Цены на медь вернулись к отметке 80 000 на фоне слабого потребления в низовом сегменте, спотовые премии сначала выросли, а затем отступили [Еженедельный обзор рынка катодной меди SMM в Южном Китае]

１１ сентября ２０２５ года

Регион Гуандун： На этой неделе спотовые премии в регионе сначала выросли， а затем отступили． В начале недели премии незначительно выросли на фоне продолжающегося снижения запасов． В четверг， когда цены на медь подскочили выше ８０，０００ юаней／т， аппетит к закупкам со стороны низового потока ослаб， и поставщики снизили цены для продажи， что вызвало откат спотовых премий． По состоянию на четверг， высококачественная медь котировалась с премией в ６０ юаней／т， что на １０ юаней／т меньше по сравнению с предыдущей неделей； стандартная медь котировалась с премией в ０ юаней／т， без изменений по сравнению с предыдущей неделей； а медь SX－EW котировалась со скидкой в ７０ юаней／т， без изменений по сравнению с предыдущей неделей． В четверг спред цен на премии за стандартную медь между Шанхаем и Гуандуном был на ５０ юаней／т выше в Шанхае， что является относительно небольшой разницей и не оставляет возможностей для межрегиональных переводов． По статистике SMM， по состоянию на четверг общие запасы на складах Гуандуна составили ２２，０００ т， снизившись на ３，２００ т по сравнению с предыдущей неделей， в то время как варранты составили １０，０００ т， увеличившись на １５０ т по сравнению с предыдущей неделей． В частности， поставки на склады на этой неделе составили ９，１００ т／нед．， снизившись на ３，５００ т／нед． по сравнению с предыдущей неделей， что значительно ниже среднегодового показателя （１４，０００ т／нед．）． Поступления как импортной， так и отечественной меди на этой неделе были низкими． Отток со складов составил １２，３００ т／нед．， увеличившись на １，５００ т／нед． по сравнению с предыдущей неделей， но всё ещё ниже среднегодового показателя （１４，２００ т／нед．）． Хотя потребление со стороны низового потока улучшилось， оно было слабее， чем в тот же период прошлого года， что указывает на неудовлетворительный пиковый сезон．

В перспективе на следующую неделю， с приближением даты поставки и низкими уровнями спотовых премий， ожидается увеличение поставок отечественной меди на склады по сравнению с предыдущей неделей， в то время как объёмы импортной меди， вероятно， останутся стабильными． Ожидается， что общее предложение будет немного выше， чем на этой неделе． С точки зрения потребления со стороны низового потока， после периода поставок и по мере постепенного начала пикового сезона， ожидается постепенное восстановление конечного потребления． Поэтому мы считаем， что на следующей неделе будет наблюдаться увеличение предложения и слабое восстановление потребления． Еженедельные запасы， как ожидается， незначительно увеличатся， а спотовые премии， вероятно， останутся на низких уровнях．

（Вышеуказанная информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группой SMM． Предоставленная информация предназначена только для reference． Данная статья не constitutes прямые инвестиционные research рекомендации．Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)