Среда, 17 сентября 2025 года
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 10 142 долл./т в ночных торгах, сначала значительно колебалась и достигла максимума в 10 168 долл./т, затем центр цен на медь постепенно сместился вниз и приблизился к минимуму в 10 104,5 долл./т ближе к концу сессии, в итоге закрылась на отметке 10 117 долл./т, снизившись на 0,71%, при объёме торгов 17 000 лотов и открытом интересе 292 000 лотов. Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE): наиболее торгуемый медный контракт 2511 открылся на уровне 81 060 юаней/т в ночных торгах, сначала центр цен на медь постепенно сместился вверх и достиг максимума в 81 230 юаней/т, затем колебания пошли вниз с достижением минимума в 80 870 юаней/т, в итоге закрылся на отметке 80 910 юаней/т, снизившись на 0,22%, при объёме торгов 22 000 лотов и открытом интересе 178 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 15 сентября Reuters сообщил, что чилийская государственная горнодобывающая компания ENAMI привлекла внимание около 15 горнодобывающих компаний, трейдеров и финансовых учреждений для финансирования проекта модернизации доменной печи Hernán Videla Lira в Атакаме на сумму примерно 1,7 млрд долл. Среди потенциальных участников — Rio Tinto, Mercuria, Vitol, Orion Resource Partners и несколько международных банков. После завершения проекта мощность доменной печи по переработке медного концентрата достигнет 850 тыс. т в год с производством примерно 240 тыс. т катодной меди. Предварительный срок подачи предложений — конец октября, после чего последует этап обязывающих торгов.
Спот:
(1) Шанхай: 16 сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2510 котировались с премией от 10 юаней/т до премии 140 юаней/т, при средней цене с премией 75 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; цены на катодную медь SMM #1 составили 80 880–81 360 юаней/т. В утренней сессии медный контракт SHFE 2510 продолжал снижаться с 81 380 юаней/т, приблизившись к отметке около 80 700 юаней/т ближе к 11 часам утра. Межмесячный спред был практически плоским, а убыток от импорта по ближайшему медному контракту SHFE составлял около 500 юаней/т. В перспективе на сегодня: цены на медь слегка скорректировались, но оставались высокими на уровне около 80 000 юаней/т, покупательский интерес downstream был слабым, но варранты не выпускались в больших количествах, и ожидается, что шанхайский спот на медь останется в застое выше линии паритета.
(2) Гуандун: 16 сентября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандун по сравнению с ближайшим фьючерсным контрактом составляли премию от 10 юаней/т до 70 юаней/т, при средней премии 40 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), составляли дисконт от 70 юаней/т до 50 юаней/т, при среднем дисконте 60 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандун составила 81 240 юаней/т, что на 405 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на медь SX-EW составила 81 140 юаней/т, что на 405 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, постоянно высокие цены на медь сдерживали потребление на нижнем уровне, и общая торговая активность была низкой.
(3) Импортная медь: 16 сентября цены на складские сертификаты составляли 50–60 долларов/т, QP сентябрь, при средней цене на уровне предыдущего торгового дня; цены на коносаменты составляли 50–62 доллара/т, QP октябрь, при средней цене на 1 доллар/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена на медь EQ (CIF по коносаменту) составляла 20–30 долларов/т, QP октябрь, при средней цене на 1 доллар/т ниже, чем в предыдущий торговый день, котировки относились к грузам, прибывающим в конце сентября и начале октября.
(4) Вторичная медь: В 11:30 16 сентября цена закрытия фьючерсов составила 80 840 юаней/т, что на 140 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия составила 75 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичные медные сырьевые материалы снизилась на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на голую светлую медь в Гуандун составляла 74 000–74 200 юаней/т, что на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2 085 юаней/т, что на 21 юань/т больше, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 200 юаней/т. Согласно опросу SMM, после снижения цен на медь поставщики вторичных медных сырьевых материалов быстро скорректировали свои закупочные цены на вторичные медные сырьевые материалы, но предложения по продаже оставались твердыми, что привело к недостаточному объему закупок у некоторых предприятий, производящих вторичную медную катанку. Некоторые приостановили предложения вторичной медной катанки в течение дня, сосредоточившись на выполнении имеющихся заказов.
(5) Запасы: 15 сентября запасы катодной меди на LME сократились на 1 675 т до 150 950 т. 16 сентября запасы варрантов на Шанхайской фьючерсной бирже выросли на 3,049 тонн до 33,692 тонн.
Цена: На макроуровне, хотя розничные продажи в США в августе составили 0,6% в месячном исчислении, что выше ожиданий, ожидания рынка относительно снижения ставки ФРС США остались неизменными. Индекс доллара США закрылся с понижением на 0,71%, что оказывает некоторую поддержку ценам на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения источники основных брендов были относительно ограничены, но поставки из соседних регионов и некондиционная медь дополнили рынок, делая общее предложение относительно свободным. С точки зрения спроса, высокие цены серьезно подавляли желание покупателей, и на рынке преобладало ожидательное настроение. Под давлением фундаментальных факторов цены на медь в конечном итоге закрылись под давлением ночью. В целом, сегодня цены на медь, вероятно, столкнутся с сопротивлением.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
