Ускоренное приобретение Шэнхэ пика: редкоземельные элементы Африки становятся полем битвы​【Анализ SMM】

В сентябре 2025 года, после последовательных одобрений Комиссии по добросовестной конкуренции Танзании и австралийского суда, приобретение компанией Shenghe Resources австралийской Peak Rare Earths Limited в основном завершилось. Сделка стоимостью 195 млн австралийских долларов (примерно 917 млн юаней) началась с первоначальных инвестиций в акционерный капитал в 2022 году и была завершена спустя более трёх лет, что подчеркивает стратегическое позиционирование китайских предприятий в зарубежных редкоземельных ресурсах, особенно африканских редкоземельных активах.

Глобальный спрос на редкоземельные элементы продолжал расти на фоне энергетического перехода и технологического прогресса, делая диверсификацию цепочек поставок стратегическим приоритетом для стран. Благодаря своим обильным запасам редкоземельных ресурсов и потенциалу развития, Африка привлекает внимание мирового капитала и компаний.

01 Хронология приобретения: от стратегических инвестиций до полного владения
Приобретение компании Peak компанией Shenghe Resources было стратегически выверенной поэтапной инициативой.

В феврале 2022 года Shenghe Resources через свою полностью принадлежащую сингапурскую дочернюю компанию приобрела 19,86% акций компании Peak, став крупным акционером этой австралийской публичной компании. Это положило начало стратегическому позиционированию Shenghe Resources в танзанийском редкоземельном проекте Нгуалла.

14 мая 2025 года совет директоров Shenghe Resources рассмотрел и одобрил приобретение 100% акций компании Peak своей полностью принадлежащей дочерней компанией Ganzhou Chenguang Rare Earth New Materials Co., Ltd. за вознаграждение в 158 млн австралийских долларов (примерно 743 млн юаней).

В июле 2025 года исполнительный орган по приобретению был изменён на Shenghe Resources (Singapore) Co., Ltd. Эта корректировка учитывала тот факт, что сингапурская дочерняя компания уже владела частью акций компании Peak, что делало её более подходящей для интегрированного управления.

4 сентября 2025 года Shenghe Resources объявила, что в связи с непрерывным ростом цен на рынке редкоземельных элементов, вознаграждение за приобретение будет увеличено на 23,42% со 158 млн австралийских долларов до 195 млн австралийских долларов. Скорректированная цена оставалась в пределах диапазона оценок, ранее определённого профессиональными оценками.

С 16 по 19 сентября 2025 года приобретение получило одобрения на собрании акционеров компании Peak, от Комиссии по добросовестной конкуренции Танзании и австралийского суда, при этом все предварительные условия были выполнены. Окончательное урегулирование ожидается к завершению в октябре 2025 года.

02 Африканские месторождения редкоземельных металлов обладают превосходными характеристиками и огромным потенциалом

Основное преимущество африканских ресурсов редкоземельных металлов заключается в их превосходных характеристиках и огромном потенциале.

Высокое содержание и взаимодополняемость: Обнаруженные месторождения редкоземельных металлов в Африке, как правило, отличаются высоким содержанием. Например, проект Гакара в Бурунди имеет общее содержание редкоземельных оксидов в руде на месте до 47–67%, в то время как на руднике Стинкампскраал в Южной Африке среднее содержание составляет 14,4%. Это означает, что из того же количества руды можно извлечь более ценные редкоземельные элементы. Кроме того, хотя доминируют легкие редкоземельные элементы, такие проекты, как проект Лофдал в Намибии, являются проектами по тяжелым редкоземельным элементам, богатым критически важными элементами, такими как тербий и диспрозий, что дополняет традиционные китайские ресурсы тяжелых редкоземельных элементов.

Огромные перспективы разведки: Из-за низкого уровня разведки (к югу от Сахары Африка когда-то имела второй самый низкий бюджет на разведку в мире) истинные масштабы ресурсов редкоземельных металлов Африки могут быть далеки от полного понимания. Это указывает на значительный потенциал для открытия крупных новых месторождений в будущем.

Однако африканская отрасль редкоземельных металлов в целом остается на ранних стадиях развития. За исключением очень немногих действующих рудников, таких как Гакара, подавляющее большинство проектов (например, Нгуалла в Танзании и Сонгве-Хилл в Малави) все еще находятся на стадии разведки, feasibility study или строительства и еще не создали стабильных мощностей для массового производства.

