Цены на цинк продолжили снижение в сентябре: как они поведут себя в октябре? [Анализ SMM]

SMM 29 сентября:
По состоянию на 29 сентября, наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк закрылся на уровне 21 800 юаней/тонна, снизившись на 340 юаней/тонна за месяц, что составляет падение на 1,54%. Цены на цинк оставались стабильными и консолидировались в течение всего сентября, прежде чем начали снижаться в середине месяца, достигнув минимума 21 665 юаней/тонна к концу месяца. Как будут вести себя цены на цинк в октябре?

С макроэкономической точки зрения. В сентябре данные по PPI в США оказались ниже ожиданий, а первичные заявки на пособие по безработице продолжали расти. Федеральная резервная система США снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, как и планировалось, во время своего заседания по политике, но денежно-кредитная политика не оправдала ожиданий. Для цен на цинк положительные факторы исчерпались, и цены на цинк SHFE устойчиво снижались. Вступая в октябрь, чиновники ФРС США стали чаще выступать, возрождая рыночные ожидания дальнейшего снижения ставок. Проблема приостановки работы правительства США также беспокоит рынок.

С точки зрения предложения, ранее, благодаря благоприятным ценам на серную кислоту и прибыли, большинство заводов отложили плановое техническое обслуживание, обычно проводимое в июле и августе, а некоторые предприятия провели плановое обслуживание в сентябре. По мере постепенного снижения тарифов на переработку, энтузиазм компаний к производству ослаб, что привело к снижению объемов производства в сентябре. В импортном сегменте, из-за увеличивающихся убытков от импорта, импорт рафинированного цинка осуществлялся в основном по долгосрочным контрактам, в то время как импорт концентрата цинка немного снизился. Однако, в годовом исчислении, он все еще увеличился примерно на 30,6 процентных пункта. Под влиянием цен и факторов рентабельности, внутренние заводы предпочитали закупать местное сырье. Вступая в октябрь, ранее простаивающие заводы постепенно возобновляли производство. С учетом того, что серная кислота все еще находится в сезоне высоких цен, а цены на малые металлы остаются высокими, несмотря на ожидания снижения тарифов на переработку, предприятия по производству рафинированного цинка сохраняют хорошие производственные прибыли. Общий уровень предложения слитков цинка в октябре был выше, чем в сентябре. Однако, с открытием экспортного окна, появились возможности для экспорта слитков цинка.

С точки зрения потребления. В сентябре, с улучшением погодных условий, операции конечных пользователей нормализовались, и потребление показало небольшое улучшение. Однако внутренний спрос оставался слабым, с заказами ниже, чем в тот же период предыдущих лет. В целом, потребление в сентябре увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, но было слабее, чем в прошлом году. Вступая в октябрь, под влиянием праздников Дня Китая и Праздника середины осени, конечные пользователи брали перерыв, а транспортные ограничения затрагивали многие предприятия, которые делали праздничные перерывы в период Дня Китая. Тем не менее, в пиковый сезон октября потребление, вероятно, останется устойчивым. Новый раунд тендеров Государственной сети начнется в октябре, а экспортные заказы продолжают предлагать выгодные прибыли. Потребление в октябре ожидается устойчивым, но может быть ниже, чем в тот же период.

Глядя вперед на октябрь, внутренние фундаментальные факторы поддерживают модель сильного предложения и слабого спроса. Производство слитков цинка продолжает расти, в то время как ожидания потребления остаются сдержанными. Однако точка поворота для TC цинковых концентратов уже появилась, запасы LME продолжают снижаться, а зарубежные условия остаются относительно прочными, что потенциально может поддерживать цены на цинк. Необходимо продолжать следить за последующим макроэкономическим руководством и зарубежными фундаментальными показателями.