Четверг, 16 октября 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 10 681 долл./т. В начале сессии цена достигла максимума в 10 715 долл./т, затем центр цен на медь снижался на протяжении всей сессии и к концу торгов достиг минимума в 10 532,5 долл./т, закрывшись в итоге на отметке 10 576 долл./т, что на 0,21% ниже. Объем торгов составил 16 000 лотов, открытый интерес — 320 000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2511 открылся на уровне 85 240 юаней/т. После достижения минимума в 84 960 юаней/т на открытии он достиг максимума в 85 400 юаней/т. В начале сессии наблюдалась формация «W», после чего цена двигалась в боковом диапазоне, закрывшись в итоге на отметке 85 160 юаней/т, что на 0,24% выше. Объем торгов составил 35 000 лотов, открытый интерес — 170 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 14 октября, по данным Bloomberg, торговая компания Saudi Aramco планирует нанять трейдеров по меди, что знаменует ускоренное вхождение глобального энергетического гиганта на рынок торговли металлами. Этот шаг рассматривается как важный этап диверсификации Aramco на фоне энергетического перехода, направленный на расширение влияния в сырьевом секторе. Отраслевые эксперты отмечают, что по мере входа энергетических предприятий в торговлю металлами глобальная конкурентная структура меди — ключевого металла энергоперехода — может дополнительно обостриться.
Спот:
(1) Шанхай: 15 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 с поставкой против ближайшего контракта 2510 котировались на уровне паритета с премией в 180 юаней/т, средняя цена составила премию в 90 юаней/т, что на 40 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на катодную медь SMM #1 находились в диапазоне 84 950–85 520 юаней/т. В первой половине дня фьючерсный контракт на медь SHFE 2510 в основном колебалась в диапазоне 84 920–85 390 юаней/т, а контракт SHFE 2511 двигался в пределах 84 950–85 420 юаней/т. SMM всегда котирует против ближайшего контракта. Спред между двумя контрактами колебался между контанго 80 и бэквордейшн 10 юаней/т в течение торговой сессии. На сегодняшний день, по мере формального перехода рынка на контракт SHFE 2511, при объеме варрантов в Шанхае 6 277 т, держатели, как ожидается, будут удерживать цены.
(2) Гуандун: 15 октября спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 с поставкой против ближайшего контракта находились на уровне премии 10–70 юаней/т, средняя премия составила 40 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась со скидкой 50–30 юаней/т, средняя скидка составила 40 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем накануне. Средняя цена катодной меди марки «Гуандун №1» составила 85 215 юаней/т, снизившись на 945 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, а средняя цена меди SX-EW достигла 85 135 юаней/т, что на 945 юаней/т ниже показателей предыдущего дня. В целом, в день поставки спотовые сделки были вялыми, и участники рынка будут следить, сможет ли инвентарь вновь сократиться после поставки.
(3) Импортная медь: 15 октября цены варрантов составляли $40–50/т, КП октябрь, при средней цене на $4/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены коносамента находились в диапазоне $40–64/т, КП ноябрь, со средней ценой на $1/т ниже показателей предыдущего дня; медь EQ (CIF коносамент) котировалась на уровне $12–20/т, КП ноябрь, при средней цене на $5/т ниже, чем накануне. Указанные котировки относились к грузам, прибывающим во второй половине октября.
(4) Вторичная медь: в 11:30 15 октября цена закрытия фьючерсов составила 85 080 юаней/т, снизившись на 990 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия достигла 90 юаней/т, увеличившись на 40 юаней/т относительно предыдущего торгового дня. Сегодня цена сырья из вторичной меди снизилась на 500 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 77 000–77 200 юаней/т, уменьшившись на 5 000 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Разница между ценами на катодную медь и лом меди достигла 3 149 юаней/т, снизившись на 418 юаней/т в месячном выражении. Разрыв между ценами на катодную медную катанку и вторичную медную катанку составил 1 690 юаней/т. Согласно опросу SMM, в условиях резких колебаний цен на медь как предприятия-потребители конечной продукции, так и производители вторичной медной катанки перешли к выжидательной позиции. Предприятия по производству вторичной медной катанки сообщили, что при резком падении цен на медь они выбирали покупку катодной меди с последующей продажей на рынке после восстановления цен для извлечения прибыли от разницы. Таким образом, за последние три торговых дня предприятия закупили крайне мало сырья из вторичной меди и возобновят закупки после стабилизации цен на медь.
(5) Инвентаризация: 14 октября запасы катодной меди на LME сократились на 450 т до 138 350 т; 15 октября инвентарные запасы варрантов на SHFE выросли на 8 236 т до 44 531 т.
Цена: На макроуровне, согласно докладу «Бежевая книга» Федеральной резервной системы США, отмечено небольшое снижение потребительских расходов в США и общее замедление на рынке труда. В то же время член правления ФРС Милан призвал ускорить темп снижения процентных ставок, поддерживая еще два снижения ставок в течение года, что совместно усилило ожидания рынка относительно дальнейшего снижения ставок ФРС. Индекс доллара США опустился ниже отметки 99, оказывая поддержку ценам на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение спотовых грузов на рынке продолжает сокращаться, в то время как покупательская активность со стороны потребителей остается слабой, что создает картину слабого спроса и предложения. В целом, благодаря сочетанию макроэкономических факторов и ужесточения фундаментальных условий, цены на медь, вероятно, сохранят поддержку на нижних уровнях сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
