Бычьи факторы недостаточно созрели, давление на дальнейший рост сохраняется [Еженедельный отчет SMM по цепочке сталелитейной промышленности]

Прогноз на следующую неделю: недостаточно бычьих факторов для продолжения роста, давление сохраняется

На этой неделе цены на черные металлы сначала стабилизировались, а затем выросли, при этом разные продукты показали разную динамику. Коксующийся уголь и кокс оставались самыми сильными, в то время как арматура и железная руда были относительно слабыми. В начале недели усиление экологических и безопасностных инспекций в районе Ухай в Внутренней Монголии в сочетании со строгими проверками перепроизводства привели к остановке и сокращению производства на некоторых угольных шахтах, что подтолкнуло цены на коксующийся уголь и кокс вверх. Однако готовой продукции было сложно следовать за этим ростом. В конце недели данные по запасам пяти основных стальных продуктов показали продолжающееся снижение запасов по сравнению с предыдущей неделей, что снизило опасения рынка по поводу снижения запасов. В сочетании с предстоящим завершением макроэкономических совещаний настроения на рынке достигли пика в четверг, но снова остыли к концу недели. На спотовом рынке, по мере того как пиковый сезон сентябрь-октябрь подходил к концу, конечные потребители в основном покупали по мере необходимости, что делало масштабные сконцентрированные закупки маловероятными.

В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию опроса SMM, производство чугуна сократилось на 2 100 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Из-за более строгих мер по охране окружающей среды в некоторых регионах краткосрочный рост производства чугуна может не оправдать ожиданий, но остается высоким. По слухам, в следующий понедельник будет реализовано повышение цен на кокс, что обеспечит краткосрочную поддержку затрат, которую нелегко сломать. Что касается стали, по мере того как пиковый сезон сентябрь-октябрь подходит к концу, запасы пяти основных стальных продуктов продолжали снижаться по сравнению с предыдущей неделей, хотя и несколько позже обычного, что не позволило поддержать рост цен. В целом сырье по-прежнему имеет краткосрочную поддержку, но учитывая, что макроэкономический оптимизм в конечном итоге будет переварен, ожидается, что на следующей неделе цены на черные металлы сначала вырастут, а затем снизятся, при этом общий потенциал роста ограничен.

Железная руда: снижение производства чугуна оказывает давление на цены

На этой неделе цены на железную руду неоднократно колебались. Ожидания рынка в отношении результатов политики на текущем Четвертом пленуме поддерживали настроения и оказывали некоторую поддержку ценам на руду. Однако фундаментальные факторы оставались под давлением. Рынок широко ожидал значительного снижения производства чугуна, но пока ремонт доменных печей был ограничен, а фактическое производство лишь незначительно сократилось, что указывает на то, что спрос на железную руду, хотя и несколько ослаб, но остается устойчивым. Это также сделало спотовую поддержку более сильной, чем фьючерсная. Средняя недельная цена мелкозернистого концентрата PB в портах Шаньдуна незначительно выросла на 2-3 юаня/тонну по сравнению с предыдущей неделей. В преддверии следующей недели ожидается снижение поставок железной руды; в то же время некоторые сталелитейные заводы постепенно запланировали техническое обслуживание, и ожидается расширение снижения производства чугуна. В сочетании с потенциальной реализацией второго раунда повышения цен на кокс, что дополнительно сократит прибыль сталелитейных заводов, больше регионов могут увеличить техническое обслуживание доменных печей, создав значительное давление на спрос на железную руду. Однако на следующей неделе начнутся переговоры по тарифам между США и Китаем, а вероятность снижения процентной ставки ФРС США возросла до 96%. В случае реализации, как ожидается, это может поднять настроения на рынке. В целом, цены на железную руду, как ожидается, будут в застое на следующей неделе, но с поддержкой макроэкономических настроений, пространство для снижения относительно ограничено.

Кокс: Бычьи настроения на рынке усиливаются, второй раунд повышения цен будет реализован в следующий понедельник

По новостям, сталелитейные заводы в Таншане, Тяньцзине и других районах приняли второй раунд повышения цен на кокс на 50-55 юаней/тонну. Со стороны предложения, прибыль коксохимических заводов further снизилась, некоторые заводы внедрили сокращение производства. Общие операционные показатели были стабильными с незначительным снижением, но поставки были гладкими, и общие запасы оставались на низком уровне. Со стороны спроса, среднесуточное производство чугуна оставалось на относительно высоком уровне, работа доменных печей на сталелитейных заводах была стабильной, и сохранялся жесткий спрос на кокс. Однако прибыль сталелитейных заводов находилась под давлением, инциденты с техническим обслуживанием участились, и большинство заводов придерживались стратегии покупки по мере необходимости. Фундаментальные показатели сырья: на этой неделе некоторые угольные шахты в районе Ухая приостановили производство из-за проверок экологической безопасности, что привело к сокращению регионального предложения. Запросы от трейдеров и фактические заказы на сделки увеличились, поставки угольных шахт были гладкими, а запасы коксующегося угля снизились в varying степенях. Кроме того, BHP может сократить свой бизнес по добыче коксующегося угля в Австралии в этот четверг, повышая ожидания сокращения поставок австралийского угля из-за рубежа. В краткосрочной перспективе цены на коксующийся уголь, как ожидается, будут в целом стабильными с незначительным ростом. В итоге, бычьи настроения на рынке усилились, и рынок кокса может хорошо держаться в краткосрочной перспективе.

