SMM, 15 сентября, новости：
I. Основное противоречие на рынке: жесткий рост затрат и более медленное, чем ожидалось, восстановление потребления
В начале сентября сочетание саммита ШОС и военного парада 3 сентября привело к значительному усилению мер по охране окружающей среды в Северном Китае. Поскольку оцинковочная промышленность является основным источником цинкового шлака — ключевого сырья для производства непрямого оксида цинка, — она столкнулась с определенными ограничениями. По данным SMM, большинство оцинковочных заводов в Северном Китае приняли в этот период такие меры, как снижение рабочих темпов или краткосрочные остановки, что прямо привело к значительному сокращению внутреннего предложения цинкового шлака. На фоне дисбаланса спроса и предложения показатель оплаты за цинковый шлак недавно вырос примерно на 2 процентных пункта.
Для предприятий по производству оксида цинка более 60% продукции производится с использованием цинкового шлака в качестве сырья. Рост цен на сырье напрямую привел к жесткому давлению на затраты, непрерывно сжимая прибыльные маржи. Однако в резком контрасте с сильным ростом затрат потребительские рынки резины и керамики в нижней части цепочки не вошли в ожидаемое восстановление в пиковый сезон, а общий спрос остается вялым. Двойное давление «роста затрат и слабого спроса» стало основным противоречием на текущем рынке оксида цинка.
II. Разнонаправленный спрос по сегментам: различия в конечных отраслях определяют рыночные показатели
(I) Резиновый оксид цинка: сильные данные по автопрому не могут скрыть посредственный спрос в шинной отрасли
Как крупнейший сегмент применения оксида цинка, спрос на резиновый оксид цинка тесно связан с промышленностью резиновых изделий, особенно с шинным сектором. По данным о конечном потреблении в автопроме, совокупное производство автомобилей в Китае в августе достигло 21,051 млн. штук, что на 12,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а совокупные продажи составили 21,128 млн. штук, что на 12,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общие данные впечатляют, обеспечивая теоретическую поддержку спросу в резиновой промышленности.
Однако с точки зрения фактических закупок шинная отрасль по-прежнему сталкивается с множеством давлений. С одной стороны, данные Ассоциации автодилеров Китая показывают, что коэффициент запасов у автодилеров в августе составил 1,31. Хотя он незначительно снизился на 0,04 по сравнению с предыдущим месяцем, он вырос на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и оставался выше разумного диапазона 0,8-1,2. Под давлением запасов крупные шинные предприятия в основном сосредоточились на переработке предыдущих запасов, поддерживая низкий и стабильный объем закупок резинового оксида цинка. С другой стороны, некоторые шинные заводы, страдающие от недостаточного количества заказов и других факторов, продолжают оставаться в состоянии остановки или сокращения производства. Среди них предприятия по производству полностью стальных шин демонстрируют низкие показатели работы, а предприятия по производству полустальных шин также сталкиваются с двойными проблемами замедления роста производства и продаж и накопления запасов.
По отзывам предприятий текущий рынок резинового оксида цинка характеризуется поляризацией: ведущие предприятия по производству оксида цинка, опирающиеся на долгосрочное сотрудничество с крупными шинными заводами, имеют относительно стабильные заказы; однако у малых и средних предприятий по производству оксида цинка, страдающих от недостаточного количества заказов от малых и средних производителей резиновых изделий, заказы значительно слабее, а общая поддержка спроса ограничена.
(II) Керамический оксид цинка: спад на рынке недвижимости сдерживает спрос на керамический оксид цинка
Керамический оксид цинка в основном используется в керамических глазурях, электронной керамике и других областях, а его спрос тесно связан с отраслью недвижимости. По данным о недвижимости, площадь продаж и площадь сданных в эксплуатацию объектов недвижимости в Китае в августе продолжали демонстрировать отрицательный рост, совокупные показатели по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составили -4% и -16,5% соответственно. Спрос на недвижимость в нижней части цепочки по-прежнему вялый, что приводит к низкому спросу на закупки керамического оксида цинка, что стало основным фактором, сдерживающим рынок.
Хотя рынок высокочистого керамического оксида цинка в последнее время показал незначительное улучшение, высокочистые продукты занимают относительно небольшую долю на общем рынке керамического оксида цинка, и их стимулирующий эффект на весь рынок относительно ограничен. Рынок керамического оксида цинка по-прежнему характеризуется «слабым спросом и низким объемом сделок».
(III) Кормовой оксид цинка: начало перехода между пиковым и межпиковым сезонами, но давление затрат сдерживает прибыль предприятий
Кормовой оксид цинка в основном используется в качестве добавки в корма для домашнего скота и птицы, а спрос на него циклически колеблется в зависимости от пикового и межпикового сезонов животноводческой отрасли. В настоящее время, по мере похолодания погоды, спрос на кормовой оксид цинка показал незначительные признаки улучшения.
Однако предприятия по-прежнему сталкиваются со значительным давлением затрат: в краткосрочной перспективе экологический контроль в Северном Китае в начале сентября сократил производство низкосортного оксида цинка, что привело к росту показателя выплат за низкосортный оксид цинка. В долгосрочной перспективе, начиная с 2024 года, импорт низкосортного оксида цинка снизился в годовом исчислении, наряду с падением коэффициента эксплуатации доменных печей на отечественных сталелитейных заводах. Эти два фактора совместно привели к устойчивому росту показателя выплат за низкосортный оксид цинка. Под давлением затрат некоторым предприятиям, производящим активный оксид цинка, пришлось сократить производство для защиты прибыли, что еще больше усугубило неопределенность на рынке спроса и предложения.
(IV) Электронный оксид цинка: минимальное вмешательство сырья + стабильная поддержка спроса, рыночные показатели остаются относительно стабильными
Производство электронного оксида цинка в основном использует цинковые слитки в качестве сырья, а не цинковый шлак, что делает его менее подверженным недавнему росту показателя выплат за цинковый шлак.
Со стороны спроса steady progress строительных проектов Государственной электросетевой корпорации Китая продолжает поддерживать спрос на электронные компоненты. В то же время внутреннее производство бытовой техники в августе сохранило хорошие темпы роста, further boosting спрос на электронный оксид цинка. Под действием этих двух позитивных факторов спрос на электронный оксид цинка в целом остается относительно стабильным, что делает его самым robust сегментом на текущем рынке оксида цинка.
IV. Краткосрочные перспективы: давление затрат может незначительно ослабнуть, восстановление спроса остается ключевым
В краткосрочной перспективе, по мере постепенной отмены соответствующих контрольных мер на севере, цинковальные заводы в Северном Китае steadily возобновляют производство. Поставки цинкового шлака, как ожидается, увеличатся соответственно, и восходящий тренд показателя выплат за цинковый шлак может смягчиться. Ожидается, что давление на затраты предприятий по производству оксида цинка незначительно ослабнет.
Однако в долгосрочной перспективе то, сможет ли рынок оксида цинка выйти из текущих трудностей, по-прежнему fundamentally зависит от темпов восстановления потребления downstream. Если конечные отрасли, такие как автомобилестроение, недвижимость и резиновая промышленность, достигнут существенного восстановления спроса, стимулируя синхронный рост across различных сегментов, ожидается, что рынок оксида цинка постепенно войдет в virtuous цикл «стабильных затрат и растущего спроса». И наоборот, если спрос останется persistently слабым, предприятия продолжат сталкиваться с prolonged давлением затрат.
