[SMM Горячая тема] Есть ли еще шанс на рост цен на HRC в сентябрьский пиковый сезон?

Часть I: Обзор рынка HRC в 2025 году
По состоянию на 28 августа 2025 года средняя спотовая цена HRC по стране составила 3 329,55 юаня за тонну, тогда как средняя цена наиболее торгуемого фьючерсного контракта на HRC — 3 304,16 юаня за тонну. С января по август 2025 года цены на HRC демонстрировали V-образную динамику, достигнув годового минимума в июне.

По сравнению с 2024 годом средняя спотовая цена HRC в Китае снизилась примерно на 9%, а средняя цена наиболее торгуемого фьючерсного контракта упала на 10%.
Со стороны предложения, ввод новых мощностей по производству HRC с января по август 2025 года оказался ниже ожиданий: было запущено только три новые производственные линии (общей мощностью 10,58 млн тонн).
По объёмам производства, выпуск за январь-август был несколько ниже уровня 2024 года. Это частично связано с более значительным влиянием ремонтных работ на производство HRC во втором квартале, а также с улучшением прибыльности металлургических предприятий в этом году, что позволило более гибко регулировать объёмы выпуска и привело к более низким, чем ожидалось, показателям производства HRC.

Со стороны спроса, по микроданным, на начало текущей недели средний недельный объём переработки HRC на основных складах в восточном и южном Китае вырос на 11% в годовом сопоставлении с аналогичным периодом 2024 года.
Кажущийся спрос на HRC по состоянию на конец прошлой недели в среднем по Китаю составил 3,3362 млн тонн против 3,3416 млн тонн за аналогичный период 2024 года, снизившись на 0,2% в годовом исчислении, что указывает на сохраняющуюся вялость спроса на HRC по сравнению с 2024 годом.
В июле 2025 года косвенный экспорт стали из Китая достиг 12,5607 млн тонн, увеличившись на 4% по сравнению с предыдущим месяцем. За период с января по июль совокупный косвенный экспорт стали составил 81,2907 млн тонн, что на 19% выше показателя за аналогичный период прошлого года.
По отраслям, с января по июль косвенный экспорт продукции машиностроения составил 34,2026 млн тонн (рост на 18% в годовом исчислении), экспорт стальной продукции — 23,9532 млн тонн (рост на 21%), а экспорт мотоциклов, велосипедов и сопутствующих товаров — 4,7368 млн тонн (рост на 32%).

В сентябре
Влияние ремонтных работ на производство HRC временно оценивалось в 400 тыс. тонн, что на 350 тыс. тонн меньше по сравнению с текущим месяцем, при этом ремонтные работы наблюдались на металлургических предприятиях северо-восточного, северного, восточного, южного и центрального Китая.
Учитывая сохраняющуюся неопределенность некоторых факторов технического обслуживания, производство HRC в сентябре может продолжать колебаться в ограниченном диапазоне из-за плановых остановок на заводах, с ограниченным потенциалом роста, что указывает на нейтрально-умеренно позитивный прогноз по предложению.

В августе большинство отраслей вошли в низкий сезон, темпы строительства и производства замедлились из-за погодных условий, а некоторые производители ввели высокотемпературные каникулы.
В перспективе август оставался под влиянием факторов низкого сезона, общие коэффициенты загрузки мощностей продолжили снижаться. Однако сентябрь знаменует начало пикового сезона сентября-октября, и по мере ослабления погодных сбоев ожидается постепенная нормализация операционной деятельности предприятий, с небольшим ростом загрузки мощностей в downstream-секторе.

**Железная руда**: В начале сентября после снятия ограничений на производство из-за военного парада ожидается быстрый рост выпуска чугуна, что поддержит цены на руду. Во второй половине месяца предпраздничный спрос на пополнение запасов может слегка подтолкнуть цены вверх. В целом, в сентябре цены на железную руду ожидаются устойчивыми.

**Коксующийся уголь и кокс**: Эффект от ранее введенных мер «антикрысиных гонок» и проверок безопасности постепенно ослаб. Недавние онлайн-аукционы показали неоднозначные результаты, некоторые сорта угля не нашли спроса. Однако участившиеся аварии на шахтах и медленное восстановление производства на ранее простаивающих предприятиях ограничивают значительный рост предложения коксующегося угля. Шахты по-прежнему неохотно идут на уступки по ценам, что ведет к пассивным колебаниям в краткосрочной перспективе. В сентябре стоит следить за изменениями политики и динамикой выпуска чугуна.

У цен на HRC в сентябре есть потенциал роста, ожидается, что наиболее ликвидный контракт будет торговаться в диапазоне 3,330-3,580.