На следующей неделе ожидаются ключевые макроэкономические данные, включая официальный индекс деловой активности в производственном секторе Китая за октябрь и годовой базовый индекс цен на личное потребление (PCE) в США за сентябрь. Прекращение работы федерального правительства США вошло в четвертую неделю, так как временный законопроект о финансировании снова был заблокирован в Сенате. Одновременно, с приближением заседания ФРС США на следующей неделе и приостановкой публикации нескольких экономических данных, чиновникам ФРС может быть сложно принимать частично «слепые» решения. Кроме того, заместитель премьер-министра Хэ Лифэн возглавил делегацию в Малайзию с 24 по 27 октября для проведения торговых консультаций с США.
Что касается свинца на LME, запасы свинца на LME снизились более чем на 10 тысяч тонн на недельной основе, а спред между наличными и трехмесячными контрактами (Cash-3M) сузился до -36,83 долларов за тонну, что поддержало рост цен. Окно импорта свинцовых слитков в Китай расширилось на этой неделе, и ожидается, что больше свинцовых слитков будет поступать на китайский рынок, что поможет снизить давление высоких запасов за рубежом. Ожидается, что цены на свинец на LME будут колебаться в диапазоне от 1980 до 2030 долларов за тонну.
Внутри страны, для свинца на SHFE, с прошлой недели по эту, предложение на рынке свинца перешло от регионального дефицита к общему дефициту, особенно с учетом ограниченных поставок первичного свинца марки доставки. В некоторых регионах партии за октябрь были распроданы, а ноябрьские партии уже предварительно проданы. В сочетании с падением социальных запасов до минимума за более чем год, цены на свинец удерживались на высоком уровне. Однако стоит отметить, что маржа прибыли от импорта свинцовых слитков увеличилась, и заключены новые сделки на импорт. Ожидается, что дальнейший рост цен на свинец замедлится. На следующей неделе наиболее торгуемый контракт на свинец на SHFE, вероятно, будет торговаться в диапазоне от 17 350 до 17 800 юаней за тонну.
Прогноз цен на спотовом рынке: 17 100-17 450 юаней за тонну. Для первичного свинца производство на заводах постепенно восстанавливается, но из-за значительных предпродаж октябрьское производство на некоторых предприятиях уже распродано. Тем временем разница между фьючерсными и спотовыми ценами увеличилась, побуждая поставщиков рассматривать возможность отправки на склады доставки. С началом нового долгосрочного контрактного цикла на следующей неделе, значительное увеличение объема обращения маловероятно, и спотовые сделки могут продолжаться с премией (к SMM №1 свинец). Для вторичного свинца заводы постепенно возобновляют работу после ремонта, но цены на аккумуляторные батареи также выросли, ограничивая прибыль и производство вторичного свинца. Вторичный рафинированный свинец, как ожидается, будет торговаться лишь с небольшой скидкой. Кроме того, на стороне потребления, после резкого роста цен на свинец, предприятия-потребители стали более осторожными в закупках. В сочетании с началом новых месячных долгосрочных контрактов, их спрос на дополнения спотовыми партиями может снизиться.
![Поддержка и сопротивление сосуществуют, фьючерсы на свинец на SHFE движутся в боковике выше 16 000 [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
