Ожидания снижения процентных ставок продолжают усиливаться, цена олова на SHFE сохранит колеблющийся тренд [Обзор рынка олова от SMM в середине дня]

Во второй половине дня 17 сентября 2025 года наиболее торгуемый контракт SHFE на олово 2510 закрылся на уровне 272 430 юаней/т, что незначительно ниже на 310 юаней, или на 0,11%, по сравнению с предыдущим днем. В течение утренней сессии цены колебались в пределах 272 000 юаней/т, достигнув максимума в 274 530 юаней/т и минимума в 271 370 юаней/т, что свидетельствует о консолидации на повышенных уровнях. Настроения на рынке были осторожными, объем торгов сократился, что отражает склонность инвесторов к выжиданию перед решением ФРС США по процентным ставкам.

На внешнем рынке цены на олово LME также двигались боковым трендом. Накануне вечером олово LME закрылось на уровне 34 750 долларов/т, что незначительно выше на 70 долларов, или на 0,2%. Однако в ходе сегодняшней азиатской сессии цены на олово LME незначительно снизились до уровня около 34 740 долларов, при этом дневной диапазон сузился (34 600–34 815 долларов/т), что указывает на сохранение осторожности как быков, так и медведей перед макроэкономическим событием. Что касается запасов, низкая структура запасов продолжала оказывать базовую поддержку ценам на олово.

С макроэкономической точки зрения внимание рынка было сосредоточено на решении по процентным ставкам, которое должно было быть опубликовано ФРС США вечером. Индекс доллара США опустился до 10-недельного минимума на фоне продолжающихся ожиданий снижения процентных ставок, но фиксация прибыли быками перед решением привела к более узким колебаниям цен на основные металлы в целом. Внутри страны сохранялись ожидания традиционного пикового сезона сентябрь-октябрь и настроения, подкрепленные инфраструктурной политикой, но закупки на потребительском уровне по-прежнему были в основном по требованию, без наблюдения масштабного пополнения запасов.

В краткосрочной перспективе ожидается, что наиболее торгуемый контракт SHFE на олово будет двигаться боковым трендом в диапазоне 270 000–275 000 юаней/т. Если ФРС США опубликует мягкие сигналы, цены на олово могут попробовать верхнюю границу диапазона благодаря ожиданиям ликвидности; однако, если спрос не оправдает ожиданий пикового сезона, цены могут оказаться под давлением и снизиться. Во второй половине дня следует внимательно следить за указаниями, которые даст решение ФРС США по доллару и аппетиту к риску, а также за передаточным эффектом изменений спотовых премий/дисконтов на фьючерсные цены.