Утренний обзор рынка алюминия от SMM за 14 октября:
Фьючерсы: Контракт SHFE Al 2511 закрылся на уровне 20,975 юаней/т, рост на 0.55%. Индикаторы MA показали, что MA5 (20,973), MA10 (20,972) и MA30 (20,971.83) сильно сблизились с ценой закрытия, что указывает на флэтовый паттерн колебаний; открытый интерес снизился на 3,512 лотов, что отражает осторожные настроения трейдеров. В индикаторе MACD DIFF (0.4192) и DEA (0.2244) сохранили золотой крест, но гистограмма MACD сократилась до 0.3898, что свидетельствует об ослаблении восходящего импульса. Технически рынок показал флэтовый, но слегка усиливающийся тренд, с ключевым сопротивлением в районе 21,050–21,100 юаней/т и поддержкой, сместившейся вверх до 20,880–20,920 юаней/т (минимум ночной сессии и область плотных скользящих средних). Необходимо следить за направлением пробоя этого диапазона.
Рынок первичного алюминия: Утренний комментарий по алюминию SHFE предполагал в основном флэтовую торговлю с центром цен, колеблющимся вокруг 20,850–20,870 юаней/т. В Восточном Китае фьючерсные цены ослабли, настроения на покупку со стороны даунстрима восстановились, а продавцы твердо придерживались цен, не желая продавать. Фактические сделки заключались на уровне паритета или с премией около 10 юаней/т к средней цене SMM. Индекс настроений на продажу на рынке Восточного Китая в понедельник составил 2.94, рост на 0.08 к прошлой неделе; индекс настроений на покупку составил 2.73, рост на 0.13 к прошлой неделе. В понедельник алюминий SMM A00 котировался на уровне 20,800 юаней/т, снижение на 180 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 50 юаней/т к контракту 2510 и 50 юаней/т к контракту 2511. В Центральном Китае после падения цен на алюминий закупки даунстрима для жесткого спроса увеличились, но объемы поставок на рынке оставались относительно высокими. В сочетании с высокими ценами на алюминий закупки даунстрима были осторожными. Внутридневные фактические сделки в основном заключались на уровне паритета или с премией 10 юаней/т к цене на алюминий SMM в Центральном Китае. Индекс настроений на продажу на рынке Центрального Китая в понедельник составил 2.72, рост на 0.03 к прошлой неделе; индекс настроений на покупку составил 2.61, рост на 0.10 к прошлой неделе. Алюминий SMM Central China A00 был зафиксирован на уровне 20,760 юаней/т, снижение на 190 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 90 юаней/т к октябрьскому контракту, снижение на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае сузился на 10 юаней/т за неделю до -40 юаней/т.
Сырье из вторичного алюминия: В понедельник спотовые цены на первичный алюминий снизились по сравнению с предыдущим торговым днем, спотовый алюминий SMM A00 закрылся на уровне 20,800 юаней/т. Цены на алюминиевый лом в целом последовали за снижением. По мере того как традиционный пиковый сезон прошел свою середину, ограниченное предложение оставалось основной темой на рынке алюминиевого лома, сохраняя закупочные цены на высоком уровне, но устойчивость этих высоких уровней требует наблюдения. В понедельник прессованный лом UBC котировался в диапазоне 15,800–16,300 юаней/т (без НДС), а измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) котировался в диапазоне 17,300–17,800 юаней/т (без НДС). Прессованный UBC, измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия), лом колесных дисков и лом машинного литья из алюминия упали на 100 юаней/т за неделю. После того как бывший президент Трамп в прошлую пятницу пригрозил ввести 100% пошлины на Китай, алюминий SHFE пробил поддержку и упал во время ночной сессии. 11 октября поставщики и предприятия по переработке лома скорректировали котировки алюминиевого лома вниз примерно на 200 юаней/т вслед за падением фьючерсов. После открытия рынка в понедельник, 13-го, цены были скорректированы обратно в некоторых регионах, таких как Хубэй, Аньхой и Хунань. Разница в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом: Разница в ценах между алюминием A00 и ломом машинного литья из алюминия в Шанхае сузилась на 180 юаней/т за неделю до 2,062 юаней/т, в то время как разница в ценах между алюминием A00 и ломом из алюминиевых профилей без краски в Фошане сузилась на 72 юаней/т за неделю до 2,100 юаней/т. Появились расходящиеся взгляды относительно последующей динамики цен на алюминиевый лом. Некоторые участники отрасли вторичного алюминия считают, что после праздников Национального дня цены на алюминиевый лом сохранят сильный, колеблющийся паттерн. Фундаментально ограниченное предложение алюминиевого лома трудно устранить в краткосрочной перспективе, что обеспечивает сильную поддержку ценам. Ожидается, что в октябре цены на алюминиевый лом будут расти под влиянием цен на первичный алюминий. Однако, по другим данным, хотя спрос со стороны даунстрима стабилен с позитивной тенденцией, предприятия по переработке лома все еще имеют ограниченное восприятие дорогого сырья и менталитет снижения цен, что будет сдерживать рост цен. По комплексной оценке SMM, общие цены на рынке алюминиевого лома в октябре все еще ожидаются устойчивыми. Ожидается, что основной диапазон цен на измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) будет колебаться вокруг 17,500–18,000 юаней/т. Рынку необходимо внимательно следить за устойчивостью спроса со стороны даунстрима после праздников и дальнейшими ориентирами от динамики цен на первичный алюминий.
