В августе цены на олово оставались стабильными выше 260 000 юаней за тонну, без оптимистичного прогресса в возобновлении горных работ в штате Ва в Мьянме, что продолжает поддерживать цены на олово. В настоящее время множество положительных факторов указывают на то, что цены на олово могут снова достичь уровня 275 000 юаней за тонну.
Отсутствие прогресса в возобновлении производства оловянного концентрата в штате Ва, Мьянма
На данный момент нет прогресса в возобновлении производства оловянного концентрата в штате Ва в Мьянме, что приводит к продолжающемуся снижению импорта оловянного концентрата в Китай. Согласно данным китайской таможни и расчетам Antaike, в июле Китай импортировал 10 278 тонн оловянного концентрата (физический объем), что эквивалентно 4 568,4 тоннам металлического содержания, что на 12,8% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 15,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По странам, импорт из африканских стран, таких как ДРК и Нигерия, составил 2 581,9 тонн металлического содержания, что на 20,5% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Несмотря на возобновление производства оловянного концентрата в Мьянме, импорт снизился вместо роста, с падением металлического содержания более чем на 300 тонн, что на 49,5% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Импорт из Австралии составил менее 500 тонн, что на 14,6% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. С января по июль Китай импортировал в общей сложности 231 000 тонн оловянного концентрата (физический объем), что эквивалентно 31 000 тоннам металлического содержания, что на 2,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
На внутреннем рынке плата за переработку оловянного концентрата (TC) в Юньнани и Цзянси составила 12 000 юаней за тонну и 8 000 юаней за тонну соответственно по состоянию на 17 августа. Текущие уровни TC являются самыми низкими за последние три года, что отражает напряженность внутреннего предложения оловянной руды и поддерживает рост цен на олово.
Производство рафинированного олова
Опрос Antaike 18 внутренних плавильных заводов рафинированного олова (с плавильной мощностью более 310 000 тонн и общим охватом мощности 98%) показал, что производство рафинированного олова в июле составило 17 899 тонн, что на 3,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 16,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на значительный рост производства рафинированного олова в годовом исчислении, общее потребление олова показало хорошие результаты, эффективно поглощая предложение.
Оловянный припой поддерживает потребление
Сектор оловянной химии составляет около 20% от общего потребления рафинированного олова. Рафинированное олово является ключевым сырьем для производства ПВХ, которое тесно связано с сектором недвижимости. Последние данные по недвижимости показывают, что с января по июль завершенная площадь жилья составила 250,34 млн м², снизившись на 16,5%, при этом завершение жилых объектов составило 180,67 млн м², снизившись на 17,3%. Посредственные показатели рынка недвижимости оказывают давление на потребление ПВХ, но имеют ограниченное положительное влияние на спрос на рафинированное олово.
Сектор оловянного припоя занимает около 40% общего потребления рафинированного олова. Оловянный припой широко используется в электронных компонентах для потребительской электроники, компьютеров и автомобилей. Для электронных компонентов постепенное восстановление полупроводниковой отрасли, как ожидается, стимулирует связанное потребление. В автомобильном секторе продление политики обмена поддержало сильные рыночные показатели. С января по июль производство и продажи автомобилей в Китае достигли 18,235 млн и 18,269 млн единиц, увеличившись на 12,7% и 12% в годовом исчислении соответственно, при этом темпы роста расширились на 0,2% и 0,6% по сравнению с первой половиной года. Примечательно, что новые энергетические автомобили (NEV) продолжали демонстрировать хорошие результаты: производство и продажи составили 8,232 млн и 8,22 млн единиц, увеличившись на 39,2% и 38,5% в годовом исчислении. Кроме того, бурное развитие фотоэлектрической отрасли стимулировало спрос на оловянный припой. В июле внутреннее производство фотоэлектрических модулей в Китае достигло 47,1 ГВт, увеличившись на 0,45% в годовом исчислении, оставаясь на высоком уровне. Быстрый рост сектора новой энергетики способствовал увеличению потребления рафинированного олова.
Со стороны спроса потребление оловянных химикатов остается посредственным, но потребление оловянного припоя сильное. Учитывая его большую долю, общее потребление рафинированного олова в настоящее время умеренное.
Уровни запасов
По состоянию на 25 августа запасы олова на SHFE составили 7 032 тонны, что является самым низким уровнем за три года. Продолжающееся снижение запасов указывает на благоприятный баланс спроса и предложения для олова.
Зарубежные запасы также находятся на низком уровне. По состоянию на 22 августа запасы олова на LME составили 1 785 тонн, достигнув нового годового минимума. Продолжающееся снижение запасов олова на LME в этом году дополнительно поддержало цены на олово.
Макроэкономический фронт
В последнее время индекс доллара США колебался вниз, что благоприятно сказалось на ценах на олово. С августа индекс снизился до уровня около 98. Вероятность снижения ставки ФРС в сентябре увеличилась, что может дополнительно ослабить доллар. Председатель ФРС Пауэлл заявил на симпозиуме в Джексон-Хоул, что текущие условия указывают на риски снижения роста занятости в США, а изменение баланса рисков может потребовать корректировки политики. Пауэлл отметил, что ФРС открыта для снижения ставок, признавая устойчивость экономики на фоне высоких тарифов и ужесточения иммиграционной политики, но подчеркнул значительное замедление на рынке труда и роста. Хотя инфляция остаётся проблемой, растущие риски занятости могут спровоцировать снижение ставки в сентябре. Он подчеркнул, что экономические перспективы и изменения рисков в условиях жёсткой политики могут потребовать корректировки политики. Снижение ставки ФРС в сентябре станет значительным позитивом для цен на олово.
Заключение
Трудности с возобновлением производства оловянного концентрата в штате Ва в Мьянме продолжают ужесточать поставки оловянной руды, оставаясь ключевой поддержкой для цен на олово. Низкий уровень запасов также благоприятствует ценам на олово. Если ФРС снизит ставки в сентябре, это дополнительно подстегнёт цены на олово. В краткосрочной перспективе цены на олово могут колебаться с восходящим трендом до уровня 275 000 юаней за тонну.
(Автор: Guangzhou Financial Holdings Futures)
Обратите внимание, что данная новость взята с и переведена SMM.
