Прогноз на следующую неделю: ограниченные изменения в макроэкономике и фундаментальных показателях, ожидается время для восстановления цен на черные металлы
На этой неделе цены на черные металлы достигли дна после волнообразного снижения, при этом коксующийся уголь и кокс показали более сильную динамику, чем другие виды. В начале недели рынок переварил новость о том, что США угрожали ввести 100%-ные тарифы на китайский импорт в ноябре. Эскалация торгового напряжения между Китаем и США привела к слабым настроениям на рынке, что в сочетании с сохраняющимся дисбалансом спроса и предложения привело к падению фьючерсов на готовую продукцию почти до трехмесячных минимумов. В конце недели данные по запасам пяти основных видов стальной продукции показали сокращение запасов по сравнению с первой неделей после праздников, хотя запасы горячекатаного рулона продолжали накапливаться. Черные металлы достигли дна, при этом горячекатаный рулон показал худшую динамику среди других видов. На спотовом рынке послепраздничные закупки конечными потребителями не привели к значительному росту, в то время как некоторый спекулятивный спрос осуществлял покупки на минимумах, хотя и в относительно небольших объемах.
В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию опроса SMM, производство чугуна сократилось на 4,1 тыс. тонн за неделю. Некоторые сталелитейные заводы сталкиваются с более жесткими мерами по охране окружающей среды и ожиданиями ограничений на производство, что говорит о том, что краткосрочный рост производства чугуна может не оправдать ожиданий, но остается на высоком уровне. Кроме того, повышение цен на кокс продолжается, обеспечивая поддержку затрат, которая вряд ли рухнет в краткосрочной перспективе. Что касается стали, то по мере приближения конца пикового сезона сентябрь-октябрь очевидно, что спрос в пиковый сезон не оправдал ожиданий. Хотя запасы пяти основных видов стальной продукции сократились за неделю, сокращение запасов горячекатаного рулона остается медленным, что будет сдерживать любое повышение цен. В целом, хотя на следующей неделе состоится Четвертый пленум, ожидания от политики низки. Дальнейшие макроэкономические поблажки, возможно, придется ждать до конца месяца, когда будет опубликован пятнадцатый пятилетний план. Учитывая сохраняющееся давление на фундаментальные показатели, ожидается, что в краткосрочной перспективе черные металлы будут испытывать колебания вблизи дна, а восстановление цен придется ждать.
Железная руда: ожидания поддержки политикой, цены, как ожидается, стабилизируются и восстановятся на следующей неделе
На этой неделе фьючерсные цены на железную руду значительно снизились, но спотовый спрос оказал поддержку, в результате чего снижение было относительно небольшим. Что касается портовых спотовых цен, то средненедельная цена на портовые ПБ-концентраты в портах Шаньдуна снизилась на 6 юаней/т за неделю. В следующей неделе, по мере завершения влияния праздников Национального дня, эффективность разгрузки в портах восстановится, и ожидается, что прибытие железной руды вернется к высоким уровням. Однако, учитывая низкий уровень запасов железной руды, давление на предложение остается относительно небольшим. Спрос: если убытки сталелитейных заводов продолжат расти, могут увеличиться планы ремонта доменных печей, что может еще больше ослабить спрос на железную руду. Кроме того, на следующей неделе состоится Четвертый пленум; хотя реакция рынка была средней, сохраняются ожидания политики. Любые положительные политические решения могут повысить цены на руду. В целом, ожидается, что цены на железную руду стабилизируются и начнут расти на следующей неделе, а средняя цена, вероятно, немного поднимется.
Кокс: ограничения спроса компенсируют поддержку издержек, рынок, как ожидается, останется стабильным на следующей неделе
Предложение: общие уровни производства кокса остаются относительно стабильными, отгрузки проходят гладко, и нет немедленного давления на запасы. Однако недавнее повышение затрат снизило прибыли предприятий по производству кокса. Спрос: сталелитейные заводы показали высокую активность в производстве, поддерживая жесткий спрос на кокс. Однако запасы готовой продукции значительно увеличились, рыночные сделки были относительно слабыми, а цены постоянно снижались. Прибыли сталелитейных заводов сократились, что привело к покупке кокса по мере необходимости. В отношении фундаментальных факторов сырья, производство на угольных шахтах было в основном стабильным. Недавно цены на кокс временно стабилизировались, что способствовало умеренному оптимизму на рынке коксующегося угля. Давление на угольные шахты для отгрузки товаров было относительно небольшим, и некоторые производители кокса начали делать соответствующие закупки, что привело к увеличению цен на онлайн-аукционах. Угольные шахты не хотели снижать цены, ожидая их повышения. В итоге, второе повышение цен на кокс будет сложно реализовать, и ожидается, что рынок кокса останется стабильным на следующей неделе.
