Восстановление ИПЦ в сочетании с сокращением запасов поддерживает цены на алюминий в краткосрочной перспективе [Протокол утреннего совещания по алюминию SMM]

Протокол утреннего совещания по алюминию SMM, 16.10

Фьючерсы:Согласно данным вечерней сессии 15 октября, технический анализ показал, что контракт SHFE aluminium 2511 колебался в боковом диапазоне во время вечерней сессии 15 октября, закрывшись с небольшим ростом на 0,05% на уровне 20,885 юаней/т. Скользящие средние указали, что цена находилась ниже 5-дневной скользящей средней (20,904), но выше 10-дневной (20,853), 30-дневной (20,806) и 60-дневной скользящих средних (20,699), что свидетельствует о краткосрочном давлении, но все еще бычьем среднесрочном и долгосрочном тренде; объем торгов упал до 22,933 лотов, ниже 5-дневного, 10-дневного и 20-дневного средних, что отражает низкое участие рынка и сильные настроения выжидания; индикатор MACD был положительным (DIF: 49.20, DEA: 46.28), но гистограмма была относительно мала, указывая на слабый импульс. Сопротивление наблюдается вблизи недавнего диапазона высоких значений 20,900–21,000, поддержка — вблизи 20,800–20,850, с ключевой поддержкой вокруг 60-дневной скользящей средней на уровне 20,699. В целом, вечерняя сессия показала ограниченную волатильность, без четкого технического пробоя направления.

Рынок первичного алюминия:Фьючерсы на алюминий SHFE отступили после быстрого роста в утренней сессии, торгуясь в основном в диапазоне 20,850–20,930 юаней/т. В Восточном Китае недавние поставки алюминиевых слитков были относительно малы, с продолжающимся снижением запасов, что привело к слегка ограниченному предложению на спотовом рынке. Поставщики не шли на уступки по ценам и неохотно продавали, в сочетании с входом крупных покупателей для закупок, что сузило спотовые дисконты. Фактические сделки заключались с премией около 10–20 юаней/т к средней цене SMM. Индекс настроений продавцов на рынке Восточного Китая в среду составил 3.21, вырос на 0.14 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 3.18, вырос на 0.25 по сравнению с предыдущей неделей. Спотовая цена SMM A00 на алюминий в среду котировалась на уровне 20,920 юаней/т, выросла на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с премией около 30 юаней/т к контракту 2510 и дисконтом 20 юаней/т к контракту 2511, выросла на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. В Центральном Китае энтузиазм закупок со стороны downstream слегка улучшился. До открытия рынка торговые настроения были относительно вялыми, фактические сделки в основном заключались с дисконтом 10–20 юаней/т к средней цене SMM. Позже закупки увеличились, и некоторые трейдеры начали накапливать запасы, улучшив фактические премии/дисконты до уровня около паритета к дисконту 10 юаней/т к средней цене SMM. Индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая в среду составил 2.73, вырос на 0.01 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 2.58, вырос на 0.01 по сравнению с предыдущей неделей. Цена SMM A00 в Центральном Китае была зафиксирована на уровне 20,850 юаней/т, выросла на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 40 юаней/т к октябрьскому контракту и дисконтом 90 юаней/т к ноябрьскому контракту, выросла на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Спред цен между Хэнань и Шанхаем сузился на 10 юаней/т за неделю до -70 юаней/т.

Сырье из вторичного алюминия:Спотовые цены на первичный алюминий слегка выросли в среду по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена SMM A00 на алюминий закрылась на уровне 20,920 юаней/т, в то время как цены на рынке алюминиевого лома в целом оставались без изменений. Поскольку традиционный пиковый сезон наполовину завершен, ограниченное предложение остается основной темой на рынке лома, сохраняя закупочные цены на высоком уровне, хотя устойчивость этих высоких уровней еще предстоит увидеть. В среду спрессованный лом алюминиевых банок (UBC) котировался в концентрированном диапазоне 15,850–16,350 юаней/т (без учета налога), в то время как измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) котировался в концентрированном диапазоне 17,300–17,800 юаней/т (без учета налога). Цены на спрессованный лом UBC, измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия), лом колесных дисков и лом машинного литья алюминия остались без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Среди участников рынка вторичного алюминия возникли расхождения в оценках дальнейшей динамики цен на алюминиевый лом. Некоторые представители отрасли считают, что после праздников в честь Дня образования КНР цены сохранят устойчивую колеблющуюся тенденцию, поскольку напряжённость фундаментальных факторов предложения вряд ли смягчится в краткосрочной перспективе, что обеспечит твёрдую поддержку ценам. Ожидается, что в октябре цены на алюминиевый лом будут расти вслед за ценами на первичный алюминий. Однако по другим данным, спрос со стороны downstream остаётся стабильным с позитивной динамикой, но сохраняется неприятие предприятиями по переработке лома высоких цен на сырьё и их стремление сбивать цены, что может ограничить потенциал роста цен. По комплексной оценке SMM, общий рынок алюминиевого лома в октябре, как ожидается, покажет хорошую устойчивость, при этом основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (с учётом содержания алюминия) прогнозируется на уровне около 17,500–18,000 юаней/тонну. Следует внимательно следить за устойчивостью послерождественского спроса со стороны downstream и дальнейшими ориентирами от тенденций цен на первичный алюминий.

