В августе китайский рынок импортной меди сохранял активность, премии Яншань постепенно восстанавливались на фоне волатильности. Средняя премия TC/BL выросла с $58/т до $60/т, а премии по складским варрантам увеличились с $46/т до $53/т. Премии CIF меди EQ также укрепились с $24/т до $28/т. Торговая активность была оживлённой, с частыми котировками от покупателей и продавцов, хотя широкие спреды означали, что фактические сделки демонстрировали лишь устойчивый рост.
Несколько факторов поддержали силу рынка: во-первых, значительное увеличение запасов LME расширило контанго, улучшив арбитражную экономику импорта и временно открыв импортное окно, что побудило некоторых трейдеров увеличить длинные арбитражные позиции. Во-вторых, таможенные данные показали, что экспорт меди в июле значительно превысил ожидания, повысив рыночные ожидания, что часть запасов LME может вернуться в Китай, усилив бычьи настроения. В-третьих, внутреннее предложение рафинированной меди, как ожидается, сократится в сентябре, а рост импорта остаётся ограниченным, что дополнительно подталкивает премии вверх.
Запасы в зоне свободной торговли снижались в августе, упав с 79 тыс. т в начале месяца до 75 тыс. т к концу. Сокращение в основном было вызвано открытием импортного окна, более активным таможенным оформлением держателей и восстановлением внутреннего спроса. Между тем, сокращение экспорта с заводов также ограничило новые поступления на склады свободной торговли.
В перспективе на сентябрь внутреннее производство рафинированной меди, как ожидается, резко сократится по сравнению с августом, а дефицит поставок лома меди сместится в сторону рафинированной меди. Сильные показатели SHFE и улучшение импортных коэффициентов, вероятно, сохранят импортное окно открытым, поддерживая устойчивый спрос. В краткосрочной перспективе премии на медь Яншань ожидается рост.