Лом черных металлов: бычьи и медвежьи факторы переплетаются, цены могут продолжить колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе
Текущий рынок лома черных металлов характеризуется слабым предложением и спросом. На стороне предложения, темпы отгрузки со свалок заметно замедлились. Это изменение напрямую привело к сокращению поставок лома на крупные металлургические предприятия, обеспечив временную поддержку цен на лом. Со стороны спроса снижение спроса на сталь на вторичном рынке не было эффективно стимулировано, а общие показатели остаются слабыми. В настоящее время некоторые сталелитейные предприятия сталкиваются с двойным давлением: депрессивным рынком и высокими производственными затратами, что значительно ограничивает их энтузиазм по производству. Они применяют консервативные стратегии при закупке металлолома, что подавляет фактический спрос на металлолом. В целом текущий рынок металлолома характеризуется чередованием бычьих и медвежьих факторов, и ожидается, что краткосрочные цены на металлолом продолжат колебаться в определенном диапазоне с ограниченным потенциалом роста и падения.
Арматура: хотя настроения производителей разнятся, потенциал падения минимальных цен относительно невелик
На этой неделе цены на арматуру снизились, при этом средняя общенациональная цена составляет теперь 3 056 юаней/т, что на 48 юаней/т меньше по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения прибыльность доменных сталелитейных заводов продолжает снижаться, и большинство заводов сообщают о чистых убытках. Некоторые заводы на северо-западе даже понесли убытки по денежным потокам, при этом некоторые уже запланировали досрочное ежегодное техническое обслуживание или переход на производство других видов продукции, что привело к снижению производства строительной стали. В последнее время общая прибыльность электропечей осталась неизменной, все еще находясь на убыточной фазе. Однако с возобновлением производства на некоторых отдельных заводах, как и планировалось, на этой неделе коэффициент использования мощностей незначительно увеличился. До улучшения прибыльности рабочие часы будут по-прежнему поддерживаться на уровне внепикового электропотребления. Со стороны спроса северные регионы постепенно вступают в отопительный сезон, при этом в северо-восточном регионе наблюдается концентрированный спрос на выполнение срочных заказов. Кроме того, спрос на закупки в рамках проектов конечных пользователей в восточном Китае демонстрирует хорошие показатели с заметным увеличением общего объема сделок, в то время как на других рынках общая ситуация остается посредственной. В целом, с приближением пленарного заседания все еще существуют ожидания макроэкономических новостей, но настроения производителей разделились. Несмотря на убытки, сталелитейные заводы настроены оптимистично по поводу четвертого квартала, ожидая позитивных новостей для стимулирования рыночных настроений. Однако отгрузки трейдеров не оправдали ожиданий, и они продолжают ставить во главе угла обеспечение прибыли, демонстрируя несколько пессимистическое отношение. Давление со стороны предложения и запасов показало признаки ослабления, оставляя ограниченный потенциал падения минимальных цен. Однако региональный спрос разнится, и движущая сила роста спроса остается ограниченной. Ожидается, что спотовые цены будут колебаться около дна на следующей неделе, с возможностью временного роста в случае появления позитивных новостей в ходе конференции.
Горячекатаный рулон: преобладает пессимизм, высокое давление предложения, краткосрочные цены в застое
Цены на горячекатаный рулон находились в застое на этой неделе. Торговая активность была умеренно слабой, сделки в основном заключались по более низким ценам. Цены снизились на 50-100 юаней/т по сравнению с прошлой пятницей. Фундаментально, влияние текущего ремонта на производство горячекатаной продукции на этой неделе составило 56,800 т, что на 28,800 т больше по сравнению с предыдущей неделей. На следующей неделе прогнозируемое влияние составит 176,200 т, увеличение на 119,400 т по сравнению с текущей неделей. Некоторые сталелитейные заводы имеют краткосрочные планы ремонта, что приводит к незначительной коррекции предложения, но в целом давление предложения на весь месяц остается высоким. По статистике SMM, общие запасы горячекатаного рулона на 86 национальных складах (большая выборка) достигли 5.5219 млн т, увеличившись на 206,300 т за неделю, со значительным накоплением запасов, особенно в Северном и Южном Китае. Со стороны затрат, хотя ожидается небольшое сокращение выпуска чугуна в доменных печах, общий уровень остается высоким. В то же время ожидается рост цен на кокс, что обеспечивает относительно сильную поддержку затрат. В перспективе внимание рынка сосредоточено на потенциальном повышении настроений от Четвертого пленума и 15-го пятилетнего плана. Только с фундаментальной точки зрения, дисбаланс спроса и предложения на горячекатаный рулон сохраняется. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне от 3,180 до 3,260 юаней/т на следующей неделе.
1. Для упомянутых в отчете данных, пожалуйста, войдите в базу данных SMM (
2. Для получения дополнительных новостей, аналитических отчетов, баз данных и т.д. по стали от SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Сталелитейного департамента SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения в данном отчете основаны на рыночной информации и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для reference, и инвесторы несут собственные риски. Данный отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать данный отчет в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в данном отчете.
SMM оставляет за собой право изменять и имеет окончательное толкование данного отказа от ответственности
