, чем на предыдущем торговом дне. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 86,445 юаней/т, увеличившись на 1,005 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, а средняя цена меди SX-EW составила 86,335 юаней/т, выросши на 1,000 юаней/т. В целом, на фоне резкого роста цен на медь желание покупать у нижестоящих предприятий было вялым, а спотовые премии снизились.
(3) Импортная медь: 24 октября цены варрантов составляли $33-43/т, квотирование за ноябрь, при этом средняя цена снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём; цены по коносаменту составляли $42-64/т, квотирование за ноябрь, средняя цена осталась без изменений; цена EQ меди (CIF по коносаменту) составляла от -$8/т до $8/т, квотирование за ноябрь, средняя цена упала на $9/т. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце октября – начале ноября.
(4) Вторичная медь: в 11:30 24 октября цена закрытия фьючерсов составила 86,660 юаней/т, увеличившись на 1,070 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия/дисконт составила 10 юаней/т, без изменений к предыдущему дню. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 600 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 77,800-77,800 юаней/т, выросши на 600 юаней/т. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3,798 юаней/т, увеличившись на 432 юаня/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и шиной из вторичной меди составила 1,880 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере приближения срока уплаты налогов многие предприятия по производству шин из вторичной меди предполагают, что вопрос о том, будет ли политика реализована, прояснится после даты уплаты налогов 27 числа. На данный момент ожидается, что Цзянси и Аньхой останутся основными регионами для реализации Уведомления № 770, в то время как другие регионы пока сохраняют нормальное производство. В случае общестрановой реализации это окажет понижательное давление на цены сырья из вторичной меди на рынке.
(5) Запасы: 23 октября запасы катодной меди на LME снизились на 575 т до 136,350 т; 24 октября запасы по варрантам на SHFE уменьшились на 977 т до 35,071 т.
Цены: На макроуровне нескорректированный годовой показатель ИПЦ США за сентябрь составил 3%, что немного ниже консенсус-прогноза рынка в 3,1%. После публикации этих данных трейдеры увеличили ставки на ещё два снижения процентных ставок ФРС в течение года, что поддержало цены на медь. Белый дом заявил， что， возможно， впервые в истории не сможет опубликовать данные по инфляции в следующем месяце， что увеличивает неопределенность на рынке США и оказывает давление на доллар， что положительно сказывается на ценах на медь。 Кроме того， Китай и США провели экономические и торговые консультации в Малайзии， провели конструктивные обсуждения и достигли предварительного консенсуса по ряду вопросов， включая экспортный контроль， что повышает оптимизм рынка в отношении торговых перспектив， что также благоприятно для цен на медь。 Со стороны фундаментальных факторов， на стороне предложения， поставки качественной меди ограничены， и общее предложение сократилось。 Со стороны спроса， по мере резкого роста цен на медь， настроения на закупки в нижних звеньях цепочки продолжают ослабевать。 В целом， при поддержке макроэкономических попутных ветров， сегодня ожидается， что цены на медь найдут поддержку на более низких уровнях。
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления。 Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений。 Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены их собственному независимому суждению。 Любые решения， принятые клиентами， не связаны с SMM。]
