Мониторинг политики и волатильность цен на рынке вторичных медных катанок: региональные расхождения и устойчивое выживание

На этой неделе рынок вторичного медного прутка столкнулся с трудностями в работе под двойным давлением нестабильных цен на медь и политической неопределенности. Цены на медь значительно колебались в течение недели, упав к четвергу на 900 юаней за тонну. Цена яркой меди в Гуандуне снизилась до 77 200–77 400 юаней за тонну, что на 500 юаней меньше. Резкие колебания в начале недели привели к тому, что большинство трейдеров лома меди и предприятий по переработке лома приняли выжидательную позицию, приостановив закупки и продажи до стабилизации цен. Индекс настроений покупателей составил 2,41, увеличившись на 0,17 по сравнению с предыдущей неделей, а индекс настроений продавцов остался на уровне 2,35, что свидетельствует о том, что, хотя участники рынка остаются осторожными, желание покупать немного восстановилось.

Разница в ценах между первичным металлом и ломом сейчас колеблется около 3 000 юаней за тонну, значительно увеличившись по сравнению с сентябрем. Это явление связано с глубокими изменениями в структуре спроса и предложения: как крупный центр производства вторичного медного прутка, большинство предприятий в провинции Цзянси приостановили работу, ожидая четкого внедрения Уведомления № 770, что привело к значительному снижению спроса на сырье из вторичной меди. Хотя цены на медь значительно выросли во время праздников, связанных с Днем Китая, цены на сырье из вторичной меди не смогли догнать, указывая на относительно достаточное предложение на рынке. Однако региональные различия очевидны: импортеры сырья из вторичной меди в Нинбо сообщают, что предприятия в Цзянси активно закупают сырье с учетом налогов, что приводит к исключительно высокому спросу, и большая часть сырья с учетом налогов из Нинбо и Гуандуна направляется в Цзянси.

По поводу Уведомления № 770, предприятия по производству вторичного медного прутка считают, что если Цзянси полностью внедрит политику, это приведет к возвращению предприятий на их первоначальные производственные базы или переносу в районы с концентрированным спросом со стороны потребителей. Высокие цены на медь подавляют новые заказы для предприятий в других регионах, делая их менее заинтересованными в закупках сырья; они планируют организовать запасы после стабилизации цен на медь.

Несмотря на сложную обстановку, коэффициент использования мощностей по производству вторичного медного прутка на этой неделе составил 18,29%, увеличившись на 6,36 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей, но снизившись на 11,93 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Средняя ценовая разница между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой увеличилась до 1,791 юаня/т, что на 228 юаней/т больше по сравнению с предыдущей неделей; средняя скидка на вторичную медную катанку в Цзянси по отношению к фьючерсам на медь составила 1,160 юаней/т, незначительно выросши на 3 юаня/т за неделю. Однако расширение спреда цен не полностью превратилось в прибыль: валовая маржа от продаж вторичной медной катанки на неделе составила 835 юаней/т, снизившись на 31 юань/т по сравнению с предыдущей неделей, что указывает на сохраняющееся давление затрат на предприятиях. Восстановление операционных уровней в основном связано с перераспределением региональных заказов. Поскольку всё больше регионов в Цзянси указали на возможную отмену стимулирующих субсидий, местные предприятия столкнулись с ограничениями в получении заказов, что побудило downstream-клиентов перевести закупки в такие районы, как Хубэй. Это привело к тому, что некоторые предприятия в Хубэе увеличили работу печей для выполнения поставок по заказам. На данный момент официального существенного уведомления об изменениях политики не поступало, поэтому предприятия продолжают поддерживать нормальное производство. В то же время предприятия в Цзянси сталкиваются с дополнительным давлением: таможня в Гуандуне и Нинбо усилила проверки импортируемого вторичного медного сырья, увеличив цикл таможенного оформления на 15-30 дней, что делает закупки сырья с учётом налогов более сложными. Под двойным давлением отмены субсидий и трудностей с закупками местное производство анодных плит едва поддерживается, а операции с вторичной медной катанкой практически остановлены.

В перспективе на следующую неделю, если цены на медь постепенно стабилизируются и продолжат снижаться, это, как ожидается, стимулирует восстановление потребления downstream. Как только предприятия по производству вторичной медной катанки возобновят нормальные закупки, это приведёт к росту спроса на вторичное медное сырьё, что может вызвать восстановление цен, и разница в ценах между первичным металлом и ломом, как ожидается, сократится. Внимание рынка остаётся на том, сможет ли конечный спрос сохранить свою допраздничную силу после длительных праздников и как процесс уточнения политики изменит отраслевой ландшафт. В краткосрочной перспективе рынок вторичной медной катанки продолжит искать динамический баланс во взаимодействии макроожиданий и отраслевых реалий.