Вторичные алюминиевые сплавы: В среду цены на алюминий продолжили рост, в то время как предприятия по производству вторичных алюминиевых сплавов демонстрировали расхождение в котировках — некоторые повысили цены на 100 юаней/тонну из-за давления затрат, тогда как другие сохранили стабильность и заняли выжидательную позицию. В настоящее время поставки сырья остаются ограниченными, а давление затрат на предприятия сохраняется. Спрос остаётся стабильным с позитивной динамикой, поддерживая устойчивость цен, но давление запасов сдерживает восходящий импульс. В краткосрочной перспективе цены на ADC12, как ожидается, сохранят колеблющийся тренд. Темпы улучшения поставок сырья, изменения в общественных запасах и динамика восстановления послерождественского спроса станут ключевыми факторами, влияющими на ценовые тенденции.

Резюме по рынку алюминия: Макрофакторы: По данным Государственного статистического управления КНР, индекс потребительских цен Китая в сентябре вырос на 0,1% в месячном исчислении, снизился на 0,3% в годовом исчислении, в то время как базовый индекс потребительских цен увеличился на 1% в годовом исчислении, что marks пятый месяц подряд expansion и первый раз за почти 19 месяцев, когда темпы роста вернулись к 1%. (Бычий ★) США заявили, что решение о введении 100% пошлин на китайские товары зависит от действий Китая. В ответ в Министерстве иностранных дел КНР отметили, что США одновременно добиваются диалога, угрожая введением высоких пошлин и новых ограничений, что не является правильным подходом к взаимодействию с Китаем. Китай призвал США как можно скорее исправить ошибочную практику и решать вопросы через диалог и консультации. Что касается намерения ЕС принудить китайские компании к передаче технологий европейским фирмам, Китай выступает против протекционистских и дискриминационных мер под предлогом повышения конкурентоспособности. (Нейтральный ★)Фундаментальные факторы: После входа в октябрь некоторые алюминиевые предприятия на севере Китая сообщили, что, под влиянием спроса на продукцию переработки в пиковый сезон, ожидается увеличение доли прямого снабжения жидким алюминием. Это напрямую сохранит производство чушек алюминия на низком уровне, снижая предложение чушек алюминия на рынке и обеспечивая поддержку цен на алюминий со стороны предложения. С точки зрения запасов, согласно данным SMM, к 16 октября внутренние запасы чушек алюминия составляли около 627,000 тонн. По сравнению с 13 октября они снизились на 23,000 тонн. Сезонно, в этом году не наблюдалось значительного накопления запасов, и они остаются на низком уровне для этого периода. Потребление на нижнем уровне показывает устойчивость в пиковый сезон, и скидки на наличные поставки ограничены. На фоне сезонного пикового спроса, даже при росте цен на алюминий до максимума в 21,000 юаней/тонна, скидка на наличном рынке не существенна (разница между ценами на наличный и фьючерсный рынок не значительно расширилась), что еще больше подтверждает поддерживающее влияние спроса на цены. Общая перспектива: С макроэкономической точки зрения, в сентябре рост базового индекса потребительских цен в Китае вырос до 1%, вернувшись к 1% впервые за почти 19 месяцев, что указывает на мягкое восстановление внутреннего спроса, что положительно для цен на алюминий; однако, неопределенности возникают из-за торговых трений между Китаем и США и технических споров с ЕС. С точки зрения фундаментальных факторов, в октябре северные алюминиевые предприятия увеличили долю прямого снабжения жидким алюминием, сохраняя производство чушек алюминия на низком уровне и усиливая предложение; данные SMM показывают, что запасы снизились на 23,000 тонн по сравнению с предыдущей неделей до 627,000 тонн, оставаясь на исторически низком уровне для этого периода, с устойчивым потреблением в пиковый сезон на нижнем уровне и ограниченными скидками на наличные поставки, что подтверждает поддержку цен со стороны спроса. В целом, благодаря сокращению предложения, снижению запасов и пиковому сезонному спросу, ожидается, что цены на алюминий будут устойчивыми в краткосрочной перспективе, но следует быть бдительными в отношении возможных нарушений рыночных настроений из-за макроэкономических рисков.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]