Вторичные алюминиевые сплавы:Фьючерсы: В понедельник наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2512 показал колеблющийся тренд. Он открылся на уровне 20,340 юаней/т, достиг максимума в 20,630 юаней/т, минимума в 19,605 юаней/т и в итоге закрылся на уровне 20,410 юаней/т, сформировав медвежью свечу с длинной нижней тенью. Снижение на 130 юаней/т или 0.63% по сравнению с предыдущим торговым днем. Открытый интерес составил 12,927 лотов, объем торгов — 4,788 лотов. Внутридневная активность в основном характеризовалась увеличением коротких позиций, но была поддержка на нижних уровнях. Спотовый рынок: В понедельник цена на алюминий SMM A00 упала на 180 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 20,800 юаней/т, а цена SMM ADC12 снизилась на 100 юаней/т до 21,000 юаней/т. Под влиянием эскалации тарифных конфликтов цены на алюминий значительно скорректировались, что привело к снижению цен на алюминиевый лом и небольшому ослаблению на стороне затрат. Большинство участников рынка вторичного алюминия снизили цены на 100 юаней/т, в то время как некоторые предприятия, из-за оптимистичных ожиданий будущего рынка или из-за низких запасов сырья и готовой продукции, выбрали стратегию сохранения цен и выжидания. В целом, сторона сырья сохраняет ситуацию нехватки предложения, и предприятия по-прежнему сталкиваются со значительным давлением затрат. Одновременно спрос стабилен с позитивной тенденцией, обеспечивая поддержку ценам. Однако непрерывно растущие складские запасы оказывают некоторое понижательное давление на цены. Ожидается, что цены на ADC12 сохранят колеблющийся тренд в краткосрочной перспективе. Последующее внимание следует уделять условиям поставок сырья, изменениям складских запасов и темпу восстановления спроса после праздников.
Резюме по рынку алюминия:Макрофакторы: Член FOMC с правом голоса в 2026 году и президент ФРБ Филадельфии Полсон намекнула, что она выступает за еще два снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в этом году, поскольку денежно-кредитная политика должна формироваться без учета влияния пошлин на рост потребительских цен. (Бычий ★) На внутреннем фронте специальные портовые сборы Китая на американские суда официально вступили в силу сегодня. Генеральный офис Министерства транспорта издал «Меры по реализации взимания специальных портовых сборов с судов США», в которых говорится, что суда, занятые в международных морских перевозках, заходящие в китайские порты и соответствующие одному из следующих условий, должны уплачивать специальные портовые сборы судовладельцем или их агентом. (Медвежий ★)Основы: После вступления в октябрь некоторые алюминиевые предприятия на севере сообщили, что под влиянием сезонного спроса на перерабатываемые материалы доля прямых поставок жидкого алюминия, как ожидается, увеличится. Это напрямую сохранит производство алюминиевых слитков на низком уровне, сократит предложение слитков на спотовом рынке, тем самым обеспечив поддержку ценам на алюминий со стороны предложения. Со стороны запасов, по данным SMM, социальные запасы алюминиевых слитков в стране на 13 октября составили около 650 тыс. тонн: рост на 58 тыс. тонн по сравнению с 29 сентября и увеличение на 33 тыс. тонн с 25 сентября. С сезонной точки зрения, в этом году не наблюдалось чрезмерного накопления сезонных запасов, их уровень остаётся низким для данного периода. Потребление со стороны downstream демонстрирует устойчивые сезонные показатели, спотовые скидки ограничены. На фоне сезонного пикового спроса, даже когда цены на алюминий достигли максимума в 21 тыс. юаней за тонну, дисконт на спотовом рынке не углубился значительно (спред между спотовыми и фьючерсными ценами не расширился заметно), что дополнительно подтверждает поддерживающий эффект спроса на цены. В итоге: Краткосрочно, в прошлую пятницу Трамп пригрозил ввести 100% пошлины на Китай, из-за чего алюминий на SHFE пробил уровни поддержки в вечерней сессии. Однако Вэнс сигнализировал о переговорах по смягчению напряжённости, частично ослабив опасения рынка. Фундаментальные факторы обеспечивают базовую поддержку: северные алюминиевые предприятия увеличивают долю прямых поставок жидкого алюминия, сохраняя производство слитков низким, а предложение — напряжённым; запасы находятся на низком уровне для периода без избыточного сезонного накопления, а устойчивость спроса в пиковый сезон очевидна, ограниченные спотовые скидки подтверждают эффект потребления как нижнего предела цен. Текущие цены на алюминий остаются на относительно высоком уровне. Высокие цены будут постепенно сдерживать темпы закупок downstream, некоторые малые и средние перерабатывающие предприятия могут сократить закупки или отсрочить заказы из-за давления затрат, что приведёт к маргинальному ослаблению спроса, ограничивая дальнейший рост цен на алюминий. Ожидается, что рынок алюминия будет колебаться на высоких уровнях, с последующим фокусом на изменения в торговых отношениях между Китаем и США и динамике запасов алюминиевых слитков.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