03 Обзор основных проектов по редкоземельным металлам в Африке
Ландшафт ресурсов редкоземельных металлов африканского континента формируется несколькими ключевыми проектами, каждый из которых находится на разных стадиях развития.

Проект Нгуалла в Танзании в настоящее время является основным фокусом. Это основной актив Peak Resources и цель приобретения Shenghe Resources. Рудник обладает значительными ресурсами: запасы руды составляют 18,5 млн тонн при среднем содержании 4,8%, что эквивалентно 887 тыс. тонн оксидов редкоземельных металлов (REO). Доля оксидов празеодима-неодима составляет приблизительно 21,26%, что являются ключевыми элементами для производства постоянных магнитов. Ожидается, что проект начнёт производство в течение 24 месяцев после окончательного инвестиционного решения. Shenghe Resources рассматривает дату завершения приобретения как точку принятия решения, при этом соответствующий срок ввода в эксплуатацию прогнозируется примерно на третий квартал 2027 года.

Помимо Нгуаллы, другие проекты по редкоземельным элементам в Африке также активно продвигаются. Проект Макууту в Уганде, разрабатываемый австралийской компанией Ionic Rare Earths, ранее подписал меморандум о взаимопонимании с Aluminum Corp of China для ускорения его разработки и производства.

В Южной Африке значительные проекты по редкоземельным элементам включают проекты Пхалаборва и Стинкампскраал. Проект Лофдал в Намибии является одним из лишь двух месторождений тяжёлых редкоземельных элементов ксенотимового типа, разрабатываемых в настоящее время в мире, и уже завершил пробные производства.

В целом, к 2029 году на африканском континенте ожидается запуск производства до 8 проектов по редкоземельным элементам, что может увеличить долю Африки в глобальной цепочке поставок редкоземельных элементов до 10%.

04 Возможности и вызовы для будущего редкоземельной отрасли Африки

С точки зрения условий развития Африка представляет двойственный сценарий: преимущества в затратах и недостатки инфраструктуры.

Привлекательность затрат и политики: В таких странах, как Кения, промышленные тарифы на электроэнергию могут составлять всего $0,06 за кВт·ч, а годовая зарплата местных горных инженеров — примерно $25,000, что представляет значительные cost-преимущества по сравнению с развитыми странами. В то же время, для привлечения иностранных инвестиций некоторые страны предлагают льготные политики, включая снижение налога на прибыль предприятий, освобождение от импортных пошлин на оборудование и даже разрешение на 100% иностранную собственность.

Недостатки инфраструктуры и производственной цепочки: Недостатки столь же очевидны. Многие горные районы находятся далеко от портов, а инфраструктура, такая как дороги, электроснабжение и водоснабжение, серьёзно недостаточна, что значительно увеличивает сложность и затраты на разработку. Что более важно, на африканском континенте в настоящее время наблюдается крайняя нехватка мощностей по плавке и разделению редкоземельных элементов, а также возможностей глубокой переработки. Текущая практика в основном involves экспорт концентратов редкоземельных элементов, в результате чего большая часть добавленной стоимости реализуется за рубежом.

С глобальной точки зрения, стратегическая ценность редкоземельных ресурсов Африки становится всё более prominent, однако она существует в сложной внешней среде.

Ключ к диверсификации цепочки поставок: На фоне стремления крупнейших мировых потребителей «декитаизации» своих поставок редкоземельных элементов, Африка рассматривается как ключевой регион для создания диверсифицированной и устойчивой цепочки поставок. Например, министерство обороны США провело переговоры с компаниями, занимающимися разработкой проектов в Малави и Бурунди, а Япония приняла участие в разработке проекта по добыче тяжелых редкоземельных элементов в Намибии.

Соперничество великих держав и внутренние риски: Эта стратегическая ценность также делает развитие редкоземельных ресурсов Африки фокусом соперничества великих держав. В то же время инвестиции сталкиваются с внутренними рисками; например, Танзания когда-то занимала второе место в мире по индексу «ресурсного национализма», и стабильность горнодобывающей политики является ключевым вызовом, за которым инвесторам необходимо внимательно следить.