В период празднования Национального дня в 2025 году COMEX возглавил рост цен на медь. Лондонский рынок меди продолжил предпраздничную восходящую динамику, обновив новый фазовый максимум во время праздников. 8 октября котировки закрылись на уровне 10 701 долл./т, а вечером 9 октября резко подскочили до 10 100 долл./т, после чего слегка отступили. С макроэкономической точки зрения, данные по занятости и инфляции в США за сентябрь, опубликованные в праздничные дни, значительно не оправдали рыночных ожиданий. В сочетании с замедлением индекса цен PCE это укрепило мнение рынка о том, что цикл ужесточения ФРС США завершился или снижение ставок может произойти раньше. В результате доходности казначейских облигаций США резко упали, обеспечив системную поддержку ценам на сырьевые товары, включая медь. Ослабление доллара США снизило относительную стоимость цен на металлы, номинированные в долларах, привлекая больше средств на сырьевые рынки, что стало ключевым катализатором резкого роста цен на медь в праздничный период. Наблюдая, что золото и серебро продолжали обновлять максимумы во время праздников, подогревая настроения на рынке меди, следует обратить внимание на возможные коррекции драгоценных металлов для ориентира по ценам на медь.
Со стороны фундаментальных факторов на рынке медного концентрата улучшений не наблюдалось, постепенно появляются форвардные цены тендеров. Японский плавильный завод сократил производство меди. После праздников как внутренний, так и внешнеторговый рынки были неактивны. Внутренняя торговля ограничилась точечными закупками, а настроения покупателей значительно ослабли по сравнению с допраздничным периодом. Во внешней торговле трейдеры активно искали поставки, зарегистрированные на COMEX, и коносаменты соответствующих брендов быстро раскупались. В преддверии следующей недели, если цены на медь сохранятся на высоких уровнях, ожидается, что настроения на спотовом рынку улучшатся с трудом. На следующей неделе несколько стран опубликуют данные по ИПЦ, основное внимание будет уделено нескорректированному годовому уровню ИПЦ США за сентябрь и показателю месячных розничных продаж в США за сентябрь. Если рынок скорректирует вниз ожидания снижения ставок в октябре, рисковые активы могут незначительно скорректироваться. Прогнозируется, что медь на SHFE будет торговаться в диапазоне 84 000–88 500 юаней/т, а медь на LME — в диапазоне 10 500–10 900 долл./т. Премии и дисконты по меди на SHFE, по прогнозам, составят от дисконта 80 юаней/т до премии 150 юаней/т.
