На следующей неделе ключевые макроэкономические данные, которые будут опубликованы, включают темп роста ВВП Китая за третий квартал в годовом исчислении и скорректированный на сезонность индекс потребительских цен США за сентябрь в годовом исчислении. В настоящее время остановка работы правительства США длится уже более полумесяца. 16 октября Сенат США провел десятое голосование по временному закону о финансировании, который снова не был принят, и нет никаких признаков скорого завершения остановки. Кроме того, официальные лица ФРС США подали сигналы в поддержку снижения процентных ставок, геополитическая напряженность за рубежом обострилась, цены на золото резко выросли, а ожидания рынка относительно спада мировой экономики усилились.
Для LME-свинца макроновости являются медвежьими, вдобавок растут запасы свинца на LME, которые на этой неделе увеличились более чем на 10 000 тонн. Свинец на LME упал ниже отметки в 2 000, а его общий торговый центр сместился вниз. В краткосрочной перспективе сохраняется множество макронеопределенностей, а потребление свинца за рубежом отстает от внутреннего рынка. Если запасы свинца продолжат накапливаться, ожидается, что цены на свинец продолжат снижаться. В то же время импортное окно для китайских свинцовых слитков открылось, что может привести к перенаправлению большего количества слитков на китайский рынок, тем самым смягчая снижение цен. Прогнозируется, что свинец на LME будет торговаться в диапазоне 1 955–2 005 долларов США за тонну.
На внутреннем рынке, для свинца на SHFE, потребление свинца показало себя лучше ожиданий. В то же время, поставки с возобновляемых производств вторичного свинца все еще требуют некоторого времени для полной реализации, что направляет дополнительный спрос в сторону первичного свинца. Это привело к дальнейшему снижению запасов на плавильных заводах, а спотовые сделки заключаются с премией (к SMM #1 свинец), что может поддержать цены на свинец на продолжении колебаний на высоких уровнях. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на свинец на SHFE будет торговаться в диапазоне 16 900–17 200 юаней за тонну на следующей неделе.
Прогноз спотовой цены: 16 850–17 050 юаней за тонну. По первичному свинцу: плавильные заводы на севере Китая сталкиваются с сочетанием технического обслуживания и возобновления производства, усугубляемым транспортными конфликтами из-за сезона фруктов и овощей, что приводит к ограниченному наличию спотового металла. Поставщики не идут на уступки в ценах. По вторичному свинцу: предприятия, возобновляющие производство, сталкиваются с такими проблемами, как нехватка поставок лома и ограниченная прибыль, что сдерживает расширение скидок на вторичный рафинированный свинец. Со стороны потребления, на downstream-предприятиях наблюдается стабильный или растущий объем производства. Помимо долгосрочных контрактных закупок, закупки по спотовым заказам также постепенно восстанавливаются.
![Поддержка и сопротивление сосуществуют, фьючерсы на свинец на SHFE движутся в боковике выше 16 000 [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