Лом черных металлов: когда закончится борьба на рынке в условиях противостояния спроса и предложения?

Недавно цены на лом черных металлов колебались в узком диапазоне. С точки зрения предложения, объемы обращения ресурсов лома на рынке сейчас относительно ограничены, и пункты приема сталкиваются с трудностями при закупках. Ограниченное предложение на рынке обеспечивает сильную поддержку ценам на лом, ограничивая пространство для снижения. С точки зрения спроса, под влиянием колебаний фьючерсов наблюдается сильная выжидательная позиция, и активность сделок низкая. Закупки конечных потребителей в основном связаны с жестким спросом, общий объем невелик. Некоторые металлургические заводы, чья текущая прибыль остается неудовлетворительной, сдерживают энтузиазм к производству и демонстрируют сильное стремление контролировать затраты. В целом, текущий рынок лома черных металлов находится в состоянии борьбы между поддержкой из-за затрат и слабым спросом. Ожидается, что цены на лом черных металлов продолжат колебаться в узком диапазоне в краткосрочной перспективе.

Арматура: рынок продолжает зависеть от фундаментальных факторов; цены на месте находятся в дилемме между ростом и падением

На этой неделе цены на арматуру немного выросли, средняя цена по стране составляет 3 065 юаней за тонну, что на 9 юаней выше по сравнению с прошлой неделей. С точки зрения предложения, доменные металлургические заводы в целом находятся в убыточной фазе, некоторые заводы последовательно планируют годовое техническое обслуживание. Кроме того, несколько производителей уже достигли полного годового производства, и существуют краткосрочные планы по техническому обслуживанию, что указывает на высокую вероятность сокращения производства в дальнейшем. Более того, ситуация с убытками для электродуговых сталелитейных заводов не улучшилась; на этой неделе уровень загрузки мощностей продолжил незначительное снижение. Однако к концу месяца некоторые заводы на юго-западе рассматривают возможность создания запасов перед концом года и имеют планы по возобновлению производства, поэтому уровень загрузки мощностей электродуговых печей может немного увеличиться в следующем периоде. С точки зрения спроса, недавнее улучшение погоды в Центральном и Южном Китае нормализовало поставки проектов, освобождая некоторый спрос. Тем временем, северо-восточный регион вошел в зимний период, и в настоящее время объемы закупок для большинства проектов увеличились, что свидетельствует о общем улучшении спроса. Известно, что некоторые металлургические заводы на юго-западе сталкиваются с серьезным давлением со стороны запасов и недавно активно снижали цены для продаж. До тех пор, пока давление на запасы заводов не будет устранено, рыночные цены все еще рискуют достичь дна. В целом, макроэкономические новости были нейтральными, а движение рынка в основном зависело от фундаментальных факторов. Несмотря на продолжающееся снижение запасов, их уровень оставался высоким по сравнению с тем же периодом в последние годы. Давление на денежные потоки производителей было значительным, и ожидается, что в ближайшее время скорость снижения запасов ускорится, что окажет давление на повышение спотовых цен. Ожидается, что спотовые цены будут двигаться горизонтально на следующей неделе.

Горячекатаный прокат: ограниченные макроэкономические стимулы, цены могут оставаться вялыми на следующей неделе

На этой неделе цены на горячекатаный прокат начали снижаться, затем немного выросли, а общая торговая активность восстановилась. С точки зрения предложения, прибыль металлургических заводов оставалась под давлением, увеличилось количество ремонтных работ на горячекатаных станах, и объем производства горячекатаного проката снизился. С точки зрения спроса, рыночный спрос немного улучшился, важная конференция повысила уверенность на рынке, что привело к небольшому увеличению еженедельного явного спроса на горячекатаный прокат. В отношении запасов, социальные запасы SMM горячекатаного проката составили 4,3664 миллиона тонн, увеличившись на 78,9 тысячи тонн за неделю, или на 1,84 процента. Национальные социальные запасы продолжали расти на этой неделе, но темпы роста замедлились. С точки зрения затрат, цены на кокс стабилизировались на этой неделе, предложенный рост еще не был реализован, в то время как цены на железную руду немного выросли, укрепив общую поддержку затрат для горячекатаного проката. В перспективе ожидается, что на следующей неделе будет реализовано второе повышение цен на кокс, в то время как цены на железную руду могут пойти вниз, что приведет к незначительным изменениям в затратах. Кроме того, так как на конференции не были представлены сильные политики, цены на горячекатаный прокат, вероятно, останутся вялыми. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на горячекатаный прокат будет торговаться в диапазоне 3,180-3,300 на следующей неделе.

1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, войдите в базу данных SMM (

2. Для получения более подробной информации о новостях, аналитических отчетах, базах данных SMM и т. д., свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, выраженные в этом отчете, основаны на информации рынка и комплексной оценке команды исследований SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки, инвесторы принимают риск самостоятельно. Этот отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать этот отчет в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM. Кроме того, SMM не несёт ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчёте.

SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать данные условия.