Ожидания снижения процентных ставок в сочетании с сокращением поставок подталкивают цены на свинец к роску, возможные риски отката требуют осторожности [Утренние итоги собрания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В пятницу вечером свинец на ЛМЕ открылся на уровне 1 993 долл./т, колеблясь вокруг среднего дневного значения в течение азиатской сессии. В ходе европейской сессии он продемонстрировал волнообразный рост, достигнув максимума в 2 020 долл./т, после чего незначительно скорректировался и в итоге закрылся на уровне 2 079 долл./т, что на 23,5 долл./т выше, или на 1,15%.

В пятницу вечером самый ликвидный контракт на свинец на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на уровне 17 050 юаней/т, опустившись до внутридневного минимума в 17 030 юаней/т в начале сессии, а затем продемонстрировал волнообразный рост до максимума в 17 175 юаней/т. После незначительного отката он в итоге закрылся на уровне 17 140 юаней/т, что на 175 юаней/т выше, или на 1,03%.

В преддверии важного заседания ФРС США на этой неделе президент США Трамп ожидает, что она «значительно снизит процентные ставки». Ожидается, что ФРС США ослабит политику на этом заседании впервые за девять месяцев. Министерство торговли решило начать с 13 сентября 2025 года антидемпинговое расследование в отношении импортируемых соответствующих аналоговых чипов, произведенных в США. Китай также начал антидискриминационное расследование в отношении мер США в секторе интегральных микросхем, направленных против Китая.

Спотовые фундаментальные факторы:

На шанхайском рынке свинцы Chihong и Honglu котировались с премией от -50 до 0 юаней/т по контракту SHFE на свинец 2510; на рынке Цзянсу-Чжэцзян свинцы JCC и Jijin котировались с премией от -30 до 0 юаней/т по контракту SHFE на свинец 2510. Свинцы на SHFE хорошо держались, и большинство поставщиков продавали по рыночным ценам. Некоторые твердо придерживались своих предложений в ожидании поставок, в то время как предприятия нижнего звена в основном закупали по долгосрочным контрактам и придерживались ожидательной позиции в отношении спотовых заказов из-за высоких цен. Котировки на грузы первичного свинца, самовывозимые с производственных площадок, варьировались между северными и южными рынками, при этом основные производственные районы предлагали премии в диапазоне от -50 юаней/т до +70 юаней/т к средней цене SMM #1 свинца ex-works. Для вторичного свинца из-за ограниченного спотового предложения вторичный рафинированный свинец котировался с премией от -50 юаней/т до +50 юаней/т к средней цене SMM #1 свинца ex-works.

Запасы: По состоянию на 12 сентября запасы свинца на ЛМЕ сократились на 3 050 т до 229 575 т; по состоянию на 11 сентября общий объем социальных запасов свинцовых слитков в пяти регионах, отслеживаемых SMM, составил 67 000 т, что на 900 т больше, чем 4 сентября, но на более 600 т меньше, чем 8 сентября.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

С макроэкономической точки зрения, усиление ожиданий снижения процентных ставок ФРС США поддержало цены на свинец. Отечественные плавильные предприятия по первичному и вторичному свинцу продолжали техническое обслуживание, но сохранялась напряжённость с поставками свинцового концентрата и сырья из отработанных аккумуляторов. Многие заводы в Аньхое, крупнейшем регионе по производству вторичного свинца, находились на обслуживании. До праздника Дня образования КНР осталось всего полмесяца, рынок ожидает предпраздничного накопления запасов downstream, что может поддержать цены на свинец на хорошем уровне. Однако стоит отметить, что недавнее расширение соотношения цен на свинец на SHFE/LME потенциально может открыть окно для импорта свинцовых слитков. После скачка цен следует быть внимательным к риску отката от максимумов.