Пятница, 24 октября 2025 г.
Фьючерсы: На протяжении ночи медь на LME открылась по цене 10 799 долл./т, в начале сессии значительно колебалась и достигла минимума 10 784,5 долл./т, затем односторонне колебалась вверх и достигла максимума 10 876 долл./т. Впоследствии центр цен на медь постепенно снизился и в конечном итоге закрылся на уровне 10 817 долл./т, что на 1,49% выше. Объем торгов составил 24 000 лотов, а открытый интерес достиг 316 000 лотов. На протяжении ночи самый торгуемый контракт SHFE на медь 2512 открывался по цене 86 450 юаней/т, в начале сессии достиг минимума 86 230 юаней/т, затем колебался вверх и достиг максимума 86 890 юаней/т, после чего снижался и в конечном итоге закрылся на уровне 86 730 юаней/т, что на 1,34% выше. Объем торгов составил 67 000 лотов, а открытый интерес достиг 255 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 22 октября ожидается начало добычи на медном руднике Тетело в провинции Уиже на севере Анголы. Рудник контролируется китайской компанией Shining Star Icarus, общий объем инвестиций составляет около 250 млн долл. В первые два года будет использоваться открытая разработка с ожидаемым годовым объемом добычи около 25 000 т медных концентратов, а во второй половине 2026 года будет осуществлен переход на подземную добычу. Этот шаг является ключевым для Анголы в плане мощности медных рудников и дает позитивный сигнал для привлечения большего объема международных инвестиций в горнодобывающую отрасль страны.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 23 октября спотовые цены на катодную медь SMM №1 по контракту 2511 на ближайший месяц находились с дисконтом 30 юаней/т до премии 50 юаней/т, при этом средняя цена котировалась с премией 10 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цены на катодную медь SMM №1 составляли 85 290 - 85 690 юаней/т. Утром контракт SHFE на медь 2511 постепенно снижался с уровня 85 500 юаней/т, затем резко поднялся до уровня около 85 660 юаней/т около 10 часов утра, после чего незначительно снизился. Межмесячный спред цен колебался между дисконтом 40 юаней/т и дисконтом 20 юаней/т. Убытки от импорта по контракту SHFE на медь ближайшего месяца увеличились до около 900 юаней/т. Ожидается, что сегодня, в пятницу, объем торгов увеличится по сравнению с предыдущей неделей, но если цены на медь продолжат приближаться к уровню 86 000 юаней/т, спотовые премии по SHFE на медь могут продолжать снижаться.
(2) Гуандун: 23 октября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с ближайшим фьючерсным контрактом были с премией 30 юаней/т до 100 юаней/т, при средней премии 65 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), котировались с дисконтом 30 юаней/т до 10 юаней/т, при среднем дисконте 20 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 85 440 юаней/т, что на 520 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на медь SX-EW составила 85 355 юаней/т, что на 515 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, поскольку цены на медь снова выросли, потребление ослабло, а рыночная торговля была спокойной.
(3) Импортная медь: 23 октября цены на варранты составили 35-43 долл./т, QP ноябрь, при средней цене на 4 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на коносаменты составили 42-64 долл./т, QP ноябрь, при средней цене на 3 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на медь EQ (CIF коносамент) составили 2-16 долл./т, QP ноябрь, при средней цене на 1 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день. Котировки относились к грузам, прибывающим в конце октября.
(4) Вторичная медь: В 11:30 23 октября цена закрытия фьючерсов составила 85 590 юаней/т, что на 580 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средний спотовый премиум/дисконт составил 10 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное медное сырье выросла на 300 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на голый медный провод в Гуандуне составила 77 200-77 400 юаней/т, что на 300 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 366 юаней/т, что на 241 юань/т выше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 720 юаней/т. Согласно опросу SMM, импорт вторичного медного сырья в сентябре составил 184 100 т, что на 2,63% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 14,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В нынешних условиях таможенные проверки сертификатов происхождения, которые замедлили скорость таможенного оформления вторичного медного сырья, пока не оказали значительного влияния на импорт в сентябре. Однако импортные трейдеры ожидают, что импорт вторичного медного сырья в октябре пострадает от увеличения сроков таможенного оформления из-за проверок сертификатов происхождения, что приведет к снижению объема оформления. SMM ожидает, что импорт вторичного медного сырья в октябре сократится на 5 000-6 000 т в физическом объеме.
(5) Запасы: 22 октября запасы катодной меди на LME увеличились на 75 т до 136 925 т; 23 октября запасы варрантов на SHFE сократились на 505 т до 36 048 т.
Цены: На макроуровне ситуация в России и на Украине остается напряженной. Зеленский объявил, что Украина уже обладает отечественно произведенными ракетами с дальностью 3 000 км и твердо отказывается от территориальных уступок. Путин ответил, что новые санкции вряд ли повлияют на экономические основы России. Усиливающаяся геополитическая игра повысила рисковый настрой рынка, поддерживая цены на медь. Между тем, был опубликован коммюнике Четвертого пленума 20-го Центрального комитета. ЦК КПК проведет пресс-конференцию утром 24-го числа для представления и интерпретации духа пленума. Рынок сохраняет оптимистичный прогноз относительно будущего спроса на медь, что дополнительно поддерживает цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, с точки зрения предложения, поступления как импортного, так и отечественного сырья сократились, что привело к относительно напряженному общему предложению. С точки зрения спроса, хотя цены на медь остаются высокими, принятие цен на медь со стороны потребителей медленно улучшается, при этом некоторый жесткий спрос реализуется. С точки зрения запасов, по состоянию на четверг, 23 октября, запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 5 000 т с понедельника до 181 600 т. В целом ожидается, что сегодня потенциал роста цен на медь будет ограничен.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать данную информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
