Импорт рафинированной меди в Китай немного снизился в июле, в то время как экспорт превзошел ожидания

Согласно таможенным данным, импорт рафинированной меди в Китай в июле 2025 года составил 296 900 тонн, что на 1,20% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 7,56% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время экспорт резко возрос до 118 400 тонн, что на 49,86% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 69,13% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объемы импорта и экспорта превысили ожидания рынка.

Импорт: ДРК почти половина, резкий рост из Нидерландов и Перу
По странам происхождения Демократическая Республика Конго (ДРК) оставалась крупнейшим поставщиком Китая с объемом импорта в июле в размере 139 600 тонн, что составляет 47,01% от общего объема импорта и на 26,75% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Россия заняла второе место с объемом в 27 500 тонн (9,27% от общего объема), хотя объемы сократились на 38,80% по сравнению с предыдущим месяцем. Импорт из Нидерландов достиг 16 800 тонн, увеличившись на 210,20% по сравнению с предыдущим месяцем — источники на рынке указали, что эти поступления в основном представляли собой российскую медь, ранее снятую с регистрации на складах LME. Перу также зафиксировала восстановление поставок до 6000 тонн после завершения ремонта на плавильном заводе SPCC в Ило. В то же время импорт из Чили составил всего 16 000 тонн, что на 43,86% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По видам торговли общая торговля оставалась доминирующей с объемом в 145 000 тонн, что составляет 48,83% от общего объема. Импорт через таможенные зоны достиг 111 400 тонн (37,54%). Перерабатывающая торговля — включая как импортную переработку, так и сборку — составила примерно 10%, что свидетельствует о стабильности импорта, связанного с переработкой.

Экспорт: Тайвань, США и Южная Корея — более 70% от общего объема, при этом спрос в США резко возрос
Со стороны экспорта Китай отгрузил 118 400 тонн рафинированной меди в июле, что на 49,86% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 69,13% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными направлениями экспорта были Тайвань, США и Южная Корея, на которые в сумме пришлось более 70% от общего объема. Отгрузки на Тайвань резко возросли до 37 200 тонн (31,43% от общего объема), увеличившись на 267,84% по сравнению с предыдущим месяцем; экспорт в США составил 26 300 тонн (22,19% от общего объема); а Южная Корея получила 25 900 тонн (21,87% от общего объема), увеличившись на 54,83% по сравнению с предыдущим месяцем.

Рынки Юго-Восточной Азии также показали высокий спрос: Таиланд и Вьетнам импортировали 6895 тонн и 6319 тонн соответственно, при этом обе страны зафиксировали двузначный или более высокий рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, Сингапур и Нидерланды показали заметное увеличение, что соответствует рыночным слухам о том, что китайская медь экспортируется в Европу для своп-сделок. По видам торговли преобладали перерабатывающая торговля и логистика в свободных экономических зонах, занимая 53,07% и 46,93% экспорта соответственно, в то время как обычная торговля была незначительной.

Перспективы рынка: импортное окно должно снова открыться в августе
Впереди, после объявления правительства США о введении 50%-й пошлины на полуфабрикаты меди с 1 августа, арбитраж между LME и COMEX фактически завершился. Однако глобальные потоки торговли вряд ли быстро нормализуются в августе, и импорт Китая может оставаться относительно низким.

С продолжением роста запасов на LME, относительные цены постепенно улучшаются. По мере прибытия большего количества грузов в середине-конце августа, ожидается, что импортное окно снова откроется. Рыночная активность уже возросла, премии за медь в Яншане, похоже, достигли дна, и впереди возможен рост. Запасы в свободных экономических зонах могут возобновить разгрузку; тем временем, премии за реэкспорт коносаментов в США нормализовались, разница в ценах брендов сужается, и спотовая торговля возвращается к логике, основанной на соотношении SHFE/LME.

Ожидается, что часть запасов LME начнет возвращаться в Китай, и месячный импорт может постепенно восстановиться до уровня 300,000 тонн.